摘要：四川大决策投顾 摘要：宠物经济本质上是情感经济的延伸。在人口结构变迁的背景下，独居青年和银发群体对情感陪伴的刚性需求，促使宠物从功能性动物向家庭成员转变，并推动了消费场景的类人化升级。随着“银发经济”和“单身经济”的崛起，养宠需求不断增长，为宠物经济注入了强劲

四川大决策投顾 摘要：宠物经济本质上是情感经济的延伸。在人口结构变迁的背景下，独居青年和银发群体对情感陪伴的刚性需求，促使宠物从功能性动物向家庭成员转变，并推动了消费场景的类人化升级。随着“银发经济”和“单身经济”的崛起，养宠需求不断增长，为宠物经济注入了强劲的增长动力，带来了广阔的发展前景。

1.重塑宠物“家人”角色的价值认同体系，宠入万家

在漫长的人生旅途里，宠物以它们短暂却热烈的一生，陪伴我们走过生命中的一小段路，却见证了无数至关重要的人生里程碑，让我们的人生因为这份特殊的亲情羁绊而愈发温暖。人一生中过客无数，他们或短暂停留，或匆匆而过，即便是血浓于水的父母与子女，也终有各自的人生轨迹。宠物的日夜陪伴，给人提供了无可替代的情绪价值，它不会在意我们的成败得失，只在乎我们是否安好，用纯粹的爱，成为我们心灵深处最柔软的依靠，让家的意义更加完整。

宠物经济蓬勃发展的内核是宠物的“人格化、家人化”。这种情感的升华，让宠物从单纯的陪伴动物转变为承载深厚情感寄托的“家人”。宠物经济正是基于这一情感纽带蓬勃发展，从提供高品质的宠物食品、个性化的宠物用品，满足宠物的物质生活需求；到宠物医疗、保险，为宠物的健康保驾护航；再到宠物美容、摄影、宠物社交活动等，满足主人与宠物之间情感互动、记录美好回忆的精神需求。每一个细分领域，让宠物真正融入家庭生活的方方面面，也让宠物经济的内涵和外延得以不断拓展和深化 。行业上游主要围绕宠物繁育及交易；中游主要包括宠物食品、用品、药品等；下游主要包括宠物医疗、美容、培训等服务。

2.养宠需求持续释放，宠物经济产业规模较大

随着中国城市化快速推进，养宠的需求持续释放。一方面，生活节奏加快，竞争压力加大，由于宠物具有可爱、乖巧又通人性等特点，很多年轻群体转而饲养宠物作为情感的寄托；另一方面，老龄人口增多，空巢老人的养宠需求增加，宠物的家庭属性进一步加强。根据派读宠物行业大数据，2022年，中国宠物犬/宠物猫的数量分别为5119/6536万只，同比变化5.7%/+12.6%。居民饲养宠物数量快速增长，推动了中国宠物经济产业规模的扩大。根据艾媒咨询数据，2023年，中国宠物经济产业规模预计为5928亿元，同比增长20.1%。

分细分类别来看，根据欧睿数据，2024年，中国宠物食品/宠物用品零售市场规模分别为532.52/413.65亿元，分别同比增长4.46%/6.8 8%。

养宠渗透率及单宠消费额仍有较大提升空间。根据《2023中国宠物行业发展趋势报告》，2023年，中国/日本/德国/英国/加拿大/澳大利亚/美国的宠物渗透率分别为22%/28%/36%/40%/52%/57%/70%，中国的宠物渗透率仍较低。中国单只宠物的平均消费金额从2017年的1532元提升至2021年的2216元，随着健康养宠观念的普及和宠物消费类型愈加多元，在宠物方面的消费仍具有较大提升空间。

3.行业格局仍分散，国货崛起正当时

随着Z世代成为养宠主力军，消费习惯转向线上，社交媒体和兴趣电商崛起，国货品牌凭借高性价比、精准营销和透明化沟通，迅速崛起并反超外资品牌。国货品牌的成功不仅在于填补中低端市场空白，还通过原料创新和品质提升，满足消费升级需求，重构市场竞争格局。外资如玛氏、雀巢在90年代初进入中国市场，成为了消费者教育的引领者，养宠习惯从用剩菜剩饭喂养宠物，过渡到用宠物粮喂养。也受益于当时的空白市场，外资品牌扎根于线下渠道，尤其是宠物医院渠道，享受了10年的发展红利。宠物经济的机会也逐渐引起关注，国内代工企业开始发展。

但随着深受互联网、社交媒体影响的Z时代成为养宠主力军，消费习惯在发生改变，从而促使销售渠道及营销方式变迁。销售渠道从线下转为线上，从货架电商向兴趣电商过渡。社交媒体、短视频平台在新一代消费者中普及程度最高，2023年9月24岁及以下用户在B站、小红书、抖音的注册用户占比达39.7%、33%、22.5%，成为其重要的获取信息来源及娱乐消遣方式。有别于传统的广播媒体，社交媒体使得用户的信息获取方式，从被动接受转变为基于兴趣主动定制；信息传播方式从单向传播转为多元化互动传播。在这种去中心化的信息触达模式里，信任机制从权威依赖转变为社交驱动，消费行为变得更易受他人影响，更依赖于口碑、用户评价及达人推荐，而且兴趣更容易激发冲动性消费。因此，直接广告营销已难以触动消费者，社交媒体要求品牌通过与消费者互动建立品牌，品牌与消费者直接的关系变得更平等。

在消费习惯、销售渠道与营销方式发生深刻变革的时代浪潮下，国货品牌敏锐地捕捉到了新的机遇，在市场中强势崛起，反超外资品牌。国内的宠物食品、用品企业经过多年的技术沉淀与打磨，不仅技术走向成熟，在产品创新与迭代速度上更是远超以往，而且相较于外资品牌，有着更高的性价比优势。营销层面，国货企业积极拥抱互联网带来的新时代机遇，精准把握 Z 世代养宠主力军的消费偏好，深度融入社交媒体、兴趣电商等新兴渠道，与消费者搭建起更为直接的沟通桥梁，牢牢抓住了渠道红利。它们通过达人推荐、用户口碑传播等方式，成功走进年轻一代养宠用户的心智。

反观外资品牌，产品理念固化，一味迷信自身品牌拉力，未能及时适应新媒体时代与消费者互动的方式。在国货品牌的猛烈冲击下，市场份额节节败退。以玛氏为例，其市场份额从 2014 年的 16.5% 下降至 2023 年的 8.5%，雀巢更是从 6% 降至 3% ，头部外资品牌整体市场份额也从 23%下滑至17%。

2018-2019 年麦富迪、疯狂小狗凭借电商红利，销售额增速均超过70%；2020年后受疫情影响及消费习惯变迁影响，品牌进入洗牌期，借助社交媒体红利，新锐品牌在2022年后开始放量，如诚实一口、弗列加特、鲜朗、蓝氏的销售额增速在2023-2024年之间均达到50%-250%，跻身头部品牌行列。而外资品牌在2022年后增速明显放缓，甚至出现负增长，2024 年虽有所恢复，其中皇家增长最高达32%，但整体表现与国产头部品牌仍有较大差距。

按2024年头部国货品牌的电商销售增速推演，我们预计2029年国货品牌将占领四成以上市场。国货品牌强势崛起，不断蚕食外资品牌的市场，实现了从追随者到有力竞争者的华丽转身，在宠物行业市场中占据了越来越重要的地位。

4.宠物食品行业投资逻辑与个股梳理

宠物经济本质上是情感经济的延伸。在人口结构变迁的背景下，独居青年和银发群体对情感陪伴的刚性需求，促使宠物从功能性动物向家庭成员转变，并推动了消费场景的类人化升级。随着“银发经济”和“单身经济”的崛起，养宠需求不断增长，为宠物经济注入了强劲的增长动力，带来了广阔的发展前景。

相关个股：乖宝宠物、佩蒂股份、依依股份、源飞宠物。

风险提示： 原材料价格波动风险；国内市场竞争加剧的风险；企业因管理不当出现食品安全的风险；全球贸易摩擦加剧的风险；市场空间测算偏差的风险。

参考资料来源：

1.2025-3-12华源证券———Z世代驱动宠物经济：国货裂变与头部集中双机遇

2.2024-9-23华安证券——家居护理基石稳固，宠物线下实体门店服务业态助力高增长，高股息率保障股东权益

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来源：新浪财经