摘要：2025年收官之际，A股市场“冰火两重天”特征显著：48家上市公司密集披露业绩亏损、监管立案、股东减持等利空公告，光伏、消费电子、部分医药企业深陷困境；与此同时，政策红利加持下的稀土、算力、医疗创新等领域，一批优质企业逆势突围，成为市场资金避风港。当前市场分化
2025年收官之际，A股市场“冰火两重天”特征显著：48家上市公司密集披露业绩亏损、监管立案、股东减持等利空公告，光伏、消费电子、部分医药企业深陷困境；与此同时，政策红利加持下的稀土、算力、医疗创新等领域，一批优质企业逆势突围，成为市场资金避风港。当前市场分化的核心逻辑的是“强者恒强、弱者淘汰”，那些面临行业内卷、监管风险、贸易摩擦的企业，业绩与估值双重承压；而受益于政策支持、技术壁垒、需求爆发的企业，正迎来估值修复机遇。本文深度拆解三大高危雷区，筛选出8只逆势增长的核心标的，用数据说话，帮你避开陷阱、精准把握危中之机。
一、三大雷区警报拉响！这些股坚决规避
（一）光伏行业“价格战”升级，龙头巨亏35亿
光伏行业陷入“增产不增收”的恶性循环，产品价格大幅下行、原材料成本高企导致全行业亏损，多家龙头企业业绩暴雷。
晶澳科技（002459.SZ）成为光伏行业亏损“重灾区”，2025年第三季度净利润亏损9.73亿元，前三季度累计亏损35.53亿元。背后原因是光伏组件价格从2023年的1.8元/W腰斩至0.65元/W，跌破成本线，而多晶硅等原材料价格虽有回落但仍处于高位，导致公司毛利率降至-5.2%。当前光伏行业供需失衡加剧，国内117家光伏上市公司总负债规模达1.98万亿元，平均负债率63.3%，27家企业资产负债率超过70%警戒线，债务压力与经营亏损叠加，行业洗牌加速，中小产能将逐步出清。
清越科技（688496.SH）持续亏损且亏损额扩大，2025年前三季度营业收入4.76亿元，同比减少13.64%，归母净利润亏损4335.34万元，近三年累计亏损超2.3亿元。第三季度单季营业收入1.47亿元，同比下降41.4%，净利润亏损1259万元，主要受消费电子及显示行业周期影响，电子纸模组销售大幅减少，同时存货减值损失增加。更严峻的是，公司因涉嫌定期报告财务数据虚假记载被证监会立案调查，若被认定触及重大违法强制退市情形，股票将被终止上市，投资风险极高。
（二）监管风暴来袭！6家公司立案调查，2家面临退市风险
监管合规成为企业生存的“生命线”，三季度多家公司因财务造假、信息披露违规、未履行要约收购义务等问题被立案调查，部分企业面临退市风险。
清越科技（688496.SH）可谓“祸不单行”，除了业绩持续亏损，还因定期报告财务数据虚假记载被证监会立案调查。此前公司已因募集资金使用违规、关联交易未披露等问题被江苏证监局出具警示函，并调减2023年第三季度营业收入和营业成本1366.76万元，内部控制存在重大缺陷。
贝斯美（300796.SZ）实际控制人因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规，被证监会立案调查，相关行为可能影响公司股权结构稳定性。科达制造（600499.SH）存在账外收付资金、违规发放薪酬等问题，被监管部门责令改正并遭上交所通报批评，暴露内部控制重大缺陷。
退市风险方面，*ST元成（603388.SH）因2020-2022年年报累计虚增营收3.2亿元、虚增利润1.1亿元，收到上交所《事先告知书》，若被认定为“重大违法强制退市情形”，股票将被终止上市；ST旭蓝（000040.SZ）已连续15个交易日收盘价低于1元，虽已退市但仍需警惕相关风险传导。
（三）贸易摩擦+股东减持，消费电子、通信企业承压
中美贸易摩擦升级与股东减持叠加，部分出口占比高、股权结构不稳定的企业面临双重压力。
美国宣布自11月1日起对所有中国输美商品加征100%额外关税，智能手机关税从25%升至125%、工业机器人关税从30%升至130%，涉及2024年约5000亿美元贸易规模。立讯精密（2024年美国营收占比58%）、美的集团（美国营收占比15%）、汇川技术（美国营收占比8%）等企业出口业务受冲击，预计2025年Q4相关企业出口营收同比下滑20-30%，立讯精密iPhone组装业务利润率可能下降3-5个百分点。
股东减持方面，中国联通（600050.SH）公告国企结构调整基金拟减持不超2.86亿股，占总股本1.20%，按10月31日收盘价测算，减持金额不超13.73亿元；万华化学（600309.SH）持股5%以上股东减持0.54%股份，累计套现超12亿元；富特科技（301607.SZ）长高电新与员工战投配售资管同步减持，合计减持比例达4.73%，产业资本与内部人同步撤退，暗示公司新能源业务面临阶段性发展瓶颈。
二、危中有机！8只逆势股突围逻辑全解析
（一）稀土赛道：政策+价格双驱动，2只股业绩确定性强
受益于稀土出口管制政策与供需缺口扩大，稀土价格持续上涨，相关企业业绩增长确定性强。
包钢股份（600010.SH）与北方稀土（600111.SH）协商确定2025年四季度稀土精矿价格为26205元/吨，环比上调37.13%。供给端，国内2025年稀土开采配额仅增长5.9%，创下十年最低增幅，叠加缅甸雨季进口量减少、美国矿进口停滞，供给端紧张态势明显；需求端，新能源汽车和机器人产业是最大增长点，风电、节能家电、半导体等领域需求稳步增长。包钢股份预计四季度稀土业务营收增加6.25亿元，毛利率维持45%；北方稀土作为深加工龙头，产品提价有望覆盖采购成本上涨，预计四季度净利润同比增长20%以上。
（二）医疗创新：技术突破+产品获批，3只股打开成长空间
医疗创新领域技术壁垒高，产品获批后将迎来业绩爆发，成为市场避险资金的首选。
贝瑞基因（000710.SZ）三代基因测序仪Sequel® II CNDx临床获批，是全球首款获准应用于临床的三代基因测序平台，可实现“一机多用”“混合上机”，解决了传统测序仪样本等待时间长、报告周期久的痛点。公司已实现配套检测试剂自主生产和智能化解读报告系统本地部署，提供全流程本地化建设服务。随着出生缺陷防控体系完善和复杂单基因病检测需求增长，三代基因测序市场规模预计2025年突破30亿元，公司有望凭借技术优势抢占15%以上市场份额。
津药药业（600488.SH）盐酸普拉克索缓释片获批，该药品用于治疗帕金森病，为原研药仿制药，视同通过一致性评价。2024年国内该药品仿制药市场规模约8.2亿元，公司产品上市后预计可抢占15%左右市场份额，年营收有望新增1.2亿元。圣湘生物（688289.SH）四款感染检测、肿瘤筛查产品取得医疗器械注册证，产品矩阵进一步丰富，在体外诊断市场的竞争力持续增强，2025年Q4业绩有望同比增长30%以上。
（三）基建+算力：大额订单+政策支持，3只股逆势增长
基建领域重大合同落地与算力需求爆发，带动相关企业业绩逆势增长，成为经济稳增长的核心抓手。
中国能建（601868.SH）签署195.54亿元重大合同，涵盖新能源基地配套输电工程和海上风电项目，合同金额占2024年营收12.5%，预计贡献2026-2028年营收合计195.54亿元。公司在特高压、海上风电领域市占率超30%，后续有望持续受益于新型电力系统建设，2025-2027年净利润复合增长率预计达18%。
中贝通信（603220.SH）80亿元定增获批，重点投入AI算力平台（20%），计划2026年形成5000P算力规模。在算力需求年增长70%的背景下，算力业务有望成为公司第二增长曲线，预计2026年算力业务营收突破20亿元，毛利率达35%以上。慧博云通（301316.SZ）拟29.46亿元收购宝德计算65.47%股份，切入算力基础设施领域，借助宝德计算在服务器、算力集群方面的技术优势，快速抢占算力服务市场，收购完成后公司2026年净利润有望翻倍。
来源：投顾俊爸
