摘要：10月28日晚间，华熙生物发布2025年第三季度业绩公告显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润3152.85万元，同比增长55.63%；实现营业收入9.03亿元，同比下降15.16%。值得注意的是，其第三季度销售费用率降至34.26%，创下近五年来的最低水平
10月28日晚间，华熙生物发布2025年第三季度业绩公告显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润3152.85万元，同比增长55.63%；实现营业收入9.03亿元，同比下降15.16%。值得注意的是，其第三季度销售费用率降至34.26%，创下近五年来的最低水平，经营活动现金流量净额同比增长858.55%，达到9042.68万元，经营质量正在持续提升。
经营调整见成效，核心指标持续优化
业绩的改善背后，是华熙生物自2025年3月以来一系列系统性经营调整的落地见效。据公告披露，自3月份起，华熙生物董事长兼总经理带领管理团队重回业务一线、重返创业状态，对经营理念、业务方向及人才组织模式进行全面调整，这一系列举措推动公司经营质效持续显著改善。
在成本费用管控方面，华熙生物也取得重大突破。三季度其销售费用率降至34.26%，为近五年来最低水平，这一成果得益于公司对品牌沟通模式的创新与渠道结构的优化，有效降低了不必要的营销开支，提升了费用使用效率
与此同时，华熙生物对研发的投入力度丝毫未减，研发投入达1.3亿元，同比增长15.58%，研发投入占营业收入的比例达14.41%，同比增加3.83个百分点。年初至报告期末，其累计研发投入达3.61亿元，同比增长15.37%。高研发投入为持续的技术创新与产品迭代提供了坚实支撑。
核心业务稳扎稳打：原料与医疗终端撑起“基本盘”
作为生物科技领域的领军企业，华熙生物以合成生物制造能力为核心，构建了“原料-终端产品”一体化业务布局，聚焦衰老干预领域，提供涵盖医药、医美、营养科学、皮肤科学的整合解决方案。目前，原料与医疗终端业务已成为其核心业绩基础，约占整体收入的60%。
据其最新的投资者关系活动记录表显示，原料业务方面，华熙生物在2025年1-9月实现收入9.23亿元。其中，医药材料原料业务第三季度收入同比增长约2.69%，毛利率高达84.81%，继续保持较高水平，凸显了其在高端原料领域的核心竞争壁垒。
医疗终端业务表现同样亮眼，2025年1-9月实现收入10.31亿元，第三季度实现收入3.59亿元，较去年同期增长14.51%。细分来看，医美业务第三季度收入2.29亿元，同比增长约7.88%。今年上半年上半年推出的“润百颜・玻玻”“润致・缇透”两款合规新品表现抢眼，三季度环比增速分别超100%和300%，同时直销渠道占比突破80%，部分区域更是超过90%，渠道结构优化成效显著。
医药业务同样保持双位数增长，第三季度收入同比提升10.5%，骨科、眼科产品收入分别增长约10%和6.0%，展现出医疗板块的稳定增长潜力。
转型与突破并进：皮肤科学降本增效，营养科学首季盈利
在核心业务稳健增长的同时，华熙生物的潜力板块正加速突破，成为业绩增长的新看点。
皮肤科学创新转化业务虽处于转型深化期，但其自2025年上半年以来持续探索适合自身的品牌建设与传播沟通模型，聚焦具备长期技术优势的科技成果产品转化。第三季度，皮肤科学业务销售费用率降幅接近10个百分点，费用结构优化带动整体经营质量改善。
其中，米蓓尔与BM肌活率先完成组织与人才调整，经营利润较去年同期显著提升，为板块内其他品牌的改革提供了可复制的经验。华熙生物明确表示，皮肤科学板块的创新转化是系统性工程，将遵循“费用与外包控制-模式探索-组织与人才调整-系统夯实与协同”的路径稳步推进，为长线增长奠定基础。
如果说各业务板块的亮眼表现是“点”的突破，那么以ECM为核心的技术战略则是串联起所有板块的“线”，构建起独特的竞争护城河。在技术底层构建上，华熙生物重新梳理了皮肤科学品牌的科研基础，将核心技术与品牌定位深度绑定。其中，“基于透明质酸对胶原蛋白、弹性蛋白等物质在ECM中的引导作用和通信作用，同时在医美及功效护肤中基于同一技术底层逻辑发展润百颜品牌，让这一华熙生物的重要品牌同时具备医美三类械的认知深度和功效护肤品的认知广度”；米蓓尔应用了不同分子量透明质酸对免疫调控的全球最新研究成果，BM肌活搭载第五代合成生物发酵技术，夸迪则嫁接了组织再生与细胞培养基核心技术，使各品牌均具备与公司科研优势匹配的技术支撑。
值得一提的是，2025年10月25日，华熙LIVE与公司旗下核心品牌“润百颜”在北京时代美术馆共同举行冠名发布会，正式宣布“北京五棵松”和“重庆鱼洞”两地的华熙LIVE场馆同步升级为“华熙生物·润百颜ECM中心”。这是全球首例以国货护肤品牌冠名两座城市地标性场馆的案例，标志着公司在品牌与科研协同层面的进一步深化。
华熙生物表示：“这一项目不仅代表从‘品牌曝光’向‘科学叙事’的升级，也是从微观ECM理念向宏观城市场域的战略延伸。通过生物科技与文体产业的生态融合，公司正构建连接个体与城市的全新价值场域，持续强化品牌的科技属性与文化共鸣，为消费者带来‘健康·美丽·快乐’的综合体验，进一步体现控股股东资源与公司品牌协同的独特优势。”
在行业调整期，华熙生物通过聚焦核心赛道、优化业务结构、深化技术布局，交出了一份高质量发展的答卷。随着ECM战略的持续落地与各板块协同效应的进一步释放，公司在衰老干预领域的领先地位有望不断巩固，为长期发展注入强劲动力。
来源：金研院
