摘要：百利天恒成立于 2006 年 8 月 17 日，于 2023 年 1 月 6 日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均涉及四川省成都市，是一家专注于创新药的企业，其核心亮点在于布局 ADC 及多抗药物研发，核心管线药物在多种肿瘤临床中展现出良好疗效。
百利天恒成立于 2006 年 8 月 17 日，于 2023 年 1 月 6 日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均涉及四川省成都市，是一家专注于创新药的企业，其核心亮点在于布局 ADC 及多抗药物研发，核心管线药物在多种肿瘤临床中展现出良好疗效。
公司主营业务为药品的研发、生产及销售，所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，所属概念板块包括麻醉概念、抗癌治癌、抗癌药物核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第 32，净利润第 108
2025 年三季度，百利天恒营业收入为 20.66 亿元，行业排名 32/110，行业第一名华东医药营收 326.64 亿元，第二名复星医药 293.93 亿元，行业平均数为 28 亿元，中位数为 8.38 亿元。当期净利润为 -4.95 亿元，行业排名 108/110，行业第一名恒瑞医药净利润 57.6 亿元，第二名复星医药 30.56 亿元，行业平均数为 2.99 亿元，中位数为 7829.08 万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025 年三季度，百利天恒资产负债率为 41.79%，高于去年同期的 39.05%，也高于行业平均的 35.26%。从盈利能力看，2025 年三季度，公司毛利率为 93.06%，虽低于去年同期的 96.90%，但远高于行业平均的 57.17%。
董事长朱义薪酬 334.98 万元，同比增加 89 万元
公司控股股东和实际控制人均为朱义。朱义担任董事长一职，他 1963 年 12 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，拥有四川大学无线电系本科学历、复旦大学生物系研究生学历以及四川大学管理学博士学位。其履历丰富，曾在华西医科大学任教，担任过成都生物医学工程中心四达生化厂厂长、新博科技董事长等职，自 2011 年 11 月至今任四川百利天恒药业股份有限公司董事长、总经理，还兼任多家公司重要职务。2024 年其薪酬为 334.98 万，较 2023 年的 245.98 万增加了 89 万元。
A股股东户数较上期增加 25.08%
截至 2025 年 9 月 30 日，百利天恒 A 股股东户数为 5979，较上期增加 25.08%；户均持有流通 A 股数量为 1.72 万，较上期减少 20.05%。十大流通股东中，中欧医疗健康混合 A位居第三大流通股东，持股 370.19 万股，相比上期减少 57.78 万股；香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股 289.57 万股，相比上期减少 69.64 万股；华夏上证科创板 50 成份 ETF位居第五大流通股东，持股 283.37 万股，相比上期减少 159.13 万股；易方达上证科创板 50ETF位居第六大流通股东，持股 229.92 万股，相比上期减少 101.89 万股；永赢医药创新智选混合发起 A位居第七大流通股东，持股 164.98 万股，为新进股东；汇添富创新医药混合 A位居第八大流通股东，持股 151.43 万股，相比上期减少 18.57 万股；华泰柏瑞沪深 300ETF位居第十大流通股东，持股 140.57 万股，为新进股东。中欧医疗创新股票 A、广发医疗保健股票 A退出十大流通股东之列。
华创证券指出，百利天恒是创新药企业，核心亮点颇多：
全球首创双靶点 ADC，多癌种获突破性治疗品种认定，BL - B01D1 正在中国和美国开展近 40 项针对多种肿瘤类型的临床试验，已在多个癌种中获得突破性疗法认定。BL - B01D1 联合奥希替尼一线治疗局晚期或转移性 EGFR 突变 NSCLC ORR 高达 100%，注册 III 期研究正在开展。该机构预计公司 2025 - 2027 年的收入分别为 21.88、25.25 和 21.82 亿元；归母净利润为 -5.32、-10.14 和 -18.31 亿元，给予“强推”评级，对应目标价为 458.30 元。山西证券指出，百利天恒作为布局 ADC 及多抗的创新药企业，业务亮点如下：
核心管线 EGFR×HER3 双抗 ADC iza - bren 是潜在的泛肿瘤治疗基石药物，正在国内外进行 40 余项肿瘤临床，3 项全球注册临床及 11 项中国 III 期临床，末线鼻咽癌适应症推进 NDA，2026 年有望中国获批上市，已授权给 BMS，近期可触发最高 5 亿美元付款，后续最高可达 71 亿美元里程碑款。iza - bren 在多种肿瘤临床中安全性、抗肿瘤活性良好，在多个癌种临床中显示突破性早期疗效。潜在 BIC 的 HER2 ADC T - Bren 在中美推进 9 项 HER2 表达实体瘤 III 期临床，已在乳腺癌临床展现疗效。预计 2025 - 2027 年公司营收为 22.51/23.02/25.85 亿元，归母净利润为 -5.27/-8.36/-10.04 亿元，首次覆盖，给予“买入 - B”评级。图：百利天恒营收及增速
图：百利天恒净利润及增速
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来源：新浪财经
