摘要：卖股权赚了 “一次性大钱”：出售了联营公司 “中美天津史克” 12% 的股权，税后净赚 13.1 亿元，这是利润大增的核心原因。主业 + 基数优势：核心工业业务利润本身在提升，而且去年同期天津中新医药是亏损的，今年不算这笔亏损，也让利润显得更突出。
核心结论：公司前三季度营收虽降，但净利润暴涨，主要靠卖股权赚了笔 “大红包”，核心药品主业也保持增长，整体财务状况稳健。
前三季度营收 36.7 亿元，比去年同期少了 34.59%，看着降幅大，但原因很明确：
去年的子公司 “天津中新医药”，今年不算进公司合并报表了（变成联营公司），相当于统计范围缩小了，不是核心业务卖得差。归属于股东的净利润 21.5 亿元，暴涨 167.73%，赚钱能力看着特别强，主要靠两方面：
卖股权赚了 “一次性大钱”：出售了联营公司 “中美天津史克” 12% 的股权，税后净赚 13.1 亿元，这是利润大增的核心原因。主业 + 基数优势：核心工业业务利润本身在提升，而且去年同期天津中新医药是亏损的，今年不算这笔亏损，也让利润显得更突出。工业板块（制药主业）没拖后腿，重点产品表现亮眼：
速效救心丸：含税销售额 17.16 亿元，同比涨 13.34%，还是公司的 “压舱石” 产品。清咽滴丸：含税销售额 3.76 亿元，同比涨 38.61%，增速特别快，是增长点。经营现金流：净流入 5.9 亿元，比去年涨 4%，说明卖货收到的真金白银没问题，主业现金回笼稳健。货币资金变少：账上现金 10.49 亿元，比去年末少了 64.38%，不是没钱了，是把钱拿去买大额存单了（算在 “其他流动资产” 里），属于稳健理财。费用控制：销售费用、管理费用略有下降，研发费用还涨了 6%，没因为赚钱就缩减研发投入。公司今年三季报的 “利润暴涨” 主要靠卖股权的一次性收益，属于 “额外惊喜”；核心制药主业其实很稳，重点药品还在增长，营收下降只是报表统计范围调整导致的 “假象”。整体来看，公司又赚了大钱，主业也没掉队，财务状况很健康。
津药达仁堂集团股份有限公司本次披露的是 2025 年第三季度报告，其证券代码为 600329，证券简称为达仁堂，且本次第三季度财务报表未经审计、、、。公司董事会及全体董事、负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人均保证报告内容真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏、、。
2025 年第三季度单季营业收入为 10.19 亿元，同比下降 38.08%；年初至报告期末（前三个季度）营业收入为 36.70 亿元，同比下降 34.59%。
该下降并非核心业务滞销导致，主要因 2024 年末公司将全资子公司天津中新医药有限公司全部股权增资至津药太平医药有限公司，后者成为联营公司，天津中新医药不再纳入合并报表范围，统计基数变化使得营收同比降低、。
第三季度单季：利润总额 2.53 亿元，同比增长 44.05%；归属于上市公司股东的净利润 2.25 亿元，同比增长 53.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.22 亿元，同比增长 66.92%。增长原因一方面是公司经营利润本身提升，另一方面是去年同期合并范围包含天津中新医药的负利润，今年剔除该部分负利润后，利润对比更优。前三个季度：利润总额 25.20 亿元，同比增长 172.92%；归属于上市公司股东的净利润 21.52 亿元，同比增长 167.73%。增长核心源于三点：一是出售联营公司中美天津史克制药有限公司 12% 股权，实现税后净利润 13.1 亿元；二是公司经营利润提升；三是去年同期含天津中新医药负利润，今年无该部分影响。经营现金流：第三季度单季经营活动产生的现金流量净额 1.03 亿元，同比暴涨 727.70%，因本季度销售商品、提供劳务收到的现金同比增加；前三个季度该净额为 5.90 亿元，同比增长 4.00%，主业现金回笼能力稳健、。每股收益：第三季度单季基本每股收益、稀释每股收益均为 0.30 元 / 股，同比增长 57.89%；前三个季度均为 2.80 元 / 股，同比增长 169.23%，均因归属于上市公司股东的净利润增加、。货币资金与资产结构：本报告期末货币资金 10.49 亿元，较上年度末下降 64.38%，并非资金短缺，而是公司用资金购买大额存单等存款类产品，相关金额列示于 “一年内到期的非流动资产”“其他流动资产”“其他非流动资产” 科目，其中一年内到期的非流动资产同比增长 3024.35%，其他流动资产同比增长 130.29%，其他非流动资产同比增长 84.21%、。费用与投资收益：前三个季度财务费用同比下降 603.29%，因合并范围剔除天津中新医药且工业板块利息收入同比增加；投资收益同比增长 812.61%，因确认转让中美天津史克 12% 股权的收益；所得税费用同比增长 187.08%，也因该股权处置收益导致。2025 年前三季度，公司工业板块（制药主业）在主品牵引下稳健发展：核心产品速效救心丸含税销售额 17.16 亿元，同比增长 13.34%；清咽滴丸含税销售额 3.76 亿元，同比增长 38.61%，细分品类增长势头良好。
四、股东结构情况股东总数：报告期末普通股股东总数为 58613 户。前十大股东：第一大股东为天津市医药集团有限公司，持股 3.31 亿股，持股比例 42.997%；第二大股东为境外法人 ABN AMRO CLEARING BANK N.V.，持股 7209.03 万股，持股比例 9.361，为公司 S 股持股平台；其余前十大股东多为境外法人（如 PHILLIP SECURITIES PTE LTD、DBS NOMINEES PTE LTD 等）或指数基金，持股比例均低于 4%，且前十大股东及前十大无限售条件流通股股东间关联关系或一致行动人情况未知、。转融通相关：前十大股东及前十大无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份，也无因转融通出借 / 归还导致持股较上期变化的情况、。本次披露的 2025 年 9 月 30 日合并资产负债表、2025 年 1-9 月合并利润表、合并现金流量表均未经审计，且公司 2025 年起未因首次执行新会计准则或准则解释调整年初财务报表、、、。
来源：广西百香果
