摘要：吉宏股份（002803.SZ）5 月 8 日通过港交所聆讯，冲刺 H 股上市。公司以 “数据 + 技术” 驱动 ToC 跨境电商与 ToB 包装服务，2022-2024 年营收超 50 亿元，净利润峰值 3.32 亿元。借力 AI 深耕东南亚、中东市场，绑定伊

5 月 8 日，国内跨境社交电商龙头企业厦门吉宏科技股份有限公司（下称 “ 吉宏股份 ” ， 002803.SZ ）通过港交所 IPO 聆讯，即将登陆香港资本市场。这是今年第五家上市港交所的 A 股公司。

作为一家 “ 数据为轴，技术驱动 ” 的企业，吉宏股份主营业务覆盖 ToC 端精准营销跨境社交电商业务和 ToB 端全案营销设计包装服务，其通过 AI 技术赋能的全球化布局已形成差异化竞争力。公司不仅与伊利、瑞幸咖啡等头部快消品牌建立了深度合作，更凭借技术优势，电商业务已在东南亚、中东等新兴市场占据领先地位。

2024 年 2 月 6 日，厦门吉宏科技股份有限公司（下称 “ 吉宏股份 ” ）正式向香港联合交易所递交发行上市申请，并于同日披露招股书，拉开港股资本化进程序幕。

2025 年 1 月 24 日，吉宏股份获中国证监会《关于厦门吉宏科技股份有限公司境外发行上市备案通知书》（国合函〔 2025 〕 156 号），完成境内监管审核关键环节。

2025 年 4 月 30 日，香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议吉宏股份本次发行上市申请。

2025 年 5 月 8 日，吉宏股份正式于香港联合交易所官网披露《 PHIP 版本招股书》标志着公司通过上市聆讯后已进入港股发行最后冲刺阶段。

招股书显示，吉宏股份成立于 2003 年 12 月 24 日，于 2016 年 7 月 12 日在深交所主板上市，股票代码 002803.SZ 。专注于提供营销策略、产品设计、工艺设计、技术策划、运输与物流。公开资料显示，吉宏股份与伊利和瑞幸咖啡等建立了密切合作关系，并于 2022 年获《印刷经理人》杂志评为“中国印刷包装企业 100 强”第 5 名。此次上市不仅是其发展历程中的重要里程碑，更是依托香港国际金融中心地位，加速技术迭代、拓展海外市场的关键一步。

招股书显示， 2022 年、 2023 年和 2024 年，吉宏股份的营业收入分别为 53.76 亿元、 66.95 亿元和 55.29 亿元；相应的净利润分别为人民币 1.72 亿元、 3.32 亿元和 1.84 亿元。

根据中信建投对企业的业务描述，吉宏股份是一家以“数据为轴、技术驱动”的跨境社交电商企业，专注于通过独立站模式提供多样化的商品和服务，通过“货找人”的业务模式，大幅降低客户找货时间成本，提升客户购物体验。凭 借对市场趋势的敏锐洞察和对消费者需求的深刻理解，吉宏股份在亚洲市场取得了显著成绩，此次登陆香港资本市场，公司有望借助国际资本进一步深耕跨境电商。

高景气行业的 “ 隐形巨人 ”

根据灼识咨询数据，吉宏股份在中国 B2C 出口电商公司中排名第二，市场份额为 1.3% ；在中国内地纸制快消品销售包装公司中排名 领先 ，市场份额为 1.2% 。

公司所处的纸制销售包装赛道正处于高速增长期。随著中国经济的发展、环保措施的推动及纸制包装技术的进步，中国纸制包装行业稳步发展。于 2024 年，市场规模达到人民币 6,131 亿元（按收入计量）。

纸制销售包装特别重视市场营销设计方面的卓越性。作为购买过程中消费者与快消品之间的主要接口，纸制销售包装成为影响消费者购买决策的关键因素，亦为品牌传达品牌理念及实施营销策略的理想媒介。因此，快消品行业持续见证对纸制销售包装的投资持续成长。

按收入计，中国内地纸制快消品销售包装的市场规模已由 2020 年的人民币 1,456 亿元增长至 2024 年的人民币 1,703 亿元。随著快消品包装的固有营销价值不断实现，纸制快消品销售包装的市场规模预计将持续扩大，预计到 2029 年将达到人民币 2,227 亿元。

政策红利进一步强化竞争优势。随著环保意识的不断增强，中国内地于包装领域不断推出环保政策。例如，《关于进一步加强塑料污染治理的意见》提倡购物中心、超市、药房、书店以及同类场所广泛采用环保替代品，包括布袋、纸袋和其他非塑料产品。此外，《“十四五”塑料污染治理行动方案》提倡科学谨慎推广使用塑料替代产品。

从公司所处的市场地位上看，按收入计， 2024 年中国内地纸制快消品销售包装市场占中国内地纸制销售包装市场的 68.6% ，而后者占中国内地包装市场的 10.6% 。 2024 年中国内地纸制快消品销售包装行业以收入计前五大参与者的总市场份额约为 4.5% 。随著环保及自动化生产要求提高，龙头企业已准备就绪，把握这一趋势。预计未来市场集中度将持续上升。而吉宏股份则为中国内地最大的纸制快消品销售包装提供商 之一 ，其 2024 年纸制快消品销售包装产生的收入为 20 亿元，市场份额占比 1.2% 。

在此背景下，吉宏股份在中国内地纸制快消品销售包装行业的领先企业通过构建 多维竞争优势，形成了难以逾越的市场壁垒。具体体现在其全链条服务整合能力、头 部客户绑定效应、工艺设计转化能力、政策适应与 ESG 布局、技术代际差等方面。这些壁垒共同构成 “ 规模经济——网络效应——技术领先 ” 的护城河，使头部企业得 以持续主导市场。

跨境电商业务成新增量

跨境电商业务已经成 为吉宏股份业绩的新增量，“此次募投也主要是对电商的投入”，吉宏股份表示。根据长城证券研报，吉宏股份公司发布 2 025 年一季报； 2025 年一季度，公司实现营收 14.77 亿元，同比增长 11.55% ，实现归母净利润 0.59 亿元，同比增长 38.21% 。

而吉宏股份坚持 “AI 驱动跨境电商业务 + 自有品牌建设 + 包装业务出海 ” 的长期发展战略，未来可期。 AI 驱动跨境电商全链路优化方面，根据公司 2024 年报，公司将持续加大人工智能投入，整合供应链、内容制作、广告投放、支付与物流系统。

自有品牌方面，根据 吉宏股份 2024 年报，公司凭借多年积累的营销数据和技术优势，孵化自有品牌以增强市场竞争力和品牌影响力。目前已打造包括 SENADABIKES 、 Veimia 、 Konciwa 及 PETTENA 等品 牌，产品涵盖电助力自行车、内衣、遮阳伞及宠物用品。

根据公司 2024 年报，公司与中东知名烟草企业 BMJ Industries 大股东名下企业—— VENU STRADING FZCO 达成战略合作，双方拟融合各自领域多年积累的客户资源、技术研发、服务运营和营销渠道等方面的优势资源搭建销售网络，通过在阿联酋迪拜国际金融中心设立合资公司作为投资主体，在阿联酋拉斯海马和阿曼萨拉拉投资建设包装生产基地及贸易平台，专注于中东及非洲地区的烟草包装、防水纸、烟草运输纸箱、生活用纸、婴儿纸尿裤、环保包装等生产和销售，并将优质中国智造产品通过国际贸易输出至上述国家。

此外，东南亚电商市场已成为全球增速最快、潜力最大的细分市场，公司作为东南亚地区跨境社交电商龙头企业之一，未来有望持续享受市场增长带来的红利。长城证券研报预计公司 2025 至 2027 年归母净利润分别为 2.41 亿元、 3.01 亿元、 3.68 亿元。

由于跨境电商业务恢复，吉宏股份 2025 年一季度营业收入较上年同期增加 11.55% ；归母净利润较上年同期增加 38.21% 。

如果港股上市成功，公司将借此国际化跳板，完成从区域龙头到全球玩家的关键一跃。

来源：阿田说事