摘要：腾讯2025年第三季度财报交出稳健答卷：总收入1928.7亿元同比增15%，经调整净利润705.5亿元同比增18%，相当于日赚7.7亿，毛利率56.4%创近年同期高位。老业务强势领跑，AI布局稳步推进，鹅厂的增长韧性藏不住了！

【大力财经】腾讯2025年第三季度财报交出稳健答卷：总收入1928.7亿元同比增15%，经调整净利润705.5亿元同比增18%，相当于日赚7.7亿，毛利率56.4%创近年同期高位。老业务强势领跑，AI布局稳步推进，鹅厂的增长韧性藏不住了！

增长双引擎：游戏广告火力拉满

游戏业务营收636亿元同比增23%，国际市场首破200亿大关，43%的高增速靠《消逝的光芒：困兽》和Supercell旗下游戏强力拉动；本土市场《三角洲行动》跻身行业流水前三，《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏持续发力。

广告业务362.4亿元同比增21%，视频号成核心引擎——单季广告收入破百亿，年化收入冲500亿，占广告增量的75%，AI驱动的AIM+投放技术让点击率提升30%，精准赋能营销转化。

AI布局：研发加码+技术领跑，硬件投入显克制

研发相关开支增长18%，重点投向AI领域，混元大模型表现亮眼，图像3.0版本登顶全球文生图榜单，开源一周星标数破1.7k，技术实力跻身全球第一梯队。

元宝APP下载量回升，企业服务AI相关需求上升，但资本开支环比降至129.8亿元，相较于同行的大举押注，腾讯更看重AI投入的投资回报率，这种克制或为后续精准发力预留空间。

基本盘稳固+潜在变量

用户生态方面，微信月活14.14亿筑牢基本盘，视频号DAU稳定在6.3亿，日均使用时长71分钟逼近抖音；QQ月活虽持续下滑，但社交网络业务仍靠直播、付费会员实现5%增长。

关键变量落地：与苹果达成微信小游戏15%佣金协议，解决长期谈判僵局，四季度有望释放利润增量，但如何通过运营优化消化成本仍待观察。

核心看点：AI赋能未来增长

腾讯员工总数增至11.5万人，总酬金成本324亿元，持续加码人才储备。从广告AI投放、游戏研发到云服务AI需求，AI正逐步渗透各业务场景，混元大模型的技术突破未来有望转化为新增长曲线。

老业务稳扎稳打，新赛道步步为营，腾讯的Q3财报既展现了当下的盈利实力，也铺垫了长期增长的底气。你更看好腾讯哪块业务的未来潜力？评论区聊聊～

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来源：大力财经一点号