摘要：刚注意到了业内朋友分享的云从科技财报，2024年亏了接近7亿元，归母净利润为-6.96亿元。2024年总营收为3.98亿元。

刚注意到了业内朋友分享的云从科技财报，2024年亏了接近7亿元，归母净利润为-6.96亿元。2024年总营收为3.98亿元。

从其2020-2024连续五年净利润与营收表现来看，营收越来越少，净利润亏得越来越多。从2020年到2024年5年总共亏损高达35.3亿元。

这样的经营结果，实在令人大跌眼镜。那么，云从科技现在到底咋滴啦？

据业内人士分析，云从科技2024年营收才到3.98亿元，亏损却高达6.96亿元，且亏损同比扩大8.12%，这一结果主要由多重内外因素叠加导致。那么，到底是哪些因素呢？

首先就是营收大幅下滑与毛利率也下降。2024年营收创历史新低，云从科技营收仅为3.98亿元，同比下降36.69%，为近7年最低水平。

相关资料显示，这主要由于公司主动收缩低附加值业务并聚焦优质客户，导致新订单规模锐减。

那毛利率为什么还低于同行如商汤42.9%。2024年云从科技毛利率仅为35.81%，据悉部分标杆项目主动降低毛利率以维持市场竞争力，进一步压缩了利润空间。

其中更重要的原因还是其技术转型滞后，以及来自外部因素的市场竞争加剧。

未及时转向大模型研发这可能是云从科技一大失落吧？生成式AI时代来临后，云从仍依赖计算机视觉单点技术，未能快速跟进大模型研发，来自同行的挤压使得竞争加剧。

并且随着AI行业进入低价竞争阶段，模型价格下降导致云从科技订单拓展受阻，收入进一步下滑。

不能在大模型上与时俱进，研发投入缩减与核心技术流失，让云从科技或许感到些许“体力不支”吧？

据资料显示，2024年云从科技的研发费用同比下降18.27%至4.72亿元，研发人员从467人减至228人，研发裁员51%，可能直接影响了技术迭代能力。加上核心技术人员离职，如副总裁兼AI平台负责人张岭的离职，导致CWOS人机协同操作系统等关键业务发展受阻，技术连续性受冲击必然影响市场规模的扩张。

据相关资料透露，张岭出生于1973年，曾担任IBM中国研发中心的高级技术主管、传化智联智能化技术中心总经理、传化智联技术副总裁等职，此前公司2023年年报，张岭从云从科技获得的税前报酬为33.41万元。

此外，现金流持续恶化更令人堪忧。云从科技经营活动净现金流连续四年为负，2024年为-3.07亿元，业内人士有人指出其账面资金按当前亏损速度或两年内断裂。

更令人着急的事情，定增计划未成。2023年拟募资36亿元用于大模型研发，但多次调整后仍失败，反映资本市场对其持续亏损的担忧。

当然，云从科技的经营亏损严重，在AI行业并不是个案。AI行业普遍面临盈利难题，包括商汤、依图等同属“AI四小龙”的企业也持续亏损，依赖外部输血生存。

技术转型滞后、市场竞争加剧、研发投入不足、资金链紧绷等多种因素的叠加效应，导致云从科技经营结果每况愈下。

如果未来无法在产品创新或战略融资上取得突破，可能面临进一步裁员、资产出售或引入战投的压力。其困境也反映了从资本驱动向现金流验证转型的AI行业阵痛期特点。

如何应对这些挑战，值得云从科技等AI四小龙深思。

阿明书法：深思

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来源：阿明观察