摘要：2025年11月1日，国内煤炭市场呈现产地稳中有涨、港口持稳僵持、进口煤价博弈的分化格局，旺季（冬季供暖）前的市场博弈因供需两端的多重因素交织而愈发激烈。以下从产地、港口、进口三大核心环节展开详细分析，并结合行业机构观点解读市场背后的逻辑：

2025年11月1日，国内煤炭市场呈现产地稳中有涨、港口持稳僵持、进口煤价博弈的分化格局，旺季（冬季供暖）前的市场博弈因供需两端的多重因素交织而愈发激烈。以下从产地、港口、进口三大核心环节展开详细分析，并结合行业机构观点解读市场背后的逻辑：

一、产地情况：稳中有涨，供应收紧支撑市场

主产区（榆林、鄂尔多斯等）煤价延续小幅上涨态势，5500大卡动力煤价格普遍上调5-10元/吨。推动产地煤价上涨的核心因素有两点：

1. 供应端收紧：月底部分煤矿因产能完成（如月度生产计划达标）或停产检修（设备维护、安全隐患排查），煤炭产出量减少，市场供应收缩。

2. 需求端支撑：化工、冶金等非电行业用户的刚需补库需求仍在，尤其是冬季来临前，这些行业需要储备一定量的煤炭以满足生产需求。此外，少数前期降价促销的煤矿因拉运车辆增多（需求恢复），价格出现回调（如榆林某煤矿3800大卡沫煤价格较上周上涨8元/吨），进一步强化了产地煤价的上涨预期。

矿方对冬储需求（冬季供暖企业储备煤炭）持乐观态度，认为随着气温下降，居民取暖用煤需求将逐步释放，短期内降价意愿极低。这一判断基于往年冬季煤价的季节性规律（11-2月为传统旺季，煤价往往上涨），以及对当前市场供需格局的判断（供应收缩、需求稳定）。

二、港口情况：持稳僵持，贸易商挺价与下游压价矛盾突出

北方港口（秦皇岛、曹妃甸等）煤价暂稳，但市场处于“报价坚挺、成交冷清”的僵持状态。具体表现为：

1. 贸易商挺价情绪浓厚：因发运成本倒挂（煤炭从产地运到港口的成本高于港口售价），贸易商不愿降低报价，担心“卖得越多亏得越多”。例如，秦皇岛港5500大卡动力煤报价维持在770-780元/吨，较10月下旬上涨5元/吨。

2. 下游压价严重：终端用户（如电厂、水泥厂）因库存充足（全国统调电厂存煤保持在2亿吨以上，平均可用超过30天），对港口煤价的接受度较低，纷纷压价采购。例如，某电厂采购5500大卡动力煤的还价较贸易商报价低10-15元/吨，导致成交难以达成。

3. 江内港口小幅跟涨：江内港口（如镇江、扬州）煤价小幅跟涨3元/吨，但整体供需双弱（供应端因北方港口库存高企而减少，需求端因下游企业错峰生产而萎缩），库存下降背景下价格易涨难跌。后续需关注终端采购释放节点（如电厂库存降至1.5亿吨以下时，可能会加大采购力度），这一节点将成为打破港口市场僵持的关键。

三、进口煤价：陷入僵持，低价成交与观望情绪并存

进口煤市场整体安静，价格陷入“报价稳定、成交低迷”的僵持状态。具体表现为：

1. 澳煤价格稳定：澳煤Q5500（热值5500大卡）报价770-780元/吨（到岸价），与10月下旬持平。尽管澳煤质量较好（低硫、低灰），但因价格高于国内煤（国内5500大卡动力煤价格约750-760元/吨），下游用户更倾向于采购国内煤，导致澳煤成交清淡。

2. 俄煤远期报价持稳：俄煤（如Q5000动力煤）远期报价维持在680-690元/吨（到岸价），与国内市场价差较小，但因运输时间长（从俄罗斯到中国需要1-2个月），下游用户更愿意选择国内煤（供货及时）。

3. 市场观望情绪浓厚：下游电厂因日耗回落（11月上旬，全国重点电厂日耗约320万吨，较10月上旬下降15万吨），采购节奏放缓，仅采购即期货源（如11月交期的3800大卡印尼煤，成交价442.8-443.5元/吨），且以低价成交为主。贸易商对后市分歧明显：部分贸易商认为“冬季需求将增加，煤价会上涨”，因此持货待涨；另一部分贸易商则认为“供应充足（国内产量增加、进口煤高位），煤价会下跌”，因此选择“快进快出”。

四、旺季前市场博弈加剧的核心逻辑

当前煤炭市场的博弈本质是“供应端与需求端的预期差”：

1. 供应端预期：产地因产能完成、停产检修而收缩，贸易商因发运成本倒挂而挺价，进口煤因价格高企而成交清淡，整体供应看似收紧。

2. 需求端预期：冬季供暖需求将逐步释放（11月中下旬开始），化工、冶金等非电行业的刚需补库仍在，需求看似增加。

3. 矛盾点：终端用户（如电厂）因库存充足，对需求的预期并不乐观，认为“冬季需求增加的幅度不足以消化当前供应”，因此压价采购；而贸易商则认为“冬季需求将超出预期”，因此挺价。这种预期差导致市场陷入僵持，博弈加剧。

五、后续市场展望

结合中国煤炭工业协会等机构的观点，后续煤炭市场的走势将取决于三大因素：

1. 冬季需求的释放节奏：若11月中下旬气温下降明显（如北方地区出现极端低温），居民取暖用煤需求将大幅增加，终端用户可能会加大采购力度，推动煤价上涨；若气温偏高，需求释放缓慢，煤价可能维持僵持。

2. 供应端的恢复情况：若月底停产检修的煤矿陆续复产，供应增加，煤价可能下跌；若产能完成情况超出预期，供应继续收缩，煤价可能上涨。

3. 进口煤的影响：若澳煤、俄煤价格下降（如澳煤报价降至750元/吨以下），进口煤成交增加，将补充国内市场供应，抑制国内煤价上涨；若进口煤价格保持高位，国内煤价可能因供应收缩而上涨。

总结

2025年11月1日煤炭市场的核心特征是“产地稳中有涨、港口持稳僵持、进口煤价博弈”，旺季前的市场博弈因供需两端的预期差而愈发激烈。后续需重点关注冬季需求的释放节奏、供应端的恢复情况以及进口煤的价格走势，这些因素将成为决定煤价涨跌的关键。对于贸易商来说，需谨慎持货，避免因预期过高而导致库存积压；对于终端用户来说，需合理安排采购节奏，避免因压价过久而错失优质货源。

来源：乌金放光彩