摘要：2024年5月，张德芹从习酒回归茅台当董事长，2025年10月25日，他突然被免，贵州省能源局局长陈华空降接任，这是茅台五年内第四任董事长，外界都在猜原因

张德芹没熬到茅台冲2000亿，掌舵515天就卸任了

这场换帅来得突然，却藏着茅台越不过的增长坎

2024年5月，张德芹从习酒回归茅台当董事长，2025年10月25日，他突然被免，贵州省能源局局长陈华空降接任，这是茅台五年内第四任董事长，外界都在猜原因

张德芹是老茅台人，从技术员干到酒库主任，后来带习酒从10亿做到200亿，懂生产懂渠道，可他任内，飞天茅台价格从2780跌到1735，股价也掉了200多块，市值少了3000亿

张德芹上任第一件事，就是砍跨界，冰淇淋店闭店、团队解散，说要“坚守茅台本质”，他还把经销商加回来，2024年国内经销商净增31家，2025年一季度系列酒经销商又加50家，说“经销商是自家人”

为了控价，他暂停企业申购1499飞天，停发大箱酒，甚至让茅台第一次回购股份，拟花30到60亿买股票注销，可这些招都没止住跌，现在散瓶飞天才1715，离1499的官方价就差一点

以前买茅台是冲它涨，现在跌得猛，不少人开始抛，有经销商说，以前压货能赚，现在得熬，“手里的酒越放越不值钱”

张德芹像个“工程师”，把茅台的生产、渠道修得更顺，可茅台需要的是“建筑师”，得把“酒”变成“东方奢侈品”，比如学爱马仕搞收藏、金融，或者做文旅生态，他的守成，挡不住消费下滑、年轻人不买账的大环境

陈华不一样，他从能源系统来，懂怎么拉省里资源、搞跨行业协同，茅台现在要的不是“懂酒”，是“懂怎么把茅台嵌进更大的盘子里”，比如借“一带一路”卖去国外，或者和高端餐饮、酒店绑在一起卖生活方式

可陈华的挑战更大：价格已经跌成这样，经销商等着看他的招，年轻人还是不爱喝高端白酒，这些都不是靠资源能立马解决的

有网友说“茅台该慢下来消化库存，别再逼业绩”，也有人骂“换个外行掌舵，这是要乱搞，”其实市场怕的不是换帅，是看不到破局的招，要是陈华还守着老办法，茅台还是得跌

张德芹的守成没挡住茅台的下滑，陈华的破局能接住吗，毕竟茅台不是普通酒厂，它是贵州的“现金奶牛”，得扛住业绩，还得守住品牌价值，这俩事本来就矛盾

我觉得茅台现在不是缺懂酒的人，是缺能“换赛道”的人，年轻人不喝茅台，但可能愿意买茅台的年份酒收藏，或者去茅台的文旅小镇玩，陈华要是能把这些资源串起来，让茅台从“卖酒”变成“卖生活方式”，说不定能破局，要是还守着老路子，再换十个董事长也没用

你觉得茅台该守还是该变

来源：豁达水滴一点号1