5 月 22 日，高盛在上海举办的中国科技网络会议 2025 上接待了黑芝麻（2533.HK，未覆盖）管理层。管理层对 2025 年保持乐观，预计随着中国 AD/ADAS 趋势的发展，公司收入将实现两位数增长，并继续预计汽车原始设备制造商（OEM）将依赖比内部开发芯片组更高效、更具成本效益的供应链。与地平线机器人的关联：黑芝麻对智能驾驶的积极展望与高盛对地平线机器人的积极看法相呼应。高盛预计，受中国 ADAS/AD 趋势、本土汽车 OEM 分散芯片组供应商的趋势以及地平线机器人向更高计算能力芯片的产品组合升级的推动，地平线机器人 2025/26 年的收入将同比增长 50%/121%。在汽车 OEM 之间的激烈竞争中，预计中国的 ADAS/AD 趋势将继续增长，以吸引买家。该公司的芯片组将成为早期受益者，因为硬件需要为即将到来的软件应用做好准备。维持对地平线机器人的 “买入” 评级。黑芝麻（2533.HK）是一家 AD/ADAS 系统级芯片（SoC）供应商，为汽车 OEM 客户提供多种产品，包括 A1000/A1000L/A1000 Pro、A2000 系列和武当系列，提供 NOA（自动驾驶导航）、智能座舱等功能。该公司的 ADAS/AD SoC 已被吉利（YNC 08）和东风（东风汽车）采用，并继续拓展新客户。2025 年展望：2025 年 5 月，黑芝麻宣布其 A1000 SoC 搭载于东风新款车型（链接）—— 东风风神 007 的 2025 款。凭借 A1000 SoC 的 58 TOPS 计算能力，东风风神 007 配备了 20 多项智能驾驶辅助功能、高速公路导航和 LAPA（远程自动泊车辅助）。随着中国 AD/ADAS 趋势的发展以及与中国主要 OEM 的密切合作，管理层旨在进入更多主要 OEM 的供应链，并在 2025 年实现两位数的收入增长。竞争动态：管理层对其在汽车芯片组方面的实力保持乐观，并认为汽车 OEM 自行开发芯片组并非易事，因为开发芯片组设计、神经网络处理单元（NPU）和工具包需要时间，而且单个汽车 OEM 的销量较小，可能难以覆盖开发成本。在软件方面，公司继续与合作伙伴开发算法，如旷视科技、Deeproute.ai、大疆等。通过第三方软件供应商，公司还可以更好地了解软件市场，客户可以更灵活地选择软件 / 算法。摘要：5 月 22 日，高盛在上海举办的中国科技网络会议 2025 上接待了黑芝麻（2533.HK，未覆盖）管理层。管理层对 2025 年保持乐观，预计随着中国 AD/ADAS 趋势的发展，公司收入将实现两位数增长，并继续预计汽车原始设备制造商（OEM）将依赖比内部
来源：智通财经APP