摘要：随着AI+云和自动驾驶等AI应用在国内的率先落地、持续优化以及商业化提速，百度正以“技术硬实力+生态软实力”的双轮驱动，向AI优先的新增长方式加速转型。

文/每日资本论

如果说“再造一个百度”是李彦宏的梦，那么如今，这个梦逐渐拨云见日。

5月21日，百度发布2025年第一季度财报显示，其一季度总营收达325亿元，核心营收255亿元，同比增长7%，均超市场预期。一季度，百度核心净利润同比增48%至76.3亿元。智能云持续强劲增长，同比增速高达42%，AI相关收入实现三位数的同比增长。截至2025年5月，萝卜快跑在全球累计提供超1100万次的出行服务。今年一季度，萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务，同比增长75%。

财报发布后，百度美股股价开盘大涨，截至发稿上涨6.36%。

百度创始人李彦宏表示，“智能云业务表现强劲，凸显市场对我们提供高性价比全栈AI产品及解决方案这一独特优势的认可度与日俱增。我们的无人驾驶出行服务也取得关键进展，萝卜快跑已拓展全球市场，进入迪拜和阿布扎比。”

令投资者欣喜的是，百度盈利能力持续回暖且保持在历史高位运行的态势。数据显示，2022年百度的归母净利润为75.59亿元，2023年猛增至203.15亿元，2024年更是超过了230亿元，同比增长21%。

不仅如此，百度和阿里成为唯二入选Wedbush“定义AI未来的全球30大科技公司”的两家中国公司。而且，彭博社近期报道称，苹果AI或将于iOS 18.6系统中首次在中国大陆启用部分功能，技术由百度和阿里共同提供支持。其中，百度文心大模型将作为国行版苹果AI的云端智能引擎，深度整合至Siri及视觉智能功能中。这也标志着百度将在中国市场承接ChatGPT与谷歌的生态角色。

百度持续抢眼表现也得到全球顶级资本的认可。世界头号对冲基金Bridgewater桥水基金于2025年Q1增持百度股票超十倍，从2024年底持仓20万股增持至近210万股。美国金融巨头Fidelity Investments Canada富达投资于2025年Q1增持百度股票近十倍，从2024年底的 33.5万股涨至3⽉31日的257万股。

有着女版巴菲特之称的“木头姐”Cathie Wood旗下基金，更是在近期再次加仓百度。今年3月建仓以来，“木头姐 ”已连续6次增持百度股票，较3⽉24日初次买入数量相比，一个半月内持仓数量翻倍，累计持仓289336股。据悉，百度是“木头姐”近期唯一加仓的中国公司。

显而易见，百度的确成了国际资本眼里的“香饽饽”。那么，百度到底有什么吸引力，又是否具备持续性？

“第二曲线”已成

众所周知，百度正在全速冲刺AI，并着力打造除搜索之外的强劲引擎，而百度智能云被视为百度的“第二曲线”。

早在2022年，工信部发布的“新增跨行业跨领域工业互联网平台清单”显示，百度智能云开物首次申报即入选“国家队”。不仅如此，最新招投标市场数据显示，2025年第—季度，中国大模型相关项目招投标规模就呈现爆发式增长，百度智能云以19个中标项目、 4.5亿元中标金额领跑行业，两项核心指标在通用大模型厂商中均位列第—，市场领先优势显著。

同时，2025年第—季度,中国大模型平台及应用市场中标项目数达26个,中标项目金额 1.24亿元,项目数量和金额同比增幅近1倍。在厂商表现方面,百度智能云以6个中标项目 数,5700万中标项目金额,获得“双第—” 。

百度智能云之所以能够脱颖而出，得益于多年AI积累，或者说AI驱动了智能云高速增长——其竞争力源于其自主研发的四层AI技术架构，覆盖从底层芯片到顶层应用的完整链条，形成端到端的技术闭环与优化能力。

云基础设施层有昆仑芯的万卡集群。百度智能云成功点亮昆仑芯三代万卡集群，成为国内首个正式点亮的自研万卡集群。2025年4月，百度在Create大会上宣布点亮了国内首个全自研三万卡集群，可同时承载多个千亿参数大模型训练，并支持1000个客户进行百亿参数模型精调。这—集群以高性能网络和创新散热方案，保障了训练任务的稳定性与能效。

框架层有中国开发者使用最广的飞桨开源框架。飞桨框架3.0正式版的五大特性——动静统—自动并行、大模型训推—体、科学计算高阶微分、神经网络编译器、异构多芯适配这五大技术新特性，系统性解决了当前大模型研发应用面临的分布式策略开发门槛高、训练推理效率低、硬件适配优化难等核心痛点，并为科学智能领域前沿探索提供强大支撑。

模型层有不断迭代的文心大模型。具有丰富的文心大模型矩阵，40天内连发4款大模型。信通院最新评测显示，X1 Turbo成为国内首个获得“4+级”最高评级的大模型，或将在今年下半年发布文心大模型5.0系列。应用层则有最激进进行AI重构的百度搜索、近亿AI用户的百度文库等等。

值得一提的是，成熟的万卡集群管理和部署能力，进—步降低模型训练成本。百舸AI异构计算平台4.0已具备成熟的10万卡集群部署和管理能力，且在万卡集群上实现了99.5%以上的有效训练时长，能够将两种芯片混合训练大模型的效率折损控制在5%以内，达到业界领先水平。

优秀的MaaS平台，提供丰富且极具性价比的模型资源和开发工具。百度智能云千帆大模型平台已接入国内外上百个主流大模型，调用价格具有超高性价比。例如，近期接入的 DeepSeek的R1和V3模型，推理价格最低至DeepSeek官方定价的30%。目前，千帆已经帮助客户精调了3.3万个模型、开发了77万个企业应用。

“模型+端到端优化能力 ”两张牌，同步增强百度GPU云对客户和开发者的吸引力，并进—步带动CPU云增长，促进云业务持续高速增长。而且李彦宏曾表示：“如今，大模型推理成本每年能降低90%以上。”这势必会推动使用量进入激增期。

换言之，百度智能云未来将给百度持续输出强劲的增长动力。

萝卜真的“快跑”了

百度寻找的另外一个引擎则是自动驾驶。有意思的是，12年前百度布局自动驾驶时，部分投资者一度直呼看不懂。直到2023年，当马斯克宣称“自动驾驶将颠覆人类出行”，而百度Apollo旗下的“萝卜快跑”已在全球悄然铺开一张智能出行网络时，才让人恍然大悟。

2025年初，ARK基金发布年度科技趋势及投资展望报告《Bigeas 2025》，认为无人驾驶是未来五年最具颠覆性的赛道，而中美正引领无人驾驶的发展趋势。全球创新风向标、权威商业杂志《Fast Company》点评萝卜快跑：“萝卜快跑的表现已经超越谷歌的Waymo无人驾驶汽车”，中国科技正以突破性技术重塑全球产业格局。

素以精准捕捉颠覆性科技趋势著称的“木头姐”，曾多次点赞萝卜快跑。今年初，“木头姐 ”在相关节目中表示，10年前预期能够实现自动驾驶的公司，目前只有三家成功落地运营，分别是美国的Waymo、特斯拉和中国百度。这或是其连续6次加仓百度核心所在。

振奋人心的是，2025年3月28日，百度旗下自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”与迪拜道路交通局（RTA）正式签署战略合作协议，宣布将在迪拜市区部署超过1000台全无人驾驶汽车，开展规模化测试与运营服务。这是中国自动驾驶企业首次在中东地区实现大规模技术落地，也是萝卜快跑迈向国际化的重要里程碑。

目前，萝卜快跑现已覆盖全球15座城市，部署超1000辆无人车。萝卜快跑已在迪拜开启公开道路验证测试；在中国香港的测试区域也得到进一步扩大。而且，萝卜快跑业务将扩展至瑞士与土耳其，并计划在未来数月在瑞士建立实体公司，同时在欧洲与中东推进落地。萝卜快跑的海外版图也逐步浮出水面：瑞士身处欧洲“心脏”，土耳其更是欧亚非交通枢纽，一旦在瑞士和土耳其成功落地，也将帮助萝卜快跑快速“敲开”欧洲、北非市场的大门，展现出中国无人驾驶的海外竞争力，而新加坡市场则有助于萝卜快跑在东南亚市场的发展。

那么，支撑萝卜快跑的技术底气又是什么？

最为核心的是萝卜快跑更安全。2024年5月，百度Apollo率先发布了全球首个L4级端到端的自动驾驶大模型Apollo ADFM。大模型驱动自动驾驶实现技术阶跃，Apollo ADFM可以兼顾技术的安全性和泛化性，做到安全性高于人类驾驶员10倍以上，可实现“永不宕机，永不失准，永远在线”。

正是依靠自动驾驶大模型的应用实践，萝卜快跑已经攻克了城市的复杂道路场景，实现了城市全域、全时空场景覆盖。依靠自动驾驶大模型的应用实践，萝卜快跑第六代无人车通过10重安全冗余方案、 6重MRC安全策略确保车辆稳定可靠， 安全水平接近国产大飞机C919。

目前，萝卜快跑L4级自动驾驶安全测试里程累计已超1.3亿公里， 出险率仅为人类司机的十四分之一。2025年1月，国际权威认证机构SGS为百度Apollo开发的软件框架产品VOS SYS颁发功能安全ASILD认证证书，这也是功能安全领域最高级别的产品认证。

这—认证标志着Apollo软硬件系统方案的功能安全水平得到国际认可，同时也意味着百度自动驾驶产品能提供更可靠的安全防护，让用户在享受便捷出行的同时，安全更有保障。

创新速度更快也是重要因素。萝卜快跑已落地北京、上海、广州、深圳等十余座城市，积累了大量的真实交通场景中的数据，不断提高萝卜快跑对极端场景的适应性。

随着萝卜快跑L4级自动驾驶技术的泛化能力快速提升，在新城市、地区落地时长和难度已经大大降低。大多数国家测试规定基本思路是比较相似的，甚至会学习并参考目前中美在自动驾驶示范或落地时所采取的规定和标准，有利于萝卜快跑出海业务开展。

还有一个核心要素是萝卜快跑成本更低。萝卜第六代车的价格（20.46万元）只有谷歌Waymo车的1/7，比特斯拉宣布26年量产的cybercab（3万美元）的还要低。

请注意，当海外布局高歌猛进时，百度在国内开启“双网融合”战略。 5月8日，国内租车行业领军企业神州租车与百度Apollo达成战略合作，宣布双方将在智能出行领域展开深度合作，共同打造全球首个自动驾驶汽车租赁服务，探索自动驾驶技术在汽车租赁行业的创新应用，以自动驾驶技术为核心，深度融合场景需求，围绕用户打造全新的“智能出行 ”服务生态。

这场联姻暗含深意。首先是运力网络倍增。接入神州旗下12万辆运营车辆，共同推动自动驾驶技术在更多层面的应用，实现多领域的战略协同，必然会大幅提升运力。其次是场景数据闭环。神州覆盖300座城市的运营网络，为自动驾驶系统提供全气候场景训练数据。再次是服务生态重构。会员体系互通后，用户可通过百度地图同时呼叫自动驾驶出租车和传统租赁车辆。

简言之，当行业多数企业还聚焦于单车智能竞赛时，百度已悄然布局更大的蓝图——其开放的Apollo平台正试图成为智能出行时代的“安卓系统”，从“造车者”到“赋能者”的转变，这或是中国自动驾驶出海的终极形态。

不难想象，随着AI+云和自动驾驶的持续优化以及商业化提速，百度正以“技术硬实力+生态软实力”的双轮驱动，向AI优先的新增长方式加速转型。这也让李彦宏的梦有了更大的想象空间。

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来源：每日资本论