摘要：对于绝大多数普通个人投资者，大师们的首要且最强烈的建议是购买并长期持有低成本的宽基指数基金，如标普500指数基金、沪深300指数基金等，这提供了充分的分散化、低成本和市场平均回报。

对于绝大多数普通个人投资者，大师们的首要且最强烈的建议是购买并长期持有低成本的宽基指数基金，如标普500指数基金、沪深300指数基金等，这提供了充分的分散化、低成本和市场平均回报。

对于愿意并能够投入大量时间进行深入研究、严格自律、有较强风险承受能力的个人投资者，大师们的共识是应该高度集中投资于极少数，通常建议5-15家以内，很多建议少于5家。

对于自己真正理解、确信其长期竞争优势和成长潜力、且价格合理的卓越公司，段永平、芒格等人的建议最为集中，只持有3-5家甚至更少。

以下是9位投资大师对个人投资者持股数量的建议要点：

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)

建议持股：3-5只

核心观点：如果你对投资略知一二并能了解企业的经营状况,就选择5家~10家价格合理且具有长期竞争优势的公司，传统意义上的多元化(广义上的活跃有价证券投资)对你就毫无意义了。把所有的鸡蛋放在一个篮子里，然后小心地看好它。

简介：“股神”，伯克希尔·哈撒韦公司董事长兼CEO。价值投资集大成者，师承格雷厄姆但更注重以合理价格购买优秀公司并长期持有，“用合理的价格买伟大的公司”，强调护城河、管理层诚信和能力、理解业务。

菲利普·费雪(Philip Fisher)

建议持股：10只以内（75%资金集中在3~4只）

核心观点：费雪认为投资者应该极度集中。他曾表示，一生中能真正找到的杰出公司不超过20家，甚至可能只有10家或更少。大部分投资人终其一生,依靠有限的几只股票长时间持有,就可为自己或者后代打下成为巨富的基础。

简介： 成长股投资先驱，著有《怎样选择成长股》，专注于寻找具有长期巨大增长潜力、拥有卓越管理、强大研发、高利润率、有效销售组织的“成长股”。强调“闲聊”调研方式,多与管理层、客户、供应商、竞争对手交流。

约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)

建议持股：3只

核心观点：他认为一个人的知识与经验绝对是有限的,因此在任何给定的时间里,很少有超过3家企业,本人认为有条件将全部的信心置于其中

简介：著名经济学家，宏观经济学奠基人之一，著有《就业、利息和货币通论》，同时也是一位非常成功的基金经理，他管理过剑桥大学国王学院基金，早期是投机者，后期转向价值投资，强调关注公司内在价值和长期前景，而非市场波动，他的投资哲学对巴菲特等人也有影响。

彼得·林奇(Peter Lynch）

建议持股：5只

核心观点：持有股票就像养育孩子,不要超过力所能及的范畴。业余投资人大概有时间追踪8至12家公司,不要同时拥有5种以上的股票，并强调要了解你所持有的每一家公司，数量上限取决于个人的研究跟踪能力。

简介：传奇基金经理，曾管理富达麦哲伦基金并创下惊人业绩。投资风格灵活务实，善于在生活中发现“Ten bagger”（涨十倍的股票）。提出了著名的股票分类（缓慢增长、稳定增长、快速增长、周期型、困境反转型、资产隐蔽型）及相应投资策略。

查理·芒格(Charlie Munger)

建议持股：4只

核心观点：

如果是白痴就分散你的投资组合吧，如果投资人是基于他不晓得自己在干什么,这么一来分散投资组合就很合理。而且只求标准的市场报酬,那别不好意，但是想要有超额报酬,又想使用分散投资组合,这根本上就很荒谬。

芒格极度推崇集中投资，他认为真正的好机会极其稀少，一旦发现就应该下重注。他有一句名言：“对我们来说，投资就是比较机会成本。当遇到千载难逢的好机会，唯一正确的做法是大举投资。” 因此，他主张将资金集中在极少数理解透彻、确信度极高的杰出公司上。他批评过度分散是“diworsification”（分散恶化）

简介：巴菲特长期的搭档和“幕后智囊”，伯克希尔·哈撒韦副董事长。以博学、思维跨学科（“格栅理论”）和深刻的洞察力著称。强调“坐等投资法”（少做重大决定，耐心等待最佳击球点）、投资“能力圈”、以及“反过来想，总是反过来想”。

比尔·鲁安(Bill Ruane)

建议持股：6-10只

核心观点：鲁安更倾向于一种适度集中的策略。他认同深度研究，但也认为持有一定数量的股票可以在控制风险的同时，捕捉到足够多的机会。这反映了他在格雷厄姆的分散原则（安全边际）和费雪/巴菲特的集中原则之间的一种平衡。因此，他可能建议个人投资者持有比巴菲特/芒格/辛普森建议的更多股票。

简介：红杉基金创始人，格雷厄姆的学生，也是巴菲特在哥伦比亚大学的同窗好友。早期遵循格雷厄姆的深度价值（烟蒂股）策略，后期风格有所演化，但仍偏价值导向，以长期持有优质公司著称。巴菲特在1969关掉他的私人合伙公司,并推荐他的合伙人把资金投向比尔·鲁安。

卢·辛普森(Lou Simpson)

建议持股：5只

核心观点：

投资不过于分散。投资者不太可能通过购买市场上的众多股票来获得优异的业绩，投资越多样化，业绩就越平庸，我们的投资集中于符合我们投资标准的小数几家公司。当我认为找到了一家时，我们就会大规模地投资。盖可保险的五大股票占股票投资组合的比例在50%以上。

简介：长期担任伯克希尔旗下保险公司GEICO的首席投资官，业绩卓越（长期跑赢标普500）。其投资理念深受巴菲特和芒格影响，注重自下而上选股、长期持有、低换手率、投资于具有持久竞争优势和优秀管理的公司。

建议持股：3-5只

核心观点：他强烈建议个人投资者聚焦于自己真正理解的、最好的公司，数量越少越好。他认为分散是对无知的保护，但如果你真的懂，就不需要过度分散。他有一句广为流传的话：“我发现我能看懂的公司非常少，看不懂的非常多。看懂的公司就那么几只，那就只做这几只就好了。” 他强调深度理解（能看10年）和安全边际，认为集中投资于少数真正伟大的公司才能获得最好的长期回报。

简介：中国著名企业家（小霸王、步步高、OPPO/vivo创始人），后转型为成功的价值投资者。深受巴菲特和芒格影响，是巴菲特的“午餐门徒”。投资理念高度强调“买股票就是买公司”、“能力圈”、“护城河”、“right business, right people, right price”。投资集中于中美少数几家巨头公司（如苹果、茅台、腾讯）。

李录

建议持股：不超过5只

核心观点：李录在《文明、现代化、价值投资与中国》中强调：“投资的核心是放弃平庸的机会，等待真正的大机会。” 持仓数量是结果，而非目标——它取决于你发现多少真正卓越且低估的企业。他完全认同巴菲特、芒格的集中投资哲学。他建议投资者只在自己能力圈范围内，在价格远低于内在价值时，投资于具有强大护城河和优秀管理层的卓越企业。他认为这样的机会极其难得，因此一旦出现就应该重仓持有。

简介：美籍华裔投资家，芒格家族资产的主要管理者，喜马拉雅资本创始人。价值投资的杰出实践者和布道者，著有《文明、现代化、价值投资与中国》一书。投资理念融合东西方智慧，深得巴菲特、芒格精髓，强调长期主义、理性、知识的诚实和能力圈。

结语

最终的选择取决于投资者自身的知识水平、研究能力、时间精力、风险偏好和情绪控制能力。对于普通散户来说，指数基金是最普适的明智起点。

集中投资是一条潜在回报更高但也要求更高、风险也可能更大的路径，只适合极少数具备相应能力的投资者。

来源：地产资管Plus