摘要：在全球医药创新的浪潮中，有一家企业如同一座闪耀的灯塔，为新药研发照亮前行的道路，它就是康龙化成。作为国际领先的生命科学研发服务企业，康龙化成凭借全方位的临床前药物研发及临床开发一体化平台，在医药领域镌刻下深刻印记。从实验室里分子的精妙组合，到临床研究中的数据积

在全球医药创新的浪潮中，有一家企业如同一座闪耀的灯塔，为新药研发照亮前行的道路，它就是康龙化成。作为国际领先的生命科学研发服务企业，康龙化成凭借全方位的临床前药物研发及临床开发一体化平台，在医药领域镌刻下深刻印记。从实验室里分子的精妙组合，到临床研究中的数据积累，康龙化成串联起了药物诞生的关键环节，为全球患者带来新希望，也吸引着我们深入探寻其背后的故事。

2004 年，康龙化成在北京悄然诞生，彼时的它，犹如一颗怀揣着无限可能的种子，扎根于医药研发外包这片土壤。创始人楼柏良凭借自身在化学、医药领域深厚的专业积累与敏锐的洞察力，集结一批志同道合的科研人才，开启了艰难的创业征程。创业初期，实验室化学业务成为他们打开市场大门的敲门砖，为跨国药企提供化合物合成等基础服务。简陋的实验室里，科研人员日夜坚守，反复实验，凭借精湛的技术和对细节的极致追求，逐渐在业内崭露头角，积累下宝贵的技术经验与第一批客户资源，也为后续的发展筑牢根基。 这一阶段，康龙化成就像在黑暗中摸索的行者，虽前路艰辛，但每一步都走得坚定有力，为未来的成长积聚着能量。

随着行业认知度提升与客户需求的多样化转变，康龙化成迎来拓展的关键期。2011 年起，公司开始向生物科学领域大步迈进，投入大量资源构建生物研发平台，从药物靶点的筛选与验证，到细胞与基因治疗技术的探索，逐步完善生物研发链条。药物安全评价业务也同步崛起，高标准的实验设施、严谨的评价流程，为药物研发的安全性保驾护航。与此同时，国际市场的大门缓缓敞开，康龙化成先后在美国、英国布局运营实体，整合当地资源，吸纳海外人才，融入全球医药研发生态。在中国本土，随着国内医药创新浪潮涌起，其国内业务比重持续攀升，为国内药企提供从实验室到临床研究的全方位支持，成为连接国内外医药创新的桥梁，公司规模与影响力呈指数级增长。

2019 年，康龙化成迎来里程碑时刻 —— 在香港联交所主板挂牌上市，这一资本助力如同为其插上矫健的翅膀。上市后资金的涌入加速了全流程一体化平台的完善，实验室服务持续精进技术、扩充产能，满足日益增长的订单需求；CMC 业务深度融合药物研发与生产环节，助力更多药物从实验室迈向商业化生产；临床研究服务则在全球范围内优化布局，强化多中心临床试验协同能力。凭借卓越的研发实力、高效的服务体系，康龙化成在全球 CXO 行业的地位节节攀升，客户群体拓展至全球前 20 大制药企业以及海量中小型生物科技公司，每年新签订单量屡创新高，成为推动全球新药研发进程不可或缺的中坚力量，向着更高的巅峰不断冲刺。

实验室服务堪称康龙化成的旗舰业务，犹如一座闪耀的灯塔，为新药研发照亮前行的道路。其中，化学合成能力独树一帜，科研人员凭借深厚的化学功底与精湛技艺，能精准设计并高效合成各类小分子化合物，满足药物发现阶段海量的分子需求。从毫克级别的先导化合物制备，到克级乃至千克级的关键中间体供应，化学合成团队以高收率、高纯度的成果，为后续研发环节筑牢根基。而在生物科学领域，细胞生物学、分子生物学等多学科交叉融合，构建起强大的生物研发平台。这里可以进行药物靶点的筛选与验证，通过对复杂生物通路的解析，锁定潜在的治疗靶点；还能开展药效学评价，利用细胞模型、动物模型模拟人体环境，直观展现药物的治疗效果与作用机制，为药物研发早期决策提供关键依据，凭借化学与生物科学的 “双引擎” 优势，深度嵌入药物发现早期环节，助力全球药企踏出新药研发坚实的第一步。

CMC（小分子 CDMO）服务作为康龙化成的成长先锋，正沿着一条清晰且稳健的轨迹迅猛发展。前端依托实验室服务强大的导流效应，那些在实验室中初绽光芒的小分子化合物，顺理成章地进入 CMC 环节，开启工艺开发与优化之旅。科研团队依据化合物特性，运用前沿技术精细打磨合成路线，提升反应收率、降低杂质生成，确保药物质量可控且成本合理。随着项目推进，后端规模化生产能力逐步彰显威力。绍兴工厂作为国内产能布局的关键落子，一期工程投产后，先进的生产设备有序运转，严格遵循国际质量标准，为全球客户提供高品质的原料药及制剂产品。在美国考文垂、英国等地的工厂，同样凭借当地资源优势与专业团队，融入全球供应链体系，实现从临床前样品制备到商业化量产的无缝衔接，为小分子药物商业化进程注入澎湃动力，推动 CMC 业务营收与利润稳步上扬。

临床研究服务宛如一颗冉冉升起的潜力新星，在康龙化成的业务苍穹中熠熠生辉。在国内，历经多年深耕，一体化平台已然建成，涵盖临床监查、数据管理、统计分析、医学撰写等全流程服务模块。专业的临床团队穿梭于各大医院与研究中心，密切监查临床试验进展，确保患者安全与试验合规性；数据管理团队运用先进的信息化系统，高效收集、清洗、存储海量试验数据，为精准的统计分析提供坚实素材；医学撰写专家则将复杂的数据与研究成果转化为专业、规范的申报资料。随着项目经验累积与流程优化，亏损逐步收窄，效率大幅提升，有望在近期实现盈亏平衡，从成本中心向利润中心华丽转身，为国内创新药临床开发提供坚实支撑，助力更多新药跨越临床试验的重重关卡，走向上市之路。

大分子和细胞与基因治疗服务是康龙化成着眼未来的战略高地。在行业高景气的浪潮下，公司前瞻性布局，持续投入海量资源构建技术壁垒。大分子药物研发方面，聚焦单克隆抗体、重组蛋白等热门领域，从分子设计、细胞株构建，到生产工艺开发与放大，步步精研。细胞与基因治疗更是探索前沿技术的 “深水区”，针对癌症、遗传性疾病等疑难病症，开展 CAR-T、基因编辑等前沿疗法研发。尽管现阶段仍处于投入期，盈利尚未显现，但技术积累与项目储备已颇具规模，部分合作项目崭露头角，逐步实现从投入到产出、从亏损到盈利的关键转化，有望在中长期成为公司新的增长极，引领公司迈向医药创新的无人之境，改写疾病治疗的未来格局。

在资本市场的舞台上，康龙化成同样备受瞩目。截至 2024 年 12 月 2 日收盘，股价达到 28.02 元，当日上涨 1.85%，滚动市盈率为 26.59 倍。与医疗服务行业平均 47.57 倍市盈率、中值 49.01 倍相比，虽排名第 19 位，看似不显山露水，实则反映出其股价具备稳健的成长空间，未被过度高估，投资价值潜力巨大。机构持仓方面，三季报数据显示共有 66 家机构持仓，其中基金 61 家、其他 5 家，合计持股数 79005.22 万股，持股市值高达 239.78 亿元，这充分彰显了专业投资机构对康龙化成长期发展前景的坚定信心，大资金的涌入为公司发展注入源源不断的动力。

不仅如此，在 ESG 评级领域，康龙化成更是脱颖而出。华证指数公布的 2024 年 7 月 31 日 ESG 评级结果中，公司荣获 A 评级，在 81 家生物科技行业 A 股上市公司中排名第 3。细看各项评分，E 项得分 72.55，评级为 B，行业内排名 17/81，体现出公司在应对气候变化、资源利用等环境管理维度积极作为；S 项得分 85.17，评级为 A，行业内排名 19/81，表明其在人力资本、产品责任等社会贡献层面成效斐然；G 项得分 89.75，评级为 A，行业内排名 2/81，凸显卓越的股东权益保护、治理结构优化成果，从环境、社会、公司治理全方位彰显龙头风范，赢得市场认可与赞誉。

康龙化成的科研实力如同一座深厚的宝藏，源源不断地为其发展输送强大动力，而这背后，持续的高研发投入是关键密钥。自 2019 年上市以来，公司对研发的重视逐年加码，研发费用一路攀升，从 2019 年的 6287 万元，跃升至 2023 年的 4.48 亿元，2024 年上半年，在营业收入同比略有下降的情况下，研发费用依然同比增长 14.06% 至 2.08 亿元，五年半时间里，累计投入研发费用约 12.58 亿元。这些资金精准注入各个关键研发环节，犹如肥沃的养分滋养着创新的种子，助力公司在技术的田野里深耕细作，不断突破边界。

巨额投入之下，是科研平台的拔地而起。在小分子药物研发领域，公司打造了集药物设计、合成、活性筛选、成药性优化于一体的先进平台，科研人员运用计算机辅助药物设计（CADD）技术，精准勾勒药物分子蓝图，结合高通量实验技术，快速筛选海量化合物，极大缩短新药发现周期。大分子药物研发方面，从基因工程、细胞培养到蛋白质纯化技术平台一应俱全，为单抗、重组蛋白等大分子药物研发提供坚实支撑。细胞与基因治疗更是公司重点布局的前沿阵地，建设了符合 GMP 标准的细胞制备中心、基因编辑实验室，引入前沿的 CRISPR-Cas9 基因编辑技术、慢病毒载体技术，探索攻克癌症、遗传性疾病的创新疗法，这些平台不仅是科研的 “硬件” 保障，更是吸引全球顶尖科研项目合作的 “磁石”。

而在康龙化成的科研版图中，“学在康龙” 的人才培养体系堪称灵魂支柱。公司始终坚信人才是创新的第一驱动力，多年来精心培育内部人才梯队，广纳外部贤才。对内，入职培训、安全培训为新人筑牢根基，一对一导师计划、康龙学院（化学硕士班 / 博士班）则助力员工专业进阶，学术报告会、专家学术研讨会 / 论坛、国际学术会议等活动搭建起知识交流的桥梁，让前沿理念与技术在公司内部激荡碰撞。对外，公司积极吸引全球药物研发领域的精英，凭借优厚的薪酬福利、富有挑战性的科研项目、国际化的职业发展平台，汇聚了一批来自不同学术背景、拥有多元研发经验的高端人才，组建起跨学科、跨地域的科研 “特种部队”。

产学研合作更是为康龙化成的科研之路添翼赋能。公司与国内顶尖高校如清华大学、北京大学、中国药科大学等紧密携手，建立联合实验室，共同攻克药物研发难题。以某抗癌药物研发项目为例，与高校科研团队合作，从基础研究阶段的作用机制探索，到临床前药物剂型优化，充分整合双方优势资源，加速项目推进。与科研机构的合作同样硕果累累，参与国家级、省部级科研项目，共享前沿研究成果，借 “外脑” 提升自身研发实力，在药物研发的浩瀚星空中，不断开拓新的可能，向着更高的科研巅峰奋勇攀登。

当新冠疫情的阴霾笼罩全球，康龙化成毅然挺身而出，尽显药企担当。一方面，迅速向武汉红十字会捐赠 300 万元，为抗疫一线送去急需的资金支持；另一方面，凭借自身在医药研发领域的深厚底蕴，科研人员争分夺秒投入新冠药物研发工作，助力全球抗疫大局。在推动医药可及性上，康龙化成更是不遗余力，与康哲药业等携手，布局新加坡工厂，优化海外供应链，让高品质药物惠及东南亚患者，为解决全球医疗资源不均问题贡献力量。

在环保领域，公司践行绿色发展理念，遵循 “3R 原则” 悉心呵护实验动物，持续优化实验流程减少废弃物排放，打造绿色研发环境；员工关怀层面，通过完善的培训体系、丰富的职业发展通道、优厚的福利保障，让每一位员工在康龙化成找到归属感与成长空间；社区公益方面，积极投身当地教育、医疗帮扶项目，为社区发展添砖加瓦，将 ESG 理念贯穿运营全程，书写着药企社会责任的壮丽篇章。

展望未来，康龙化成站在时代的风口浪尖，机遇与挑战并存。全球医药市场持续扩容，创新药需求呈井喷之势，为其提供了广阔的 “蓝海”。随着基因治疗、人工智能辅助药物研发等前沿技术兴起，公司凭借深厚的技术积淀与敏锐的科研嗅觉，有望率先将新技术融入研发流程，开辟全新增长路径。国际市场上，新兴经济体医药产业崛起，对高品质研发服务需求骤增，康龙化成依托全球化布局优势，可精准对接当地药企需求，进一步拓展海外版图；国内市场方面，政策利好频出，鼓励药企自主创新，公司作为本土龙头，将深度受益于产业升级浪潮，强化与国内药企合作纽带。

面对竞争加剧、技术迭代加快等挑战，康龙化成将持续加大研发投入，聚焦核心技术攻关，优化全流程一体化平台，提升服务质量与效率，凭借专业、高效、创新的卓越品质，向着全球顶尖生命科学研发服务企业的巅峰奋勇攀登，续写助力人类健康的壮丽史诗。

回首康龙化成的发展之路，从初创时的艰难摸索，到如今成为全球医药研发领域的中流砥柱，它用创新、拼搏与担当书写了一部波澜壮阔的成长史诗。凭借全方位的业务布局、雄厚的科研实力、卓越的市场表现以及深沉的社会责任感，康龙化成不仅为全球药企的新药研发之旅保驾护航，更在人类追求健康福祉的征程中留下坚实足迹。展望未来，在风云变幻的医药产业浪潮里，康龙化成有望继续破浪前行，持续突破技术壁垒、拓展市场版图、深化社会责任实践，为全球医药进步贡献源源不断的力量。让我们拭目以待，见证这家药企巨头续写更为辉煌的篇章，也期盼它的光芒能为更多生命带来希望，照亮人类健康前行的漫漫征途。

来源：宸隽乙一点号