摘要：现在1块钱可能连瓶普通矿泉水都买不到，但最近有个特别的消息，国家电投这家央企，正以1元底价转让一家氢能公司的股权。

文 | 金锐点

编辑 | 金锐点

现在1块钱可能连瓶普通矿泉水都买不到，但最近有个特别的消息，国家电投这家央企，正以1元底价转让一家氢能公司的股权。

氢能前两年明明是热门绿能方向，央企为啥会用这么低的价格出售？这是单纯甩卖不良资产，还是氢能行业在发生大变动？

今天咱们就把这事捋清楚，看看中国氢能到底在经历什么，先看清这次转让的具体情况。

卖股权的是国家电投集团内蒙古能源有限公司，它是国家电投的全资子公司，要转让的是内蒙古库布其氢肥科技有限公司50%的股份。

库布其氢肥公司2022年7月才成立，注册资本10万元，注册地在内蒙古鄂尔多斯杭锦旗独贵塔拉北工业园区亿利集团库布其工业园区，成立时国家电投内蒙古公司和亿利洁能各持一半股份。

但这家公司的财务状况并不好。截至2024年末，它的总资产1584万元，总负债也刚好是1584万元，净资产直接归零。

更值得注意的是，和它同期成立的另一家合资公司内蒙古库布其绿电氢能科技有限公司，早在2024年1月就注销了。

两家同期成立的氢能公司，一家注销、一家1元转让，难免让人好奇，当初的合作是怎么启动的？又为何走到这一步？

要弄明白这些，得回到2022年，那年氢能行业正处热潮，3月，国家发改委和能源局联合发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》。

首次从顶层设计上把氢能定为战略新兴能源，直接点燃了市场热情。

根据IT桔子的数据，2022年中国氢能源行业投资金额达到88.46亿元，是近几年的最高值。

也是在这股热潮里，国家电投和亿利集团展开合作，国家电投作为五大电力央企之一，有投资管理、技术和新能源项目开发经验。

亿利集团是从内蒙古库布其沙漠成长起来的民企，主打能源化工和沙漠生态，旗下上市公司亿利洁能当时正负责光伏及氢能治沙业务，双方算是各有优势。

2022年4月，两家签订新能源项目合作备忘录，计划探索“新能源+生态治理+电站空间综合利用+消纳产业链延伸”的融合模式。

到了5月，亿利洁能就和国家电投内蒙古公司合作，在库布其沙漠开发EOD项目。

也就是沙漠风光氢储化一体化项目，还计划年制绿氢约9亿标立方米，给亿利洁能的两大园区供绿氢，用于生产绿氨、绿肥、绿醇。

正是为了推进这些合作，7月才成立了库布其氢肥公司和库布其绿电氢能公司。

当时这种“央企+地方龙头民企”的合作模式，被看作是推动氢能落地的好路子，本以为能强强联合，可后续发展却偏离预期，问题主要出在亿利洁能身上。

亿利洁能最初做新能源以光伏为主，2021年起营收就开始下滑，后来想靠氢能业务扭转局面。

2022年氢能政策利好时，它还在年报里提过，当时的政策为公司打造“光氢化零碳产业基地”带来支持，可氢能业务并没救得了它的业绩。

从数据看，2018年亿利洁能营收还有173.71亿元，2024年就跌到32.98亿元，足足减少约八成。

2023年，亿利洁能更是陷入亏损泥潭，还暴露出财务风险，2024年5月，因为会计师事务所对其2023年内部控制出具否定意见审计报告，公司被实施ST处理。

之后又因股价连续低于1元，同年7月退市摘牌，转到退市公司板块。

更严重的是，亿利洁能还涉及违法违规，2024年9月，内蒙古证监局向其发送行政处罚事先告知书。

指出它存在财务造假、关联担保、资金占用等信息披露违法行为，还有欺诈发行债券的行为。

最终，公司、控股股东及29名相关责任人被罚款3.75亿元，部分责任人还被采取市场禁入措施。

受这些问题影响，今年因为内蒙古聚鑫德煤业有限公司与亿利洁能热电分公司的诉讼案。

亿利洁能在鄂尔多斯杭锦旗独贵塔拉北工业园区的约9万平方米土地被查封，包括库布其氢肥公司在内的十家公司股权也被冻结。

面对这样的合作方，国家电投选择1元转让库布其氢肥公司股权，本质是剥离一笔无法正常推进的不良资产。

毕竟公司净资产为0，合作方又问题不断，继续持有不仅没收益，还可能面临更多风险。

不过大家别误会，国家电投并不是要放弃氢能，相反，它在氢能领域的布局很有针对性，这次转让正是“去劣存优”的体现。

国家电投早在2017年就踏足氢能，还是能源央企里首个成立氢能专业化二级单位的企业。

国家电投集团氢能科技发展有限公司，专门主攻氢燃料电池关键核心技术。

国氢科技的发展势头一直不错，2021到2022年，它完成三轮融资，总金额65.5亿元，B轮融资后估值达130亿元，成为当时氢能行业估值最高的独角兽企业。

2024年4月，国氢科技完成上市保荐承销机构遴选，正式冲刺IPO，同年11月，又完成C轮融资。

很明显，国家电投是在主动剥离与亿利洁能合作的非核心问题项目，把资源集中到国氢科技这样的核心业务上，这正是“去劣存优”的关键操作。

而且国家电投的动作不是个案，而是中国氢能行业大洗牌的缩影，现在的氢能行业，和2022年的热潮比起来冷静了不少，不少企业还陷入困境。

比如国内“氢能第一股”亿华通，已连续多年亏损，2020到2024年合计亏损超10.5亿元，2024年上半年净亏损又扩大到1.63亿元。

除了亿华通，重塑能源、国富氢能、国鸿氢能这些氢能上市公司，也都处于亏损状态。

亏损的背后，是氢能行业还没跑通盈利模型，绿氢的制备、储存、运输、加注全链条成本高，下游需求跟不上，连燃料电池车产销都连续低于预期。

再加上国家和地方补贴到位周期长，很多中小企业扛不住现金流压力，只能收缩业务、聚焦核心板块。

另外，2025年是“十四五”收官年，也是首批氢能示范城市群政策的考核节点，考核的“筛选效应”正在加速淘汰不合格项目。

再叠加地方国有氢能资产调整、财务投资人到期退出等因素，今年氢能企业股权转让集中爆发。

据高工氢电统计，2024年至今，至少有超过18家氢能企业通过公开渠道出售股权。

高工氢电指出，当前氢能行业正呈现“项目出清+国资整合+龙头并购”的三重洗牌。

国家电投1元转让氢能公司股权，看似是低价甩卖，实则是理性的“去劣存优”，既剥离了不良资产，也能更专注于核心技术突破。

对于普通人来说，看懂这件事也有实际意义，氢能行业不是一直“热热闹闹”，而是在逐步走向成熟。

那些靠政策热度、没有实际竞争力的项目会被淘汰，真正有技术、有盈利潜力的企业和方向才能留下来。

未来再看氢能相关的投资或就业机会，不妨多关注企业的核心技术、财务状况和项目落地能力，别只盯着行业热度，这样才能更准确地把握氢能行业的真实走向。

来源：沧海旅行家一点号