摘要：4月25日，LABUBU3.0系列发售当晚，“抢LABUBU”话题直接空降微博热搜榜首。洛杉矶街头、伦敦牛津街、米兰时尚区的泡泡玛特门店前在凌晨就开始蜿蜒着数百米的队伍，只为抢购到一只最新的LABUBU。据悉，LABUBU“前方高能”系列发售期间，其隐藏款在二
最近，全世界年轻人都在为一个呲着小尖牙的丑萌玩偶陷入疯狂，就是泡泡玛特捧出的顶流女明星LABUBU。
4月25日，LABUBU3.0系列发售当晚，“抢LABUBU”话题直接空降微博热搜榜首。洛杉矶街头、伦敦牛津街、米兰时尚区的泡泡玛特门店前在凌晨就开始蜿蜒着数百米的队伍，只为抢购到一只最新的LABUBU。据悉，LABUBU“前方高能”系列发售期间，其隐藏款在二手市场一度卖出20倍溢价，被玩家戏称为“塑料茅台”。
随着LABUBU横扫全球，带动着泡泡玛特市值再次起飞。截止发稿前，其市值突破3000亿港元。
当足球巨星贝克汉姆也在社交平台晒出女儿赠送的LABUBU玩偶，这只长着尖耳朵和九颗獠牙的毛绒精灵，正以病毒式传播席卷全球消费市场，也标志着中国原创IP首次在全球潮流消费领域建立起话语权。
首先是设计上的颠覆。LABUBU的形象融合了东方精怪传说与北欧神话特质，在甜美可爱系潮玩主导的市场中，LABUBU凭借邪气与可爱并存的反差美学刺中了Z世代的情感神经，让年轻人产生了强烈的情绪共鸣和身份认同。
直立尖耳透出野性，九颗尖牙勾勒邪气，就如同哪吒魔童属性一般，LABUBU的“不完美”特质成为年轻人的情绪容器，有粉丝表示，其坏笑“像极了上班时偷偷摸鱼的自己”。
而搪胶材质与可动关节的创新结合，则让LABUBU从静态摆件升级为可互动的情感载体。消费者既能抚摸其毛绒触感，又能通过调整姿势创造专属故事场景。
通过毛绒包挂等产品形态，玩偶也被转化为“可穿戴的情绪符号”，实现“戴着情绪出门”的社交表达，社交平台相关UGC内容暴涨。
还有，明星效应为这场风暴按下加速键。事实上，LABUBU在面世之初并未收获热烈市场反馈。直到去年，在BlackPink 成员Lisa、美国女歌手蕾哈娜、泰国皇室公主等明星名人自发推广下，LABUBU随之现象级出圈。今年以来，国内也越来越多的明星们自发在社交平台晒出自己的LABUBU。
图源：小红书
LABUBU已经从“潮玩”升维至“奢侈品配饰”领域。在巴黎时装周期间，LABUBU与PRONOUNCE合作推出高级定制娃衣，并坐镇秀场前排，彻底打破玩具与时尚的边界。
支撑LABUBU现象级爆红的，还有泡泡玛特系统化的IP运营体系。
首先是产品矩阵的精妙布局。基础款99元盲盒降低入门门槛，850元整盒满足收藏需求，万元级限量雕塑瞄准高端藏家，形成消费阶梯。
其次是内容生态的立体构建。发布单曲《LABUBU之歌》在网易云音乐播放量破千万。开设小红书角色账号“LABUBU有九颗牙”分享日常vlog。在北京朝阳公园城市乐园打造真人互动剧场，让角色摘小孩帽子、表演剑术，赋予IP鲜活生命力。
最后是跨界渗透的精准触达。与可口可乐推出冰雪主题手办，和瑞幸咖啡合作限定杯型，甚至登陆川久保玲旗下Dover Street Market进行艺术装置展售。
图源：小红书
这套工业化IP孵化成效惊人。2024年LABUBU所属的THE MONSTERS系列营收30.4亿元，同比暴增726.6%，单日创造830万元收入，占泡泡玛特总营收23.3%。而在三年前，该系列占比仅为5.8%。
我们认为，LABUBU的成功标志着潮玩产业从“产品驱动”向“文化符号驱动”的范式转移。
LABUBU的火热也直接带动泡泡玛特业绩的提升。据悉，泡泡玛特2025年第一季度未经审核业绩显示，整体收益同比增长165%-170%。
而凭什么是泡泡玛特？我们观察到，泡泡玛特的核心壁垒在于构建了标准化可复制的IP孵化机制。从艺术家签约、用户数据反馈到供应链快速响应，其“IP工业化”体系可实现从创意到爆款产品的极速转化。
泡泡玛特头部IP矩阵也在持续壮大。2024年泡泡玛特四大10亿级IP（LABUBU、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY）合计贡献76亿元收入，占总营收58.3%。新生力量也在爆发。13个自有IP年收入破亿，CRYBABY增速高达1537.2%，创行业纪录。
当传统玩具商依赖单一IP时，泡泡玛特已建立覆盖全年龄段、全场景的IP生态。正如创始人王宁对泡泡玛特的定位是，“我们是IP公司而非玩具公司。”
从营收结构来看，泡泡玛特已摆脱盲盒依赖，支撑增长的多元产品矩阵已然成型。具体来看，毛绒品类异军突起，收入暴涨1289%至28.3亿元，在总营收中所占比重达到了21.7%。与此同时，MEGA收藏系列延续高端化路线，推出1000%限量款吸引藏家群体，全年收入16.84亿元，同比增长146%。积木新品类打开男性用户市场，客单价提升35%。
在用户运营上，4608万注册会员构筑的超级用户生态，为泡泡玛特贡献了92.7%的销售额，背后藏着潮玩消费的本质变迁，消费者不再为收集而购买，而是为情感认同付费。
在渠道端，财报显示，2024年，泡泡玛特在内地的线下门店达401家，单店年均收入954万元，2300台机器人商店更是创造7亿元收入，线上线下融合的“地标门店+碎片化触点”模式，将潮玩消费植入日常生活的毛细血管，也成了泡泡玛特营收迅速增长的有力抓手。
更值得关注的是其全球影响力，财报显示，2024年泡泡玛特港澳台及海外业务收入50.7亿元，同比增长375.2%。而在2025年第一季度泡泡玛特美洲区收益增长895%以上，欧洲区增长600%以上，助推海外收入占比升至38.9%。
泡泡玛特的出海路径呈现鲜明的“双轨特征”。在渠道布局上，选择巴黎香榭丽舍大街、纽约第五大道等奢侈品腹地开设旗舰店，借助地标效应提升品牌调性。在运营策略上，设立大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区四大总部，推行本土化产品开发——法国限定款SKULLPANDA镜中人、泰国特色CRYBABY系列均由此诞生。这些策略让泡泡玛特精准匹配海外年轻群体喜好，受到了海外消费者的欢迎。
泡泡玛特在海外开设了众多实体店与主题快闪店，通过沉浸式场景设计加强体验感吸引消费者，截止2024年底，海外门店总数达到130家。2024年7月，泡泡玛特入驻巴黎卢浮宫，成为首个进驻该顶级艺术殿堂的中国潮玩品牌。2025年2月在泰国曼谷开业的全球首家新概念旗舰店，占地242平方米，开业活动邀请多位明星出席，并推出多款限定潮玩，吸引大批潮玩爱好者关注。
另外，泡泡玛特在海外多个主流电商平台开设了店铺，全方位触达海外消费者。财报显示，2024年，泡泡玛特的海外官网收入营收同比增长1246.2%，Shopee营收同比增长656.0%，TikTok平台营收同比增长了5779.8%。自有APP更在LABUBU3.0发售期间登顶美国App Store购物榜。
王宁在业绩会上透露：“北美地区今年收入将达2020年整个集团规模的收入（25亿元）”。此外，王宁还表示，2025年将聚焦“品牌向上”战略。一方面，升级海外门店形象标准，从空间设计到消费体验融入本土文化元素，目标打造“城市潮流地标级”门店。另一方面，推进产品创新，计划结合各国文化特色推出区域限定IP产品，并深化与国际知名品牌的授权合作，通过“本土化内容+全球化叙事”扩大消费客群。
接下来泡泡玛特将在法国、美国、马来西亚、泰国、日本、澳大利亚等多个国家，落地100家线下门店，泡泡玛特的全球化战略已进入新阶段。
《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》显示，近年来，中国潮玩产业进入快速增长期，预计中国潮玩产业的市场规模在2026年将达到1101亿元。
当潮玩行业的竞争进入深水区，竞争格局远未定。国信证券数据显示，中国潮玩行业的CR5占比不到25%。即便是市占率第一的泡泡玛特，也并非一家独大，仍需面对TOP TOY、52TOYS、布鲁可等玩家的围猎。
名创优品旗下TOP TOY门店突破500家，以低价策略分流用户。布鲁可凭借奥特曼IP成功上市。卡游递交招股书，71.3%的毛利率展现行业暴利特质。甚至字节跳动也推出“抖潮玩”频道，用直播带货切入赛道。
潮玩们还需要面对的是IP生命周期魔咒。有用户调研显示超60%消费者坦言“购买只因设计好看，不会持续关注IP动态”。
而泡泡玛特也在做出改变。在IP价值深挖方面，泡泡玛特已考察丹麦Tivoli乐园，计划在北京朝阳公园升级“故事IP+游乐体验”模式，向迪士尼靠拢。王宁在“第二个十年计划”中明确后5年将拓展乐园、游戏等多元业态。
「零售商业评论」认为，LABUBU能否成为持续性IP，还需要较长时间考量。但泡泡玛特要成为迪士尼，这条路注定更漫长，但也是中国消费品牌从“制造优势”迈向“文化优势”的必经之途。
来源：零售商业评论一点号1
