摘要：牧高笛成立于2006年10月31日，于2017年3月7日在上海证券交易所上市，注册地址位于浙江省，办公地址位于浙江省。它是国内户外露营装备龙头企业，自有品牌影响力大，具备较强的产品研发和设计能力。

牧高笛成立于2006年10月31日，于2017年3月7日在上海证券交易所上市，注册地址位于浙江省，办公地址位于浙江省。它是国内户外露营装备龙头企业，自有品牌影响力大，具备较强的产品研发和设计能力。

牧高笛主营业务包括自有品牌运营业务与露营帐篷OEM/ODM业务，所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 鞋帽及其他，所属概念板块有户外露营、跨境电商、体育产业核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第七，净利润第五
2025年三季度，牧高笛营业收入8.19亿元，在行业11家公司中排名第7。行业第一名开润股份营收37.19亿元，第二名红蜻蜓15.05亿元，行业平均数为11.29亿元，中位数为8.8亿元。其主营业务构成中，帐篷及装备11.67亿元占比89.46%，服装及鞋子9426.97万元占比7.23%，配件及其他4179.25万元占比3.20%，其他(补充)141.64万元占比0.11%。当期净利润3664.62万元，行业排名第5，行业第一名开润股份3.26亿元，第二名康隆达1.18亿元，行业平均数为2164.1万元，中位数为 - 510.68万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度牧高笛资产负债率为52.09%，高于去年同期的48.87%，也高于行业平均的46.89%。从盈利能力看，当期毛利率为30.24%，较去年同期的28.59%有所提升，但低于行业平均的32.77%。

董事长陆暾华薪酬561.93万元，同比增加306.76万元
牧高笛控股股东为宁波大牧投资有限公司，实际控制人为陆暾华、陆暾峰。董事长兼总经理陆暾华，男，中国国籍，1971年出生，拥有加拿大永久居留权，EMBA。最近5年一直担任公司董事长、总经理，还在多家下属子公司任职。其薪酬从2023年的255.17万提升至2024年的561.93万，增加了306.76万元。

A股股东户数较上期减少4.30%
截至2025年9月30日，牧高笛A股股东户数为1.23万，较上期减少4.30%；户均持有流通A股数量为7602.48，较上期增加4.49%。十大流通股东中，诺安多策略混合A位居第四大流通股东，持股55.16万股，相比上期增加14.97万股，华夏兴阳一年持有混合退出十大流通股东之列。

国泰海通证券指出，预计牧高笛2025 - 2027年EPS为1.20/1.37/1.55元，考虑到公司作为户外装备龙头的地位稳固，给予2025年24倍PE，目标价28.8元，维持“增持”评级。2025年2月大牧首家旗舰店在上海恒隆广场试营业，“向野而生”全新品牌形象升级，打造更加多元丰富的户外场景，助力提升自有品牌业务市场竞争力。
华创证券指出，预计公司2025 - 2027年归母净利润0.93/1.06/1.24亿元，对应PE为25/21/18X，采用DCF估值法，给予目标价27.1元/股，维持“推荐”评级。公司全球化产能布局完善，有望抓住客户订单外移机遇，持续拓展全球市场。

图：牧高笛营收及增速

图：牧高笛净利润及增速

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来源：新浪财经