摘要：著名投资人乐趣喜欢喝茅台酒，跑马拉松，买茅台股票，然后长期持有。家庭总资产的3/4，投在贵州茅台一只股票上。重仓茅台股票让他获得了不菲的投资业绩，成了真正的有钱人。

著名投资人乐趣喜欢喝茅台酒，跑马拉松，买茅台股票，然后长期持有。家庭总资产的3/4，投在贵州茅台一只股票上。重仓茅台股票让他获得了不菲的投资业绩，成了真正的有钱人。

他对投资茅台股票有独道的深刻认知，形成个性鲜明的投资理念，投资哲学。他对投资股票的精彩观点，是对他至今仍然重茅台股票的最好诠释：

一、A股我只投茅台，这是最保守的投资策略

如果是把茅台股份当成家庭资产配置的一个部分，像持有房产一样淡定地持有，那我还是固执地认为，即便现时现价介入，风险是：零。

整个 8 年来的流水记录，最大感触是：多少钱买入，真的不重要，重要的是买多少！这个多少，是指占个人可投资资产的比例。

我常说，A 股我只投茅台，这是最保守的投资策略。

自己的嘴，几乎每天都亲着茅台酒，那么，把 3/4 的家庭资产，放在茅台股票上，不是随性，不是任性，而是定性。

“人民对美好生活的向往，就是我们的奋斗目标”。“人类的所有技能，都有可能被替代，唯有欲望不会。”

以上两句话，在我看来，就是长期拿住茅台股票的理由和逻辑。

“喝茅台酒的人，是不会买入其它白酒股票的。”这是我说过的自己颇为得意的一句话。

“人活在世上，不必什么都知道，只知道最好的就够了”。

茅台，是中国人的茅台，是这个曾经用自己的双手创造了数千年历史及无数奇迹的民族，用了一百多年时间，打造出的一个民族品牌。

看书，思考，寻找巴菲特，思考，看书，认识巴菲特，如此循环。

二、茅台股票只会买贵，不会买错

投资者有两件事情可能做错：你可能买入了错误的股票；或者你在错误的时间买入或卖出了股票。正确的事情是：你基本上不需要卖出你的股票。

茅台股票只会买贵不会买错。

股票只有在持有相当长时间之后才会称得上是个好东西；

如果确认并坚信，自己正在做的是千载难逢的“对”的事情，那么，“错过”比“做错”所付出的代价会大得多。

这就是为什么我一贯坚持“茅台股票多少钱买不重要，重要的是买与不买，最重要的是买多买少”的原因。

巴菲特对估值的解释很简单，就是对未来净现金流的折现。

安全边际用在茅台上没有意义，因为其生命周期长得让人无法预测，完全无法折现。但是其他企业的生命周期短，安全边际不仅代表着安全，还代表着盈利空间。、

“买贵了”与“买错了”，是两个性质完全不同的问题。前者可以用时间来纠正，而后者却只能用断腕来求生。

这么些年，段永平说来说去，其实都只在强调一件事：要做对的事情。人，一辈子做对一件事情不难，难的是一辈子坚持只做这件对的事。

我要自己牢牢记住，“没有金刚钻，千万别揽瓷器活”！A 股的好公司群体，都明摆在那里。

有没有漏网之鱼，肯定有！否则这个世界就太无趣了。但是，对于包括我在内大多数菜鸟而言，是没有发现能力的。

而几乎已经停止增长的可口可乐，静态动态 PE 却都站在 30 倍以上。何以如此？昨天看到的李迅雷的如下这句话，或许就是答案，至少应该是答案之一：“100 年后，华为可能没有了，但茅台可能还在！”

拿住茅台，无论是酒，还是股票，准不会错。

三、茅台经得起折腾！

股票不是稀缺品，稀缺的股票才是，而生产稀缺品的股票最稀缺”。

茅台经得起折腾”！这是我们的信心所在，也是茅台最宽最深最不可逾越的护城河。

如果你理解了时间的威力，你才能理解投资。如果你只在乎眼前，你永远学不会投资。

喝着茅台，用苹果 iPad，在腾讯视频频道，看伯克希尔哈撒韦股东大会直播，四家公司，都在，全了。

茅台无与伦比的唯一性，不是一般人，甚至各方面都很优秀的人，能够深刻理解得了的。

无论什么酒，即便放上 100 年，也成不了茅台酒！

能够看透股市的复杂；

能够做到行为的简单。

“与智者为伍，与赢家作伴”是我的一个重要投资逻辑。

“如何理解时间，可能是股市投资的最大学问。”而“与时间做朋友，这是我个人投资股市的最重要心得”。

我的 4 只“大象”，茅台苹果 BRK 腾讯，只要稍有一些不好的因素，甚至只是预期，股价就会反应明显甚至激烈。

所以，我感觉，它们是很难被高估的，当然，这也正是我所希望的。

用巴菲特的话说就是一个不需要时时聪明的生意，领导人只要不干蠢事就能持续经营。

不可复制的差异化就是护城河，

茅台企业文化固化了，领导层平庸影响有限，好的领导锦上添花

来源：财经大会堂