摘要：美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息；并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减。
黑色金属板块
钢材：原料带动上涨，上方空间有限
【重要资讯】
1.美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息；并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减。
2.外交部发言人宣布：经中美双方商定，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。
【逻辑分析】
昨日夜盘钢材继续上涨，黑色板块中焦煤领涨，29日建筑钢材成交为11.46万吨。本周布谷网数据公布，钢材整体仍然减产，受环保因素影响，本周铁水产量继续下滑；近期钢材需求仍然修复钢材库存从厂库向社库转移，钢材整体去库，表需有所增加。由于近期温度下降，钢材需求修复。近期煤矿端搅动大，首先是动力煤价格上涨带动煤矿走强，其次煤矿事故频发，蒙煤通关发生阶段性搅动，乌海煤矿进行环保治理，带动焦煤短期供应偏紧；昨日“反内卷”又释放新消息，带动相关商品整体走强。因此短期钢材仍处于震荡偏强走势。然而板材库存较高，四季度资金释放放缓，下游回款慢，项目数量同比下滑，而宏观方面影响也在逐步消退，上方仍然存在压力。钢价依然跟随焦煤波动，破局需要更多因素。后续继续关注煤矿安全检查情况，海外关税及国内宏观、产业政策。
【策略建议】
1.单边：维持震荡偏强走势，但上方空间有限。
2.套利：建议逢低做多卷螺差继续持有。
3.期权：建议观望。
(戚纯怡投资咨询证号：Z0018817；以上观点仅供参考，不作为入市依据)
双焦：追高需谨慎等待回调后做多的机会
【重要资讯】
1.Mysteel29日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2272元/吨，平均钢坯含税成本3033元/吨，周环比上调30元/吨，与10月29日当前普方坯出厂价格2990元/吨相比，钢厂平均亏损43元/吨，周环比减少30元/吨。
2.Mysteel煤焦：本周统计523座炼焦煤样本矿山数据，原煤日产190.3万吨，环比减少0.6万吨。其中山西原煤日产109.6万吨，环比减少0.2万吨。
3.焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1667元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1770元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨；焦煤：山西煤仓单1230元/吨，蒙5仓单1315元/吨，蒙3仓单1207元/吨，澳煤（港口现货）仓单1295元/吨。
【逻辑分析】
当前宏观情绪偏暖，焦煤基本面较好，供给端扰动不断，煤矿事故时有发生，情绪和资金加大了盘面的波动。现货上，焦煤价格延续偏强运行，竞拍价格普遍上涨，流拍率较低；主流焦企提涨第三轮，预计落地概率较大。四季度历来是煤矿事故多发高发期，加之临近一年收官之际，各地区往往都会加强煤矿安全监管，对于煤炭产量释放形成制约，焦煤底部支撑较强。但需要注意的是，钢材需求尚不明朗，制约了原料上行空间，当前追多需谨慎，建议等待回调后的买入机会。
【策略建议】
1.单边：多单可逐步止盈；追多需谨慎，建议等待回调后的买入机会。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
(郭超投资咨询证号：Z0022905；以上观点仅供参考，不作为入市依据)
有色金属板块
贵金属：鲍威尔打压12月降息预期贵金属回调
【市场回顾】
1.贵金属市场：昨日，因鲍威尔的发言，伦敦金回吐日内所有涨幅，最终收跌0.56%，报3930.61美元/盎司；伦敦银涨幅收窄，最终收涨1.1%，报47.57美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.69%，报910.92元/克，沪银主力合约收涨0.64%，报11265元/千克。
2.美元指数：美元指数扩大涨幅，最终收涨0.41%，报99.14。
3.美债收益率：10年期美债收益率大幅反弹，收报4.0699%。
4.人民币汇率:人民币兑美元汇率高位盘整，最终收报7.099。
【重要资讯】
1.美联储议息会议：①如期降息25BP，米兰支持降息50BP、施密德希望按兵不动，12月1日起结束缩表；②鲍威尔直言12月降息不是板上钉钉的事，官员们对12月政策分歧严重，政府停摆下的数据真空让更多人变得谨慎，趋于按兵不动。鲍威尔还提到，这次还是一次风险管理式降息、目前AI繁荣与上次互联网泡沫不同。
2.中美贸易谈判动向：习近平主席将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤。
3.美联储观察：美联储12月降息25个基点的概率为67.8%，维持利率不变的概率为32.2%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为56%，维持利率不变的概率为21.5%，累计降息50个基点的概率为22.5%。
【逻辑分析】
近日贵金属市场多空因素并存：利空因素方面，鲍威尔在最新的讲话中打压了市场关于12月降息的乐观预期，美元和10年美债收益率反弹；另外中美贸易关系缓和、俄乌谈判逐步出现进展，令市场的避险情绪显著降温。但与此同时，美联储10月如期降息，同时提及将在12月停止缩表以及会在未来某一时间重新扩表，并且美国政府的停摆也会继续对美国经济造成威胁，增加市场的不确定性。综合来看，贵金属市场当前上有压力下有支撑，叠加在前期的过快上涨中积累了大量风险，贵金属市场也有整固需要，因此预计贵金属短期内将进入一段高位震荡调整期。
【交易策略】
1.单边：沪金背靠30日均线支撑轻仓试多；沪银背靠前低支撑轻仓试多。当前市场不确定性较高，注意仓位管理和交易节奏。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
（王露晨投资咨询证号：Z0021675；以上观点仅供参考，不作为入市依据）
铜：鲍威尔发表鹰派言论，铜价小幅回调
【市场回顾】
1.期货：昨日夜盘沪铜2512合约收于89130元/吨，涨幅1.23%，沪铜指数增仓5954手至62.3万手。LME收盘于11090美元/吨，涨幅0.55%。
2.库存：昨日LME库存增加775吨至13.5万吨，昨日COMEX库存增加626吨到34.8万吨。
【重要资讯】
1.尽管美联储如期降息25基点并宣布结束缩表，但鲍威尔关于12月降息前景的鹰派表态，导致市场对12月降息的概率从95%暴跌至65%，美股、美债、黄金、数字货币盘中一度急跌，美元拉升。
2.中美领导人将在釜山举行会晤。
3.10月27日，英美集团周二公布的数据显示，其今年第三季度铜产量为18.4万吨，高于上年同期的18.1万吨，这主要得益于旗下Quellaveco项目的表现强劲且矿石品位提升。但今年前三个季度，其铜产量同比下降9%，至52.6万吨，低于上年同期的57.5万吨。该公司称，预计今年其铜产量料为69-75万吨不变。
4.First Quantum2025年第三季度铜产量为10.46万吨，环比增加15%，同比下降9.9%。该公司2025年铜指导产量从38-44万吨下调至39-41万吨。
【逻辑分析】
宏观方面，鲍威尔意外发表鹰派言论，美元走高，铜价短线承压。基本面方面，铜矿供应端扰动增加，市场预期明年加工费或到0美元/吨甚至更低，不过自由港表示将计划退出基准定价体系，日、韩、西班牙发表联合声明表示由于低加工费，需关注后续加工费谈判情况。SMM预计10月电解铜产量下降到108.25万吨环比减少3.85万吨。cl价差维持在3-4%，南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存难以有效提高，lme库存减少到13.6万吨，供应相对偏紧。由于长时间停产，江西、安徽和江苏地区有再生铜杆企业于缴纳税款后，计划本月31日烘炉，11月1日起恢复正常生产，精废价差或逐步收敛。消费方面，终端边际走弱，整体表现旺季不旺，下游对88000元/吨的接受度不足，铜杆厂减产增加，现货转为贴水。
【交易策略】
1.单边：中期上涨行情延续，逢低多思路对待，当前价格处于历史高位附近，追多需警惕短线回撤。
2.套利：跨市正套继续持有。国内库存开始下降后布局跨期正套。
3.期权：观望。
(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）
氧化铝：供应端存减产预期氧化铝窄幅反弹
【市场回顾】
1.期货市场：夜盘氧化铝2601合约环比上涨20元至2864元/吨。
2.现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报2835元持平；全国加权指数2864.2元持平；山东2770-2820元均2795持平；河南2850-2880元均2865持平；山西2850-2860元均2855持平；广西2980-3020元均3000跌5元；贵州3000-3040元均3020跌5元；新疆3130-3150元均3140持平。
【相关资讯】
1.据Mysteel调研了解，唐山市自2025年10月27日12时起启动重污染天气II级应急响应，受此影响，近日华北地区某大型氧化铝企业2台焙烧炉检修，日减产量7000吨，预计影响周期到本月31日，但后期实际复产进度可能会根据当地环保政策有所变化。
2.10月28日云南某电解铝企业采购0.3万吨现货氧化铝，到厂价格为3040元/吨，较上一期（10月24日）下跌20元/吨，要求11月20日之前完成提货。
3.截至上周五（10月24日）澳洲氧化铝报价在314美元/吨左右，较10月17日价格下跌5美元/吨。根据实时数据理论测算，抵达中国北方港口成本约2865元/吨左右，环比上涨5元/吨。因进口成本与国内北方报价基本持平，利润较前期不断收窄。
4.上周市场供应情况仍旧维持高稳状态，前期焙烧炉检修的企业恢复焙烧检修，运行产能较上周有所增加。阿拉丁（ALD）调研统计：截至上周五，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9765万吨，周度增50万吨。
【逻辑分析】
氧化铝供需仍显著过剩，但随着月度结算价将在11月低于高成本产能完全成本且秋冬季重污染天气亦对开工率存干扰，市场对氧化铝后续减产存预期，带动氧化铝价格窄幅反弹。但一方面减产仍未落地、供需仍过剩，另一方面进口窗口目前仍持续打开，对氧化铝价格的反弹幅度存一定压制。后续动态关注供应端及供需平衡的变动。
【交易策略】
1.单边：供给端存11月进一步减产预期，短期价格窄幅反弹。
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
（陈婧投资咨询证号：Z0018401；以上观点仅供参考，不作为入市依据）
电解铝：宏观情绪转换短期或拖累价格铝中期偏强趋势不改
【市场回顾】
1.期货市场：夜盘沪铝2512合约环比上涨60元至21355元/吨。
2.现货市场：10月29日华东21160，涨10；华南21070，持平；中原21040，跌10（单位：元/吨）
【相关资讯】
1.外交部发言人10月29日宣布：经中美双方商定，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。
2.美东时间10月29日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间从4.00%至4.25%下调至3.75%至4.00%，降幅25个基点。但鲍威尔关于12月降息前景的鹰派表态，导致市场对12月降息的概率从95%暴跌至65%。
3.钢联库存速递（万吨）：10月29日主要市场电解铝库存较上一交易日减0.4。其中无锡减0.2;佛山减0.1;巩义(含保税)减0.1。
4.铝生产商世纪铝业公司10月21日发布公告，其全资子公司因电气设备故障,已暂时停止了位于冰岛Grundartangi铝冶炼厂两条电解槽生产线中的一条，该冶炼厂的产量减少了约三分之二。据SMM统计，该厂电解铝运行产能为31.7万吨年，预计此次设备故障影响下运行产能降至10.57万吨/年。
【交易逻辑】
宏观方面，美联储主席的鹰派发言导致市场对12月美联储降息预期下降，而美国政府关门导致10月份经济数据或难发布，为后续议息进展增加更多不确定性，短期市场存避险情绪。基本面方面，海外电解铝厂减产21万吨及预计明年3月再度减产37万吨的预期加剧了海外铝供需紧张的担忧。国内9月房地产竣工面积同比窄幅回暖，铝锭社会库存窄幅波动，基本面消费韧性仍在。宏观情绪变化或带动铝价短期回调，铝锭进口亏损或在2800余元基础上有所收窄。
【交易策略】
1.单边：后续降息前景不明朗或带动铝价随板块走弱，待市场情绪企稳前观望为主。
2.套利：暂时观望。
3.期权：暂时观望。
铸造铝合金：降息前景不明朗铝合金短期或有回调
【市场回顾】
1.期货市场：夜盘铸造铝合金2512合约环比上涨100元至20750元/吨。
2.现货市场：Mysteel 10月29日ADC12铝合金锭现货价华东20900，平；华南20800，平；东北20800，平；西南20900，平；进口20500，平。（单位：元/吨）
【相关资讯】
3.据上期所数据，10月29日铸造铝合金仓单环比增加1800吨至50636吨。
4.据SMM统计，10月29日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计48465吨，较前一交易日增加190吨，较上周三（10月22日）减少637吨。
【交易逻辑】
宏观方面，美联储鹰派发言为12月降息前景增加不确定性，市场存避险情绪。基本面，当前市场废铝供应紧张格局仍存，采购成本进一步攀升，企业为保障订单交付普遍高价采购，低价货源稀缺。受原料流通不足、高价原料侵蚀利润及江西、安徽等地政策不明朗等因素影响，再生铝合金行业供给有所收缩。再生铝合金需求仍具韧性，叠加当前厂家成品库存处于低位且订单交付压力持续，对市场价格形成一定支撑。短期来看，在成本刚性支撑与供需紧平衡的双重作用下，ADC12铝合金锭价格将维持偏强震荡。
【交易策略】
1.单边：铝合金价格随铝价回调，待企稳后继续维持偏强趋势；
2.套利：考虑多AD空AL套利；
3.期权：暂时观望。
锌：逢低做多
【市场回顾】
1.期货情况：隔夜LME市场涨0.44%至3070美元/吨；沪锌2512涨0.27%至22455元/吨，沪锌指数持仓增加3310手至21.37万手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在22325~22400元/吨；昨日早间盘面锌价维持震荡，市场现货升水基本持稳前一日，下游畏高接货依旧谨慎，现货采买意愿一般，现货市场成交平平，交投仍以贸易商间较多。
【相关资讯】
1.10月27日，澳大利亚新南威尔士州科巴（Cobar）地区的Endeavor银、锌、铅矿发生爆炸事故，造成两名工人死亡、另一人受伤。该矿由Polymetals Resources持有，事故发生后公司已暂停作业，并申请为期两天的股票交易停牌以配合调查。Endeavor矿2020年进入维护停产状态，Polymetals于2023年收购该矿并计划重启生产，2025年2季度该矿复产后已有精矿产出。
2.10月29日SMM讯：据SMM了解，西南某锌矿今年生产计划完成，计划于四季度转为处理低品位原矿，预计每个月将带来300金吨左右的锌精矿减量。
3.10月29日SMM讯：华北某锌矿10月检修已经完成，计划于11月恢复正常生产，预计带来不超过500金吨的锌精矿产量恢复。
4.10月29日SMM讯：华中某锌矿计划11月进行检修停产，检修时长20天左右，预计带来约1000金吨的锌精矿产量减量。
5.10月29日SMM讯：内蒙古某铅锌矿山项目此前停产整改，现已于近期恢复生产。预计11月该项目的铅锌金属总产量将达到1000-1500金属吨。不过，受冬季寒冷天气影响，该矿山或将于12月中下旬再次进入常规停产期，目前具体生产计划尚未明确。
【逻辑分析】
近期国内冶炼厂冬储规模扩大，国内锌精矿市场出现抢货现象，国产TC仍在下调。当前进口锌精矿仍处亏损，但锌精矿偏紧背景下，贸易商小幅下调进口TC。受锌价相对低位且锌精矿加工费下调影响，冶炼厂盈利空间进一步缩窄（当前冶炼厂盈利约800元/吨附近）。据了解，国内部分冶炼厂因原料库存不足，11月或有主动减产行为。消费端传统旺季将过，预计锌消费或逐渐转淡。
海外库存虽有交仓，但库存仍处相对低位，叠加资金面影响，LME锌价表现偏强。近期仍需关注国内出口量级及频次。若海外大幅交仓，前期抛SHFE买LME需及时止盈，转变思路提前布局买SHFE卖LME操作。
单边来看，近期宏观情绪转暖。国内出口窗口打开，国内部分贸易商及冶炼厂积极出口，一定程度上将缓解国内锌锭供应过剩局面。
【交易策略】
1.单边：逢低做多。关注出口量级及北方新建冶炼厂投产情况；
2.套利：可根据出口情况，可提前布局买SHFE抛LME操作；
3.期权：卖出虚值看跌期权或买入看涨期权。
能源化工板块
原油：宏观利好有限，供需预期偏弱
【外盘情况】
原油结算价：WTI2512合约60.48涨0.33美元/桶，环比+0.55%；Brent2512合约64.92涨0.52美元/桶，环比+0.81%。SC2512合约跌7.2至459.2元/桶，夜盘涨5.9至465.1元/桶。Brent主力-次行价差0.47美金/桶。
【重要资讯】
1.北京时间10月30日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间。这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。鲍威尔称，美联储本次降息是“迈向更中性政策立场的又一步”。“对于12月如何行动，我们的看法存在很大分歧，12月是否进一步降息远未成定局。”他说。
2.咨询公司伍德麦肯兹在报告中称，全球石油需求要到2032年才会达到高峰，比先前预测晚两年，这是因为运输和石化产业对碳氢化合物的使用持续增长。根据报告，液态碳氢化合物的需求预计将在2032年达到1.08亿桶/日的高峰，而天然气需求则预计在2040年代仍将保持强韧。
3.EIA数据显示，截止10月24日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.25亿桶，比前一周下降632.5万桶；美国商业原油库存量4.16亿桶，比前一周下降685.8万桶；美国汽油库存总量2.11亿桶，比前一周下降594.1万桶；馏分油库存量为1.12亿桶，比前一周下降336.2万桶。
【逻辑分析】
美国原油库存降幅超预期，推动油价盘中走强，但鲍威尔对远期利率政策表态偏鹰，市场风险偏好转弱，油价冲高回落。短期地缘矛盾短期平稳，市场预期欧美对俄罗斯石油的制裁将如同前期一样逐步被消化。中美博弈存在较多不确定性，关注两国领导人会面成果。长期来看，随着OPEC+的持续增产，原油在未来三个季度过剩压力难以证伪，9、10月份高企的水上库存将在11月份逐渐传导至岸罐库存压力，油价短期震荡，中期维持偏空思路。
【策略建议】
1.单边：震荡，短期观望。
2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。
3.期权：观望。
（童川投资咨询证号：Z0017010；以上观点仅供参考，不作为入市依据）
沥青：短期驱动有限，盘面窄幅震荡
【外盘情况】
WTI2512合约60.48涨0.33美元/桶，环比+0.55%；Brent2512合约64.92涨0.52美元/桶，环比+0.81%。
BU2512夜盘收3287点（+0.15%），BU2601夜盘收3280点（+0.40%）。
现货市场，10月29日山东沥青现货跌40至3280元/吨，华东地区稳价3470元/吨，华南地区涨50至3450元/吨。
成品油基准价：山东地炼92#汽油跌27至7009元/吨，0#柴油跌3至6265元/吨，山东3#B石油焦稳价3140元/吨。
【重要资讯】
1.山东市场：原油价格走跌，市场悲观情绪进一步加重，随着盘面价格回落，低价资源逐步增多，个别品牌沥青价格下跌至3200元/吨以下，市场整体交投氛围偏弱。不过，终端仍有少量项目赶工，多以消耗低价资源为主，另外终端用户多以刚需拿货为主，短期沥青价格难有上涨预期。
2.长三角市场：终端刚需为主，由于原油价格下跌，区内观望情绪渐起，市场交投氛围不及前期，主力炼厂库存水平暂时可控，短期内沥青价格或维持稳定。镇江社会库存缓慢消耗，近期暂无船运资源到港，镇江库沥青价格稳定在3400元/吨。
3.华南市场：需求缓慢释放，且当地主力炼厂暂不出货，市场整体现货流通资源减少，支撑沥青价格保持稳定，佛山库出库价格上涨至3380-3400元/吨，出货较为稳定，部分中石油炼厂短期价格或有上涨计划。后市，市场整体需求或将缓慢释放，不过当地社会库库存仍有待消耗，部分中下游用户观望情绪仍存，短期当地沥青价格暂稳为主。
【逻辑分析】
油价震荡走弱，成本端暂无进一步利多支撑。现货供需边际走弱，前期高利润支撑下，供应端维持高位，产业链累库压力预计在11月逐渐兑现。短期现货价格偏弱运行，盘面估值中性，预计偏弱震荡。
【策略建议】
1.单边：短期观望。
2.套利：观望。
3.期权：BU2601合约卖出虚值看跌期权，激进者考虑期权双卖策略。
燃料油：高硫关注俄具体出口，低硫关注Al-Zour负荷变化
【市场回顾】
FU01合约夜盘收2783（-0.29%），LU01夜盘收3272（+1.14%）
新加坡纸货市场，高硫Nov/Dec月差-1.75至-3.5美金/吨，低硫Nov/Dec月差-1.5至-2.5美金/吨。
【相关资讯】
1.10月29日，美国宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，重点针对俄罗斯两大石油巨头——卢克石油公司与俄罗斯石油公司。这两家公司及其34家子公司被列入制裁名单，涉及石油天然气勘探、开采与开发等业务。美国公民及企业被禁止与其进行交易，且其50%以上控股实体均自动受限。本轮制裁与英国10月15日、欧盟10月23日分别发布的制裁措施相呼应，后者包括自2026年4月起禁止短期合约进口俄罗斯液化天然气，并自2027年起全面实施长期禁令。
2.市场消息预期科威特Al-Zour炼厂两个脱硫装置回归可能延期至11月和12月。
3.富查伊拉燃料油库存截至10月27日当周649.4万桶，环比-202.6万桶。
4.10月29日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交
【逻辑分析】
乌克兰对俄罗斯能源设施轰炸持续，欧美对俄罗斯制裁加剧前原料出口上行，关注制裁后供应物流具体变化，高硫燃油近端出口物流仍较稳定。墨西哥10月高硫出口在Olmeca炼厂停运回归后回升至50万吨左右稳定水平。中东高硫出口随着发电需求消退有所回升。需求端，四季度原油配额缺口下燃料油进料需求短期有所支撑，关注后续原油配额补发节奏及制裁具体影响。
低硫燃料油现货贴水低位震荡。Al-Zour炼厂低硫产能受停产影响，市场交易检修时长。欧盟对中国炼厂制裁更新，预期对国内低硫总供应影响较小。四季度中石化和中石油配额充裕但预期并不增产，中海油配额紧张。尼日利亚RFCC装置回归后低负荷运行，低硫持续产出，后续仍有检修停产预期。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。马来西亚炼厂RFCC装置检修持续低硫持续产出。船燃需求平稳无具体驱动。
【交易策略】
1.单边：多单止盈，短期观望。
2.套利：FU1-5反套持有。
3.期权：观望。
甲醇：降息+“反内卷”，甲醇底部反弹为主
【市场回顾】
现货市场：生产地，内蒙南线报价1970元/吨，北线报价1990元/吨。关中地区报价2000元/吨，榆林地区报价1990元/吨，山西地区报价2080元/吨，河南地区报价2120元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2240元/吨，鲁北报价2260元/吨，河北地区报价2170元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2140元/吨，云贵报价2200元/吨。港口，太仓市场报价2230元/吨，宁波报价2220元/吨，广州报价2250元/吨。
【重要资讯】
本周期(20251018-20251024）国际甲醇（除中国）产量为1069909吨，较上周减少25950吨，装置产能利用率为73.34%%，下降1.78%。周期装置变动有，伊朗Kimiya修正为上周短停后重启；Marjan技术故障临时停车；Apadana给予停车；南美MHTL仅剩M5大装置开车。
【逻辑分析】
国际装置开工率提升，伊朗地区部分装置重启，日均产量提升至35000吨附近，进口陆续恢复，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。进口维持顺挂，伊朗除kimiya、marjan检修，非伊开工稳定，外盘开工高位，欧美市场稳定，中欧价差近期持续缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗10月已装74万吨，受制裁影响，伊朗招标成交较差，非伊货源较多，下游需求稳定，到港量稳定，MTO开工略有下滑，港口库存继续累库。近期，煤炭需求旺季，煤价连续反弹，外卖产量回升至高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交偏差，部分流拍，国内供应宽松。内地MTO开工稳定，部分CTO后续存检修计划，CTO外采亏损接近前低，宝丰本周暂未外采，中东局势不明朗，受消息刺激，原油大幅反弹，美联储降息预期强化，国内大宗商品宽幅震荡，对期货甲醇影响较大，进口干扰略有消退，高库存背景下，甲醇整体震荡偏弱为主。
【交易策略】
1．单边：短期宽幅震荡。
2．套利：观望。
3．期权：卖看跌。
来源：银河期货