摘要：好的牙·讯｜隐适美母公司爱齐科技（Align Technology）近日发布2025年第三季度财报。第三季度营收9.96亿美元（约合人民币70.68亿元），同比增长1.8%，环比下降1.7%。前三季度累计营收29.87亿美元（约合人民币211.98亿元），同比

*图源：Align Technology Third Quarter 2025 Financial Results

隐形矫治器Q3出货量64.78万例 / Q3营收9.96亿美元 / Q3净利润同比下降51.1%

好的牙·讯｜隐适美母公司爱齐科技（Align Technology）近日发布2025年第三季度财报。第三季度营收9.96亿美元（约合人民币70.68亿元），同比增长1.8%，环比下降1.7%。前三季度累计营收29.87亿美元（约合人民币211.98亿元），同比下降0.5%。

隐形矫治器（Clear Aligner）业务方面，第三季度营收8.06亿美元（约合人民币57.20亿元），同比增长2.4%，环比增长0.1%。第三季度出货量64.78万例，同比增长4.9%，环比增长0.5%。其中，青少年儿童隐形矫治器出货量25.60万例，同比增长8.3%，环比增长14.7%，主要因素为医生提交者数量增加及Invisalign First™方案的持续采纳。

成像系统及CAD/CAM服务（Imaging Systems and CAD/CAM Services）方面，第三季度营收1.90亿美元（约合人民币13.48亿元），同比下降0.6%，环比下降8.6%，主要系第三季度资本设备销售季节性下降。

*图源：Align Technology Third Quarter 2025 Financial Results

盈利能力方面，第三季度净利润5680万美元（约合人民币4.03亿元），同比下降51.1%，环比下降54.5%。净利润下降主要系第三季度计入重组及其他费用3660万美元（约合人民币2.60亿元），以及非现金项目合计8830万美元（约合人民币6.27亿元），包括待售资产减值损失2310万美元（约合人民币1.64亿元）、拟处置资产加速折旧1370万美元（约合人民币0.97亿元）、存货减值损失1490万美元（约合人民币1.06亿元）等。

第三季度Non-GAAP净利润1.89亿美元（约合人民币13.41亿元），同比增长7.6%，环比增长4.4%。第三季度稀释每股收益0.78美元，Non-GAAP稀释每股收益2.61美元。

前三季度累计净利润2.75亿美元（约合人民币19.52亿元），同比下降13.5%；Non-GAAP净利润5.27亿美元（约合人民币37.40亿元），同比增长1.7%。

*图源：Align Technology Third Quarter 2025 Financial Results

毛利率与运营利润方面，第三季度毛利率64.2%，较上年同期下降5.5个百分点，较上季度下降5.7个百分点，主要系重组及其他费用、待售资产减值、存货减值等因素影响。Non-GAAP毛利率70.4%，与上年同期持平。

第三季度运营利润9630万美元（约合人民币6.83亿元），运营利润率9.7%，较上年同期下降6.9个百分点，较上季度下降6.4个百分点。Non-GAAP运营利润2.38亿美元（约合人民币16.89亿元），Non-GAAP运营利润率23.9%，较上年同期上升1.8个百分点，较上季度上升2.6个百分点。

*图源：Align Technology Third Quarter 2025 Financial Results

现金流方面，前三季度经营活动现金流净额3.70亿美元（约合人民币26.26亿元），同比下降18.1%。截至第三季度末，现金及现金等价物10.05亿美元（约合人民币71.32亿元），较第二季度末增加1.04亿美元（约合人民币7.38亿元）。

*图源：Align Technology Third Quarter 2025 Financial Results

截至报告期末，总资产62.34亿美元（约合人民币442.41亿元），较2024年末增长0.3%；股东权益39.57亿美元（约合人民币280.82亿元），较2024年末增长2.7%。

*图源：Align Technology Third Quarter 2025 Financial Results

业务运营指标方面，第三季度向8.82万名隐适美（Invisalign）培训医生发货，较上季度的8.63万名增加1905名。医生利用率（单个医生平均出货量）为7.3例，与上季度持平。隐形矫治器单例平均收入1245美元，较上季度的1250美元下降5美元。

重组及战略方面，公司在第三季度实施重组计划以提升运营效率，第三季度重组、减值及加速折旧费用合计8830万美元（约合人民币6.27亿元）。今年9月23日，公司根据美国《关税法》第337条向美国国际贸易委员会提起申诉，指控时代天使未经授权进口和销售涉嫌侵犯隐适美母公司专利的隐形矫治器产品。此前8月18日，公司已对时代天使提起专利侵权诉讼。

产品创新方面，10月29日公司发布ClinCheck Live Plan功能，可在15分钟内自动生成初始治疗方案，将隐适美治疗规划周期从数天缩短至数分钟。同日还发布iTero数字解决方案系列新产品，包括口内扫描仪和集成软件工具，旨在将牙科咨询转变为多模式口腔健康评估。

股票回购方面，第三季度公司回购约50万股普通股，平均每股136.77美元。这些回购根据2025年8月5日宣布的2亿美元（约合人民币14.19亿元）公开市场回购计划进行，预计将于2026年1月完成。截至第三季度末，公司在2025年4月宣布的回购计划下仍有9.28亿美元（约合人民币65.86亿元）可用于回购。

公司预计第四季度营收10.25-10.45亿美元（约合人民币72.74亿-74.16亿元），环比上升；隐形矫治器出货量及平均售价环比上升；成像系统营收环比上升，符合第四季度典型季节性。全年预计隐形矫治器出货量增长中个位数，营收持平至略高于2024年（按当前汇率计算）；2025年GAAP运营利润率预计在13.6%-13.8%，Non-GAAP运营利润率略高于22.5%；资本支出预计约1亿美元（约合人民币7.10亿元），主要用于技术升级。

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