摘要：6月3日，棉高开震荡走弱，CF2509合约开盘13305元，最高13330元，最低13210元，收于13260元，跌10元。供应端充足，下游延续淡季特征，新增订单状况无明显起色，纺企顺价走货，开机率持稳，对于原料刚需补库。整体看，基本面无明显驱动，供需双弱格局
郑棉期货
6月3日，棉高开震荡走弱，CF2509合约开盘13305元，最高13330元，最低13210元，收于13260元，跌10元。供应端充足，下游延续淡季特征，新增订单状况无明显起色，纺企顺价走货，开机率持稳，对于原料刚需补库。整体看，基本面无明显驱动，供需双弱格局延续，预计棉价延续震荡走势。
纽约期货
6月2日，7月合约66.13美分，涨107点，12月合约68.69美分，涨94点；成交量65314手，增加29863手。棉花市场连续下跌之后出现投机空头回补，伴随美元下跌和油价上涨，ICE棉花期货强势反弹，盘面整体回升100点左右。尽管如此，外界继续不看好美国与各国达成关税和贸易协议，宏观面不确定性对市场的压制将长期存在。另一方面，有报道称美国部分棉区因过度降雨无法按时播种，实播面积可能低于预期。
棉价跟踪
6月3日，进口棉到港均价（M指数）75.95美分/磅，较5月30日涨1.08美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）13260元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14061元/吨；国内3128棉均价（B指数）14483元/吨，较5月30日跌3元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14560元/吨，较5月30日持平。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2509）945元/吨，较30日跌20元/吨。
棉市要闻
国内棉市
据江浙、山东、安徽等地部分棉纺织厂反馈，端午节“小长假”限产、减停产的企业继续增多，少数小棉纺厂、小织布厂公告放假3-7天（复工时间等通知），但大部分规模以上企业为稳就业、稳员工并没有放假，而是对C32及以下规格采取限产举措，员工轮休。
从调查来看，由于C50及以上高支棉纱4月、5月限产率偏高，纱厂及中间商库存均偏低，因此近期广东、江浙等沿海地区轻纺市场高支纱供应不充足，部分棉纺厂要求提前下单、缴纳保证金后定纺。
山东泰安某棉纺企业表示，4月下旬以来，不仅内销棉纺织、服装等陆续进入淡季，下游布厂、面料及服装企业减缓棉纱线询价/拿货节奏，而且溯源棉纱的内销力度持续加大，再加上新疆地区纱厂C40S及以上支数棉纱涌入内地市场，棉纺厂销售端率先承压。
5月中旬，郑棉开启反弹，引发国内棉花基差报价、一口价随之强劲上涨，棉纺厂即期利润又被显著压缩，原料端也不断施压，棉纺厂处于“上压下顶，进退两难”的状态。业内预计6-7月中小棉纺织厂产销率下降、关停机的比例将进一步上升。
绍兴某中型轻纺公司反映，近一周多来C40棉纱的来单情况不仅要好于C32S棉纱，也好于粗支纱（含环锭纺纱、气流纺纱），以中配、不包漂要求为主，以江浙、福建、广东等地产部分家纺企业、衬衫厂刚需采购居多；而色纺纱的询价、走货情况则较白纱更加疲软，清淡的势头使棉纺厂、贸易商的信心明显不足，调整产品结构及时限产或是当务之急。
国际棉市
据青岛、张家港、南通等地棉花贸易企业反馈，5月中下旬以来，中国各主港美棉不仅保税现货的挂单/报价寥寥可数，而且几乎100%都是“一口价”销售。同时，部分国际棉商、贸易企业美棉转港销售的力度显著增大，一方面将即期美棉、船货美棉也抓紧改变目标港，报国外港口FOB/CNF价格；另一方面目前已在中国主港的2023/24、2024/25年度美金资源美棉抓紧向越南胡志明、巴生及孟买等港口发运，当前贸易商只挂单/报价2025年5-7月船期美棉中国主港CNF/CIF价。
据了解，由于3月至4月中旬，中国对美国关税政策进行对等反制，对美棉加征关税最高达到125%，因此3-5月国际棉商、大中型棉企业等中国市场装运美棉“踩刹车”，抵港数量持续减少，导致港口保税美棉数量同比大幅下降。考虑到美国农产品（含棉花）是中美博弈的关键，因此不仅港口保税美棉现货，而且4月9日前到港的即期棉也成为中国用棉企业/贸易商集中“抢关”的重点，港口中高指标保税棉几乎被买家“扫货”。另外，3月10日之前已经装运且4月12日之前到港、通关的美棉不加征15%关税。对于4月10日12时前货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时至2025年5月13日24时进口的，不加征34%关税（但加征15%关税），因此5月13日前到中国主港的美棉也大部分通关。
从调查来看，近期青岛等主港人民币资源美棉挂单虽然数量比较大，等级涵盖21-2/21-3 31-3、M/SM等等，强力也从28GPT-32GPT，能够满足大部分棉纺织企业的订单需求。但虽然5月下旬以来美棉基差有小幅下调，但相较巴西棉、澳棉等竞争对手，美棉人民币资源仍基差偏高，缺乏性价比。
5月30日-6月1日，青岛港通关美棉31-3 36/37（强力28/29GPT，2024/25年度，对标CF2509合约）基差集中在3550-3800元/吨；M 1-1/8（强力30-32GPT）基差3050元/吨；而2023/24年度美棉21-2/21-3 36/37（强力30-32GPT）的基差也稳定在3300-3600元/吨，虽然基差高企、出货缓慢，但棉花企业主动下调基差的意愿仍较弱。
来源：中国棉花网
