摘要：5月20日下午，山西汾酒（以下简称：汾酒）召开2024年度业绩说明会，副总经理、总会计师王怀，副总经理、汾酒销售公司执行董事、总经理张永踊，以及董事会秘书许志峰等其他高管与投资者在线上互动交流。现名酒观察将主要交流内容整合如下：
5月20日下午，山西汾酒（以下简称：汾酒）召开2024年度业绩说明会，副总经理、总会计师王怀，副总经理、汾酒销售公司执行董事、总经理张永踊，以及董事会秘书许志峰等其他高管与投资者在线上互动交流。现名酒观察将主要交流内容整合如下：
01
业绩、成本等情况
问：公司研发费用同比增长较大，具体的投放情况？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，2024年公司产生研发费用1.48亿元，同比增长67.60%，主要是增加了研发支出。研发费用的投放主要包括“汾酒科技战略”相关项目，重点布局投向酿造生态解析、智能酿造等项目，为品质升级储备技术势能。同时，在原粮基础研究、装备研发应用等多个领域取得新进展。感谢您的关注。
问：2024 年公司毛利率同比提升 0.9 个百分点至 76.2%，但销售费用同比增长 15.84%，请问在费用管控方面采取了哪些具体措施？如何平衡品牌推广与成本优化需求？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，公司创新市场营销费用管理架构，协同做好营销费用深耕精管与统筹整合监管。一方面，根据费用投入产品、渠道对营销费用政策管理职权进行管理，另一方面，由公司费控对营销费用使用监管职权进行一体化统筹管理。感谢您的关注！
问：公司2024 年营业收入同比增长 12.79% 至 360.11 亿元，归母净利润同比增长 17.29% 至 122.43 亿元，请问管理层如何评价全年业绩表现？中高价酒收入增长 14.35% 的核心驱动因素是什么？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，中高价酒增长主要是因为青花汾酒系列占比提升，带动整体结构优化。感谢您的关注！
问：2023年营收突破300亿，24年顺利达到360亿以上，未来公司如何继续保持增长趋势？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，公司将始终坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持“稳健经营、科学营销，塑发展新格局；全面统筹、文化深耕，创品牌新优势；创新引领、产能提升，攀品质新高峰；改革深化、数智赋能，促效能新升级”的经营方针，深入践行汾酒复兴纲领，全要素、高质量、又好又快扎根中国酒业第一方阵，继续保持全年营业收入稳健增长态势。感谢您的关注。
问：市场都说“白酒老三”的位置不好坐，公司2025年的增长目标是怎样的？在白酒行业调整期，如何保持业绩的高速增长？
副总经理、总会计师王怀答：公司将积极面对行业调整周期，坚持稳中求进的工作总基调，继续保持稳健增长态势。
问：公司过去几年营收和利润保持高速增长，公司对未来的增长预期是怎么样的？
副总经理、总会计师王怀答：2025年，公司营业收入将继续保持稳健增长态势。
02
市场、渠道
问：公司在省外市场的重点布局方向是什么？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，公司围绕“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的市场布局，进一步完善“一体两翼”品牌协同机制，着力构建国内国际双向赋能、线上线下互促共进的营销格局。在国内，公司市场布局持续优化，长三角、珠三角市场实现稳健增长，市场潜能持续激发。感谢您的关注。
问：公司目前的国际化进程？是如何推进的？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，在国际化进程上，公司坚持走“差异化、试点化、场景化”的高质量出海之路，公司积极响应高质量共建“一带一路”号召，成功填补了11个国家的市场空白，进一步夯实了海外终端渠道。在国际化营销上，公司在国际市场共组织了700多场推广活动，因地制宜宣传品牌，使优秀的产品力和强大的传播力相结合，有效扩大了汾酒的海外市场发展空间；同时，公司在亚洲多国市场开设了汾酒海外体验中心、汾酒文化中心、杏花村酒家，促进产品与市场深度融合，提升了“一带一路”沿线地区中华传统酒文化的影响力，为汾酒的国际化发展奠定了坚实的文化基础。感谢您的关注。
问：2024 年公司酒类创汇同比增长超五成，成功填补 11 个国家市场空白，请问国际化战略的具体实施难点是什么？海外体验中心的运营模式如何复制推广？
副总经理张永踊答：公司在亚洲多国市场开设了汾酒海外体验中心、汾酒文化中心、杏花村酒家，促进产品与市场深度融合，提升了“一带一路”沿线地区中华传统酒文化的影响力，为汾酒的国际化发展奠定了坚实的文化基础。谢谢！
问：公司提出全国化2.0、年轻化 1.0、国际化 1.0 三大战略方向，请问在长江以南空白市场拓展中，如何因地制宜调整渠道策略？2024 年新增 598 家省外经销商的管理效能如何评估？
副总经理张永踊答：针对长江以南的机会型市场，公司着力于完善县级空白市场招商，对核心渠道和核心经销商进行聚焦培育，在拓展终端数量的基础上，结合市场实际开展具有当地特色的消费培育和终端促销活动。谢谢！
问：青花20 在 2024 年动销增速超 20% 且省外市场贡献显著，请问该产品在宴席、商务场景的渗透率提升策略是什么？是否有进一步提价或扩容计划？
副总经理张永踊答：现阶段青花20汾酒的推广策略为稳中有进，不断完善和丰富消费端激励，通过五码合一新版产品投放消费者红包，积极针对各行业及圈层等大型消费场景，开展事件营销活动支持。谢谢！
问：端午节即将到来，公司目前在产品、渠道方面有哪些准备？
副总经理、总会计师王怀答：针对传统节日，公司将在渠道与终端做好充足的产品储备，并通过“汾享礼遇”做好渠道促销。
03
产品、品质
问：请问公司青花26的铺货情况怎么样了？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，公司在2024汾酒全球经销商大会上，推出战略新品“青花汾酒26·复兴”，通过青花20、青花26、青花30三个价位段的布局，构建了青花系列完整产品梯队。目前，青花26生产销售相关工作正在按照计划有序推进中。感谢您的关注。
问：请问张总，公司24年其他酒类毛利率增幅明显高于中高端，产品策略是否有调整？
副总经理张永踊答：公司今年的产品策略为：坚持以青花30及其组合、青花20、玻汾、老白汾四个系列产品为核心驱动力的“四轮驱动”，玻汾控量，老白汾上量，青花20放量，青花26及以上增量”的策略，谢谢！
问：管理层在年报中提到“推动青花 30 占位千元价格带”，请问该产品当前市场接受度如何？与青花 20 的价格带衔接策略是否调整？
副总经理张永踊答：青花30产品上市推广以来，凭借卓越的酒体品质和高端大气的产品包装，在渠道端和消费端均获得了认可，其高品质的酒体和中式美学设计，完美契合了高端白酒的产品定位。在青花汾酒上市26周年之际，公司推出“青花26”，填补了600-800价格带空白，形成了完整的青花产品矩阵。谢谢！
问：年报显示省外市场收入占比达62.37% 且增速超省内，请问公司在长三角、珠三角等区域的具体市占率是否有更新？青花 20 在 400 元次高端价格带稳居行业前三的市场依据是什么？
副总经理张永踊答：青花20构建了完善的产品销售网络，市场成交价格稳中有升，获得了广大消费者的价值认同。谢谢！
问：在保障白酒品质稳定和提升方面，公司有哪些具体措施？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，公司始终以品质为基，聚合优势构建核心竞争力。深入践行“11125”汾酒科技战略，大力发扬“汾酒试点”的探索精神与变革魄力，以生产技术一体化思维，持续提高科研攻关、质量闯关、产量冲关能力。公司充分发挥科研创新主体作用，成立了“山西省生态酿造技术创新中心”的省级科研平台，在创新品质营销、酿造生态解析、原粮基础研究、装备研发应用等多个领域取得新进展。感谢您的关注。
04
行业趋势
问：公司如何看待白酒行业的发展？以及未来行业的发展潜力？
副总经理、总会计师王怀答：近年来，白酒行业结构性分化加剧，高端化、集中化趋势显著。汾酒将继续把握清香品类优势，通过全国化布局，实现稳健增长。
问：行业层面，白酒消费升级与年轻化趋势对公司产品结构调整有何影响？国家推动“白酒国际化” 政策下，公司在 “一带一路” 市场的拓展成效如何量化？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，白酒行业是完全竞争市场，消费迭代将成为推动白酒行业变革的关键力量。年轻消费者逐渐成为白酒市场的新生力量，而名优白酒拥有深厚的品牌文化和历史底蕴，在品质上也有严格的保障，这些优势将使名优白酒更容易获得年轻消费群体的认可。国际市场将成为白酒行业未来重要的突破方向。随着全球化的持续推进，积极拓展国际市场有利于提升白酒在全球的知名度和影响力，推动中国白酒的国际化进程。公司积极响应高质量共建“一带一路”号召，坚持走“差异化、试点化、场景化”的高质量出海之路，成功填补了11个国家的市场空白，进一步夯实了海外终端渠道，酒类创汇同比增长超五成，取得了显著的成效。公司在国际市场共组织了700多场推广活动，因地制宜宣传品牌，使优秀的产品力和强大的传播力相结合，有效扩大了汾酒的海外市场发展空间。同时，公司在亚洲多国市场开设了汾酒海外体验中心、汾酒文化中心、杏花村酒家，促进产品与市场深度融合，提升了“一带一路”沿线地区中华传统酒文化的影响力，为汾酒的国际化发展奠定了坚实的文化基础。感谢您的关注。
05
文化、年轻化
问：在文化赋能产品方面，公司是怎么做的？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，公司围绕“活态文化”定位，着力推动中华优秀传统酒文化的创造性转化、创新性发展，实现“以文兴业、以文强企、以文立酒、以文化人”。报告期内，公司加强汾酒文化的发掘、保护与推广，牵头成立中国酒业活态文化研究院，引领行业积极探索白酒文化“两创”之路，展现汾酒蓬勃的生命力和巨大的影响力。例如，公司通过书法等文化符号建立IP化的传播格局，深度挖掘品牌内涵，推动青花汾酒与黄河文明、京剧艺术、名窑瓷器等传统文化元素跨界联名。利用好碎片化的时代传播新机遇，不断深入品牌传播多种介质，形成品牌内容营销传播矩阵。感谢您的关注。
问：公司核心竞争力中提到“清香品类龙头” 及 “全产业链绿色体系”，请问当前清香型白酒市场份额提升至 17% 的行业背景下，如何巩固品类优势？碳达峰行动方案的具体实施路径是什么？
副总经理、总会计师王怀答：投资者您好，2023年，公司正式启动碳达峰行动，编制了《汾酒碳达峰行动方案》《汾酒操作低碳化方案》，明确了绿色制造的方向和目标，谋划构建多层级绿色制造体系。在绿色原粮种植方面，公司自2009年以来，在山西、河北等多地建立140余万亩绿色原粮基地，选育“汾粱30”“汾麦30”良种，提高粮食利用率，从源头实现绿色化。构建生态循环产业链，公司推动完善“高粱种植-高粱酿酒-酒糟养牛-牛粪肥料化还田-高粱种植”的生态循环产业链，形成食品安全闭环，实现产业链绿色循环。全周期绿色管理方面，在“2030技改项目”中贯彻绿色低碳理念，从绿色采购，到打造绿色制造工艺、推行绿色包装、开展绿色运输及做好废弃产品回收处理，实现产品全周期绿色环保。感谢您的关注。
问：当前年轻一代是消费主力，在“年轻化”这方面公司有何考量？
董事会秘书许志峰答：投资者您好。“汾酒年轻化”是随着产品性价比、市场营销、终端消费自然形成的，从2025年开始，“汾酒年轻化”探索1.0版本，主体思路是“7个年轻化”：颜值年轻化、产品表达年轻化、品质表达年轻化、文化表达年轻化、传播形式年轻化、意见领袖年轻化、传播渠道年轻化，目标是共情、共识、共享。感谢您的关注。
问：美的、格力的理财收益率明显比白酒行业高很多，你们能否学习一下，增加利息收入呢？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，公司理财以保本型产品为主，确保资金安全，后续我们将持续优化资金配置，感谢您的关注。
问：2024 年研发投入同比增长 36.42% 并新增 6 项软件著作权，请问研发资源主要投向哪些领域？《汾酒防伪验证系统 V1.0》等技术成果如何转化为市场竞争力？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，公司研发费用的投放主要是“汾酒科技战略”相关项目，重点布局投向酿造生态解析、智能酿造等项目，为品质升级储备技术势能。同时，在原粮基础研究、装备研发应用等多个领域取得新进展。感谢您的关注！
问：24 年公司首次实施中期分红 30.01 亿元，请问未来分红政策是否会进一步常态化？如何平衡股东回报与全国化 2.0 战略的资金需求？
董事会秘书许志峰答：投资者您好，公司秉持高质量发展理念，以平衡股东回报与公司持续发展为核心原则，在确保盈利稳健的基础上，持续优化分红政策。感谢您的关注。
问：在管理提升方面，公司有什么举措？
董事会秘书许志峰答：者您好，公司围绕“管理现代化突破年”工作主题，推进流程规范和效率提升，各系统平台在集成度、匹配度、安全性等方面不断完善，数智赋能成效日益显著。报告期内，公司突出精益管理，全面修订完善财务、安全生产等管理标准及安全管理制度。扎实推进全面预算工作，确保预算执行与战略目标紧密结合。公司分步推动管理系统迭代升级，实现全链路贯通各项业务，提升了工作效率。感谢您的关注。
问：张总，去年汾酒营收已经跻身行业前三，三分天下有其一的第一步目标已经达成。想知道，下一阶段，汾酒会主要在哪些经营指标上争取进入行业前三？有没有时间表？没记错的话，按照之前的规划，今年应该是汾酒复兴路线图的第二阶段。
董事会秘书许志峰答：投资者您好，2025年是“十四五”规划收官之年，也是汾酒复兴纲领第二阶段的开局之年。公司始终坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，以全要素高质量发展为目标，秉持“以消费者为中心，品质与文化高于一切”的核心价值观，踏踏实实“做好自己”，坚持“稳健经营、科学营销，塑发展新格局；全面统筹、文化深耕，创品牌新优势；创新引领、产能提升，攀品质新高峰；改革深化、数智赋能，促效能新升级”的经营方针，深入践行汾酒复兴纲领，全要素、高质量、又好又快扎根中国酒业第一方阵。感谢您的关注。
问：请问中国汾酒城的资产会不会注入山西汾酒，山西陈醋集团有限公司的酒类资产会不会注入山西汾酒。如果会注入，分别会在什么时候。谢谢！
副总经理、总会计师王怀答：公司严格遵循上市公司治理规则，目前无应披露未披露的重大资产重组计划。如有重大事项，将严格履行信息披露义务，请投资者以公司公告为准。
问：目前汾酒在清香型的市占率大约三分之一，未来会通过收购兼并的方式扩大市场吗？
副总经理张永踊答：公司严格遵循上市公司治理规则，目前无应披露未披露的重大资产重组计划。如有重大事项，将严格履行信息披露义务，请投资者以公司公告为准。
来源：名酒观察
