摘要：5月19日，郑棉缩量震荡，CF2509合约开盘13390元/吨，最高13425元/吨，盘终下跌25点报收于13390元/吨。新疆棉长势较好，出苗率96.5％，增产预期压制棉价反弹高度。下游棉纱市场不愠不火，关税政策提振市场，但新增订单尚未显现，纺企随用随买。整

郑棉期货

5月19日，郑棉缩量震荡，CF2509合约开盘13390元/吨，最高13425元/吨，盘终下跌25点报收于13390元/吨。新疆棉长势较好，出苗率96.5％，增产预期压制棉价反弹高度。下游棉纱市场不愠不火，关税政策提振市场，但新增订单尚未显现，纺企随用随买。整体看，宏观利多情绪得到充分反馈，后期棉价需关注下游订单以及产区天气状况。

纽约期货

5月17日，7月合约64.89美分，跌54点，12月合约67.67美分，跌51点；成交量29436手，减少8580手；美棉供应看增而需求前景看淡的预期继续引发投机卖盘，ICE棉花期货连续继续收低，主力7月合约跌破65美分。本周棉花市场迅速消化中美互降关税带来的利好，盘面连续四天收低。目前市场对关税缓冲期后的需求持怀疑态度，同时新年度美国供需面进一步宽松，且美国主产区天气有利于丰产，投机做空继续占据上风。

棉价跟踪

5月19日，进口棉到港均价（M指数）74.09美分/磅，较16日跌0.52美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12971元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13883元/吨；国内3128棉均价（B指数）14466元/吨，较16日跌8元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14553元/吨，较16日跌7元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2509）838元/吨，较16日跌15元/吨。

棉市要闻

国内棉市

据部分棉花贸易企业、疆内棉花加企反馈，受5月7日以来郑棉震荡上行及中美大幅降低双边关税水平、向市场传递出积极信号的拉动，加上90天关税缓冲期内我国棉制品对美国出口迎来“抢出口”的预期，国内棉花基差报价、一口价随之连续跟涨。由于业内担忧2025/26年度新棉上市前新疆高等级棉花供应偏紧，因此棉花基差不仅没有随郑棉反弹有所回调，反而稳中偏强。

5月18-19日，喀什、阿克苏、库尔勒等南疆库3129B级（断裂比强度28-30cN/tex）机采棉的基差680-850元/吨（对标CF2509，销售方负担1-3个月汽运出库费）；河南、山东、江苏、湖北等内地库3129B级（断裂比强度28-30cN/tex）机采棉基差1000-1375元/吨（销售方包出库费），同指标皮棉疆内外仓储库价差稳定在450-650元/吨。目前内地仓储库北疆棉花资源不仅挂单/报价相对偏少，而且基差较南疆皮棉显著偏高，成交维持在刚需状态。如5月19日，内地库3129B/3130B级（断裂比强度29-32cN/tex）机采棉的基差达到1550-1800元/吨。

随着《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，双方贸易关税重新回到了2025年4月2日之前的水平，加上美国对华小额包裹从价税率从120%降至54%的利好拉动，中国对美棉制品溯源出口呈现重启并加快恢复的趋势，棉花等原料采购也持续推进。一些规模以上、外向型纺企的开机率止降甚至小幅回升，抓紧赶前期搁置、延期或一度取消的输美订单，但大部分中小棉纺织厂新增订单随内需市场进入淡季而越来越少，限产的势头延续，纺企产销分化更加突出。

国际棉市

美国东南地区南部有大范围降雨，累计雨量25-100毫米，局地雨量200毫米，土壤湿度持续改善，旱情继续缓解，受降雨影响，新棉播种进度落后于往年。东南地区北部也有大范围降雨，雨量25-100毫米，严重旱情持续改善，但降雨导致播种受阻，进度落后于往年。

三角洲地区北部有分散性雷雨，最大雨量60多毫米，局地有洪水预警，部分地区出苗减慢，播种工作受阻。三角洲地区南部最大雨量75毫米，多数地区有洪水预警，部分地区的户外工作受阻。

得州东部气温骤升，过度降雨导致新棉生长减慢，新棉急需充足光照和温暖天气，得州中部继续播种，部分受冰雹袭击的地区进行了补种，得州南部潮湿多风，气温回升有助于新棉生长，但当地仍需要更多降雨，沿海地区新棉处于蕾期和最初的花期。

得州西部晴朗多风，播种已经开始并且快速展开，虽然近期的降雨有利，但新棉完全收获仍需更多降雨。堪萨斯州播种滞后，棉农等待土壤积温达标，种植面积预计不变或略增。俄克拉荷马州播种加快，雨后天气转晴且土壤积温回升促进新棉播种。

西部沙漠地区的亚利桑那州无雨且有大风，播种接近完成，进度快于往年且长势优良。圣约金地区天气以晴为主，播种正在进行，出苗情况良好，陆地棉面积预计持平。皮马棉区的圣约金地区气温上升且无降雨，皮马棉面积预计减少35%，沙漠地区播种已完成大部分。

来源：中国棉花网