摘要：LABUBU是泡泡玛特旗下The Monsters系列中的一款热门潮玩IP，由香港艺术家Kasing Lung（龙家升）创作，他小时候移居荷兰，作品受北欧民间传说和神话影响。2015年龙家升创作了“怪物天团”系列角色，LABUBU原型出自绘本《神秘的布卡》，2

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LABUBU是泡泡玛特旗下The Monsters系列中的一款热门潮玩IP，由香港艺术家Kasing Lung（龙家升）创作，他小时候移居荷兰，作品受北欧民间传说和神话影响。2015年龙家升创作了“怪物天团”系列角色，LABUBU原型出自绘本《神秘的布卡》，2019年泡泡玛特将其引入盲盒系列。

Labubu有着圆滚滚的脑袋，占身体近一半比例，一双大眼睛占据面部三分之二，还有直立的尖耳朵、9颗尖尖牙齿和微微上扬的嘴角，毛发多为棕色或白色，体型与猫相近，整体呈现出“丑萌”风格。

产品系列：

LABUBU拥有丰富的产品线，包括盲盒、毛绒玩具、搪胶手办、挂件等，涵盖“心动马卡龙系列”“森林音乐会系列”“前方高能系列”等多个系列。

泡泡玛特全新发布的Labubu第三代搪胶毛绒产品再次风靡全球。据悉，不止在国内门店，为抢购到时下最火爆的Labubu 3.0，最近，美国洛杉矶、英国伦敦等线下门店都出现大排长龙的盛况。二手平台上，原价99元/盒的Labubu 3.0出现不同程度溢价，其中隐藏款盲盒出价高达2300元，相比官方售价溢价超20倍。

资料显示，LABUBU手办的月产能达到1千万只，但远远满足不了全球粉丝海量的需求。泰国女星Lisa、美国歌手Rihanna和Dua Lipa、国内年轻偶像杨超越等，都是LABUBU的“知名”粉丝，仍在不断引爆LABUBU的抢购热潮……其股价也在不断创新高，市值逼近3000亿港元。

近日，摩根士丹利发布研报，将泡泡玛特目标价由204港元上调至224港元，并给予“增持”评级。大摩还上调了公司2025-27年销售额和净利预测，预计每股盈利将稳步增长。

特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

青木科技：自 2023 年起成为泡泡玛特天猫旗舰店的独家代运营服务商，合作范围覆盖传统电商（天猫、京东）及新兴平台（抖音）。协助泡泡玛特拓展抖音等新兴渠道，2024 年抖音渠道 GMV 占比提升至约 15%。

裕同科技：泡泡玛特盲盒外包装主力供应商，独家提供 3D 浮雕、UV 印刷等特殊工艺定制服务。2022 年潮玩类包装收入同比增长 85%，占总营收 12%，受益于泡泡玛特海外扩张带来的包装需求激增。

金发科技：入选泡泡玛特 “绿色供应链伙伴计划”，2024 年该业务营收占比提升至 18%，毛利率达 35%，为泡泡玛特提供环保改性塑料，开发抗菌防潮材料。

创源股份：承接泡泡玛特二线 IP 设计外包，提供 “7 天极速打样” 服务，助力 SKU 年增 200 多个。2024 年设计业务收入同比增长 120%，其中泡泡玛特贡献占比超 40%。

奥飞娱乐：将 “喜羊羊”“超级飞侠” 等经典 IP 授权泡泡玛特开发潮玩，2024 年联名款贡献营收超 7 亿元。同时，泡泡玛特为奥飞旗下《巴啦啦小魔仙》动画提供角色 3D 建模支持，实现 IP 价值二次变现。

杰普特：为泡泡玛特定制激光打标设备，实现盲盒二维码追溯，推动生产数字化。

华立科技：作为潮玩自动贩卖机的技术供应商，为泡泡玛特部分门店提供了智能零售终端。

元隆雅图：与泡泡玛特在一些品牌营销推广项目上开展了业务合作，双方围绕 IP 端、产品端及渠道端探索业务协同空间。

光线传媒：将旗下动画电影 IP 授权给泡泡玛特开发盲盒、手办等潮玩产品，像在动画电影《哪吒之魔童闹海》上映前，泡泡玛特就推出了与之联名的 “天生羁绊系列” 手办盲盒。双方还通过线上线下渠道联合推广。

来源：文谦股盈一点号