摘要：本周上证指数横盘震荡，周五下午出现放量回落，但整体仍处在支撑位上方。而本周行业板块再次严重分化，红利方向仍在向上拉升，其他指数依旧弱势，甚至有指数创下了短期低点。海外市场上黄金在60日线处获得支撑并开启反弹，而美债缺创下阶段性新低，这些创下阶段性新低的资产能不
本周上证指数横盘震荡，周五下午出现放量回落，但整体仍处在支撑位上方。而本周行业板块再次严重分化，红利方向仍在向上拉升，其他指数依旧弱势，甚至有指数创下了短期低点。海外市场上黄金在60日线处获得支撑并开启反弹，而美债缺创下阶段性新低，这些创下阶段性新低的资产能不能配置，我们也在群里和大家做了分享。
老规矩我们把最近群里问的比较多的问题拿出来和大家分享一下，长期美债新低了，可以买吗？白酒跌到底了吗？可以加仓吗？嘉实黄金LOF跟沪金价格同步吗？
提问1长期美债新低了，可以买吗？
最近10年期美债收益率有加速上行，最高来到了4.6%的上方，相应的美债价格再度回落，目前TLT（美国国债20年+ETF）回到了去年4月的低点位置，具有一定的性价比，目前可以考虑开始定投美债。
先来看长期趋势，因为债券的价格和收益率的负相关关系，因此在降息的大周期下本身就利好债券类资产。当前美债仍处在美联储降息的周期下，长期来看是具备投资价值的。虽然目前因为关税、以及美国经济数据的影响，具体的降息节奏很难把握，但从数据来看，今年降息的概率依然是很大的，目前降50BP的概率最高。
数据来源：Investing，截止日期：2025年5月23日
而且就在昨天，美联储的官员表示，如果能将关税维持在10%的水平，那么美联储就会有良好条件，在下半年推出降息动作。
短期来看，美联储对降息的表态也有了松口，昨天10年期美债收益率已经从4.6%回落至4.5%。10年期美债4.6%的水平，已经比较极端随时可能反转下行，而且长久期美债的价格也来到了前期多次的低位，现在下半年降息的预期渐起，而且资金本来就会提前交易降息预期，因此这个点位可以逐渐开启美债的投资了。
提问2白酒跌到底了吗？可以加仓吗？
中证白酒自21年顶峰以来，已经调整了快4年，跌幅超50%，当前市盈率19.66倍，处于近5年8.18%的分位点，妥妥的估值洼地，但虽然是低估，也要看它的盈利能力和成长空间，否则很容易陷入“价值陷阱”。
基本面来看，白酒现在动销依然差，一些小酒企业绩持续负增长，甚至已经亏损，去年四季度大批酒企的净利润增速转负。不过，整体来看今年一季度业绩相比去年四季度还是改善了一些。龙头那几只股其实业绩还是有支撑的，比如茅子一季度其实超预期完成了增长目标，大部分中高端白酒实现了正增长。现在龙头白酒的分红比例和股息率也提高了。
所以，如果你是买的白酒指数，包含所有白酒股，那建议你还是逢反弹换掉。如果是中证消费指数或者主动消费基金里面有白酒，那还好，因为里面一般都是头部酒企，比如中证消费里面虽然白酒占比近40%，但仅包含8只中高端白酒，可以继续持有等待反弹修复。
今年以来其实整个大消费板块表现不差，白酒在里面是拖后腿的。大家想布局消费的话，还是建议配置一些盈利受宏观波动影响小的和受益于政策支持的板块，比如农业、乳业、免税经济相关、新势力消费等。白酒就不建议再多加仓了。这里我也给大家筛选了白酒含量少的消费基金，感兴趣的私 信回复“消费”获取名单。
提问3嘉实黄金LOF跟沪金价格同步吗？
嘉实黄金LOF是基金中的基金，主要投资于境外黄金指数ETF,目标是跟踪国际金价，但由于汇率、ETF的跟踪误差、现金留存等多种因素的存在，嘉实黄金LOF对国际金价跟踪的肯定存在跟踪误差，国际金跟沪金也会存在一些差异，不过趋势上差不多。
但是值得注意的是，LOF基金是一种特殊的基金形式，它既可以在场外申购赎回，也可以在场内交易买卖。
场外购买，除了一些小的跟踪误差，跟沪金还是比较同步的。
场内购买，那其实跟大家更熟悉的ETF一样，可以实时交易，除了跟随金价本身的波动，还有交易带来的波动。比如当大家都看好黄金，都去场内买的时候，它就会大涨，涨的比底层基金多，那就形成了溢价，反之形成折价。
而且由于场外是限购的（主要是外汇额度的原因），基金规模又比较小，所以很容易形成高溢价和高折价。基本是这样，围绕金价波动，但通常黄金大涨，它涨更多更快，黄金大跌，它跌更多更快，比较容易出现涨停和跌停的情况，波动非常大。
数据来源：wind，时间截至2025年5月23日
还有一个黄金主题LOF也有这种特征，因为场外限购，规模小，也是容易大涨大跌。而且这只基金除了买黄金指数ETF，还会买金矿股票指数，所以它跟金价的差异会更大。可以说是，主要受到金价涨跌的影响，但它会大大放大金价的趋势变化。
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