摘要：2025年，国产AI芯片赛道迎来历史性时刻——寒武纪前三季度营收狂飙至46.07亿元，同比暴涨2386.38%，净利润16.05亿元成功扭亏，这份成绩单让这家曾长期亏损的企业，一跃成为资本市场瞩目的"芯王"。而这一切的背后，是一对从中科大少年班走出的天才兄弟，

2025年，国产AI芯片赛道迎来历史性时刻——寒武纪前三季度营收狂飙至46.07亿元，同比暴涨2386.38%，净利润16.05亿元成功扭亏，这份成绩单让这家曾长期亏损的企业，一跃成为资本市场瞩目的"芯王"。而这一切的背后，是一对从中科大少年班走出的天才兄弟，用十年时间在AI芯片领域的孤注一掷。

天才兄弟的"寒武纪大爆发"

寒武纪的故事，始于陈天石与陈云霁这对"80后"兄弟。14岁考入中科大少年班的哥哥陈云霁，师从"龙芯之父"胡伟武深耕芯片技术；16岁追随兄长脚步进入少年班的弟弟陈天石，则专注人工智能算法研究。2010年，兄弟俩在中科院计算所提出研发AI专用芯片的构想，彼时全球尚无成熟案例，AI芯片更是无人问津的"冷赛道"。

2016年，随着全球首款深度学习专用处理器原型芯片问世，寒武纪公司正式成立。巧合的是，同年AlphaGo击败围棋大师李世石，人工智能热潮初现。但真正让寒武纪站稳脚跟的，是2023年底发布的思元590芯片——这款采用7nm工艺的云端芯片，不仅在推理场景能效比比肩国际巨头，更能支持国内所有主流大模型，为2025年的业绩爆发埋下伏笔。

单芯片撑起72%营收，云端业务成绝对主力，翻开寒武纪2025年财报，一个数据尤为亮眼：云端产品线贡献了99.6%的营收，其中思元590芯片单季度交付4-5万颗，创收12.6亿元，占三季度营收的72%。这意味着，寒武纪已彻底告别早期多线布局的迷茫，转而聚焦大模型训练与推理这一核心场景。

背后的客户名单更具说服力：字节跳动一家就贡献72%营收，中国移动订单额达19.5亿元，工商银行更是签下5万颗芯片订单。在国产替代政策红利与AI算力需求爆发的双重驱动下，寒武纪成功打入互联网、运营商、金融等高强度算力行业，完成从"技术研发"到"商业交付"的关键跨越。

狂欢背后的隐忧：客户集中与供应链挑战然而，高增长的光环下，风险同样不容忽视。寒武纪前五大客户贡献超94%营收，客户集中度远高于行业平均水平，一旦头部客户调整采购策略，业绩将面临巨大压力。更值得注意的是，2025年二季度营收17.7亿元，三季度环比下滑至17.27亿元，合同负债减少4.6亿元，暗示后续订单储备可能不足。

供应链层面的挑战同样严峻。作为Fabless设计公司，寒武纪依赖海外代工，且已被列入美国"实体清单"，先进制程设备获取受限。为应对风险，公司采取"堆库存、锁产能"策略，2025年上半年存货达26.9亿元，其中委托加工物资15.31亿元，虽短期保障交付，却也埋下资金占用与滞销隐患。

国产AI芯片的突围战：研发投入从未停歇即便面临多重挑战，寒武纪在研发上的投入从未吝啬。2021至2024年，公司研发投入累计超48亿元，2025年上半年新增发明专利申请31项，累计专利授权达1599项。其自主研发的MagicMind训推一体软件平台，能将主流深度学习框架模型快速适配芯片，帮助企业缩短开发周期，目前已吸引全球开发者参与生态建设。

如今，寒武纪正推进近40亿元定增，聚焦大模型芯片研发与先进封装技术。在全球AI算力服务器市场规模预计2028年达2227亿美元的背景下，这家从中科院走出的企业，不仅承载着自身的逆袭梦想，更肩负着国产AI芯片打破国际垄断的使命。

从2016年成立时估值1亿美金，到2025年市值突破6000亿元，寒武纪的十年，是中国硬科技企业突围的缩影。正如地质史上的寒武纪大爆发开启生命演化新篇章，这场硅基世界的"芯"爆发，或许才刚刚拉开序幕。

来源：自律后的甜头