摘要：调研纪要：公司第三季度营收同比增长4.37%，毛利率同比提升，受益于规模效应。2025年1-9月综合毛利率下降0.63%，受原料成本上升影响。公司以豆类和风味坚果为两大战略品类，推出绿蚕豆、翡翠豆及“健康豆养”系列，储备芥末味夏威夷果仁等新品。海外重点布局东南
证券之星消息，根据市场公开信息及10月29日披露的机构调研信息，汇丰晋信基金近期对8家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）甘源食品 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司电话会议&网络线上）
调研纪要：公司第三季度营收同比增长4.37%，毛利率同比提升，受益于规模效应。2025年1-9月综合毛利率下降0.63%，受原料成本上升影响。公司以豆类和风味坚果为两大战略品类，推出绿蚕豆、翡翠豆及“健康豆养”系列，储备芥末味夏威夷果仁等新品。海外重点布局东南亚，正开拓印尼、泰国、马来西亚，推进本地化运营。销售费用率阶段性上升，用于新品与出海，后续将优化结构。公司践行全渠道战略，为不同渠道定制共享装、便携装及联合研发产品，实现“产品共创”。
2）芯原股份 （汇丰晋信基金参与公司业绩说明会&电话会议&线上会议）
调研纪要：受益于AI浪潮，公司订单饱满，2025年第三季度新签订单15.93亿元，同比增长145.80%，其中AI算力相关订单占比约65%。在手订单达32.86亿元，连续八个季度保持高位。量产业务收入10.16亿元，同比增长76.93%。公司为国际互联网企业及多家全球领先I/R/VR客户提供芯片定制服务。毛利率变化因收入结构变动，量产业务具规模化优势。未来研发投入占比将随订单增长而下降。SerDes领域坚持自主研发并择机并购。一站式芯片定制业务在手订单占比近90%，预计一年内转化约80%。
3）上海家化 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：业绩增长来自新品驱动玉泽屏障修护面霜系列、六神第二代驱蚊蛋等大单品贡献增量，高夫控油祛痘系列、启初婴童修护面霜也实现增长；品牌营销投放提升品牌费用和曝光量同步提升，小红书、抖音等平台种草金额同比增长；电商运营能力增强以品牌为作战单元的组织设计提升渠道及协同效率，电商物流每单节省1元，供应链成本、效率优化。明年规划聚焦核心品牌、加大品牌营销投放、线上渠道毛利率提升及降本增效。双十一增长动力来自新品及品牌建设投放，玉泽和佰草集在达播表现好。渠道上聚焦抖音内容与直播，天猫优化视觉设计，线下拓展新渠道并定制小包装。佰草集修源五行淡纹精华油、美加净蜂胶护手霜销售达成预期。代言人选择注重品牌调性契合。仙草油GMV达成预算，油品类将与大白泥面膜并行为佰草集两大主推品类。组织以品牌为作战单元提升效率，后续将加强视觉与内容能力建设。
4）伊之密 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2025年前三季度，公司实现营业总收入430,568.59万元，同比增长17.21%；净利润56,424.86万元，同比增长17.45%。行业景气度平稳，公司通过提升运营效率、加大销售力度和研发投入，市场份额进一步提升。半固态镁合金注射成型机应用于新能源汽车关键部件。公司坚持高研发投入，拥有900余人研发团队，推进数智化转型和全球本土化布局。LEP系列7000T、9000T超大型压铸机已成功研制。2025年10月制定《中长期激励管理办法》，绑定战略与人才。注塑机在新能源汽车、消费电子领域订单上升，海外出口增速高于行业平均。公司持续投入智能制造，建设华东制造基地。
5）兔 宝 宝 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司电话交流会议）
调研纪要：公司其他装饰材料增长受益于板材带动的边际效应，推动柜门板、封边条、石膏板、家具五金等高毛利产品销售，其中封边条收入增28.7%，柜门板张数增长170%，饰面纸销售额达9.6亿元。悍高投资按股价计量，限售股做折扣调整确认公允价值变动损益，出售后计入投资收益。颗粒板因产能扩张价格承压，整体价格已基本触底；北方为主力市场，南方仍以多层板和生态板为主。公司坚持高分红策略，2024-2026年每年现金分红不低于可分配利润的50%。
6）瑞尔特 （汇丰晋信基金参与公司投资者电话会议&电话会议）
调研纪要：2025前三季度，公司实现营业收入13.63亿元，同比下滑20.26%，归母净利润6157.37万元，同比下降51.26%。营收下降主因是国内代工业务下滑，海外业务保持稳定。毛利率为26.07%，同比下滑1.36个百分点，期间费用率上升2.28个百分点。第三季度收入约4.44亿元，同比下滑21.81%，净利润990.75万元，同比下降71.99%。公司持续推进线下渠道优化，深化与京东合作，布局MLL及城市旗舰店。产品方面推出UX85智能马桶和星云系列，强调安全、康养、抗菌功能。3C认证实施后，行业向规范化发展，中高端品牌受益。品牌推广依托抖音、小红书、快手等平台加强曝光。
7）澳华内镜 （汇丰晋信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年前三季度毛利率下滑因产品结构变化，境外收入占比提升且毛利较低，国内结构亦调整。在研项目包括内窥镜机器人、4K超高清及3D消化内镜。Q400具备3D成像、EDOF、高光谱染色和一体化主机升级，有望成为增长核心引擎。动物镜业务主销海外，收入占比较低。海外销售集中欧洲和ROW区域，通过德国WISP布局欧洲，逐步覆盖东南亚等地。截至2024年12月30日销售人员447人，注重能力提升，Q-400上市前已充分预热。2024年镜体/设备比为3.8，随三级医院渗透率提升该比例将上升。
8）华东医药 （汇丰晋信基金参与公司华东医药2025三季报交流会）
个股亮点：公司正加速构建一个贯穿靶点识别、药物设计、临床前评估与临床开发全流程的AI驱动创新药研发体系；公司目前没有投资AI制药公司，但公司搭建了人工智能辅助药物研发（AIDD）平台；公司与科济药业达成独家商业化的细胞免疫治疗产品泽沃基奥仑赛注射液
汇丰晋信基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)561.6亿元，排名83/211；资产管理规模(非货币公募基金)370.19亿元，排名89/211；管理公募基金数75只，排名80/211；旗下公募基金经理17人，排名79/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为汇丰晋信科技先锋股票，最新单位净值为3.52，近一年增长82.72%。
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来源：证券之星
