这家美妆上市公司利润大涨210%

摘要：财报显示，水羊股份今年三季度营收同比增长20.92%至9.09亿元；归母净利润则为1258.33万元，同比暴涨210.00%。

高奏凯歌，转型迎来大喜报。

作者 | 飘飘

责编 | 高高

来源 | 聚美丽

昨日晚间(10月29日)，水羊股份(股票代码：300740)在深交所发布2025年三季报。

财报显示，水羊股份今年三季度营收同比增长20.92%至9.09亿元；归母净利润则为1258.33万元，同比暴涨210.00%。

△图源：截自水羊股份三季报

不仅如此，时间维度拉长至今年前三季度来看，水羊股份也呈营利双位数增长，但增幅相对较小，这侧面印证了三季度的亮眼表现对全年的盈利加持较大。

其中，前三季度营收为34.09亿元，同比增加11.96%；归母净利则大增44.01%至1.36亿元。

从财报内容来看，水羊股份的业绩呈现以下5大看点：

1.Q3营利双涨，尤其归母净利大增210.00%；

2.前三季度营利也双增，但涨幅不如Q3；

3.1-9月经营活动产生的现金流量净额激增324.74%；

4.研发费用7494.23万元，同比增30.47%，增速远超营收;

5.债务合理化，长期借款余额较上年末下降32.88%。

自2021年御家汇更名水羊股份以来，公司持续推进战略升级，坚持“自主品牌为核心、双业务驱动”模式，现已形成“多品牌、多品类、全渠道”的发展格局。

尤其是，2022年-2024年，水羊股份先后收购了法国中高端品牌Pier Auge、法国高端护肤品牌EviDenS de Beauté以及美国的RéVive，不断完善高端美妆品牌矩阵，深化品牌商的定位，在一定的程度上促使其业绩回暖。

从近5年前三季度业绩来看，水羊股份仅在2024年1-9月营收呈下滑，其余年份均增长，且2025年前三季度是其唯二营收呈双位数增长的年份。

对比归母净利来看，水羊股份仅在2022及2024年呈较大幅度下滑，其余三年都超40%的幅度上涨。

可见，在消费复苏分化的背景下，无论是单季还是累计营收增速，均体现出水羊股份强大的市场竞争力与业务拓展能力。

尤其是今年三季度涨幅高达210.00%呈爆发式增长，反映出公司当季核心业务盈利能力的显著提升，并非依赖偶发性收益(注：非经常性损益仅223.22 万元，占比不足20%)；而前三季度总增幅也达44.01%，且扣非后净利润1.31亿元，同比增长21.56%，中长期盈利增速稳健。同时，这一其增速与11.96%的营收增速合理匹配，印证盈利增长具备可持续性。

另外，基本每股收益方面，水羊股份三季度单季达0.0328元/股，同比增长212.33%；前三季度达0.3518元/股，同比上涨45.07%，股东回报随公司盈利增长同步提升，进一步凸显盈利质量。

以上来看，随着水羊股份的战略调整日渐收效，其营收及利润增幅情况均在提速，在美妆行业竞争加剧的背景下，进一步凸显了公司的经营韧性与增长潜力。

除了盈利模型在短期爆发及中后期的趋于稳定外，水羊股份的现金流也较此前增长。这一指标作为企业的“血脉”之一，恰好说明水羊股份资金充沛、经营状况稳定且成熟。

财报显示，水羊股份前三季度的经营活动现金流净额高达1.89亿元，同比激增324.74%，该规模与1.36亿元净利润正向匹配。且其期末应收账款为4.15亿元，同比增19.41%(注：低于营收增速)，这印证营收增长并非依赖赊销，而是伴随实际现金流入，营收质量增强。