摘要：最近国产量子计算第一巨头要IPO的消息挺受关注，69亿的估值、“赶超寒王（寒武纪）、中芯（中芯国际）”的说法一出来，不少人都在问：这公司到底啥来头？真能追上这些半导体圈的老大哥吗？今天就用大白话把这事捋清楚，帮大家搞懂量子计算赛道的机会，还有这家公司的真实分量
最近国产量子计算第一巨头要IPO的消息挺受关注，69亿的估值、“赶超寒王（寒武纪）、中芯（中芯国际）”的说法一出来，不少人都在问：这公司到底啥来头？真能追上这些半导体圈的老大哥吗？今天就用大白话把这事捋清楚，帮大家搞懂量子计算赛道的机会，还有这家公司的真实分量。
首先得明确一个关键点：量子计算和寒武纪做的AI芯片、中芯国际做的传统硅基芯片，根本不是一回事。简单说，传统芯片是靠“0”和“1”的二进制信号处理数据，而量子计算是靠“量子比特”的叠加态、纠缠态来运算，理论上算力能远超传统芯片，尤其适合解决密码破解、药物研发、材料设计这些复杂问题。但目前量子计算还处于“早期阶段”，离真正商用还有不小距离，这和寒武纪已经有AI芯片产品落地、中芯国际能代工成熟制程芯片的情况完全不同——所以“赶超”这个说法，得先放在不同赛道的背景下看，不能直接拿规模和业绩比。
再看这家公司的“69亿估值”，得拆解背后的支撑逻辑。能拿到这个估值，核心还是靠“国产量子计算第一”的行业地位。从公开信息看，它在国内量子计算领域确实有先发优势：比如研发出了国内较早的超导量子计算机原型机，量子比特数量能做到几十位；在量子芯片的自主化上也有突破，能自己设计、制造部分核心组件，不用完全依赖进口。另外，它还和国内的高校、科研机构、重点企业有合作，比如参与国家层面的量子计算科研项目，给药企提供量子模拟的技术支持，这些都让市场看到了它的技术价值和潜在应用场景。
但估值不代表实力，得客观看它现在的“短板”。第一个是“商业化还没走通”。目前量子计算的主要需求集中在科研、高端制造领域，普通消费市场基本用不上，这家公司的收入大概率还是靠政府补贴、科研项目合作，真正靠产品盈利的部分很少。而寒武纪虽然业绩有波动，但至少有AI芯片卖给服务器厂商、车企；中芯国际更是靠芯片代工实现了稳定营收——从商业化进度看，这家量子计算公司还差得远。
第二个是“技术风险高”。量子计算的技术路线还没定型，现在有超导、光量子、离子阱等多种方向，谁也没法保证哪种能最终胜出。这家公司主要押注的是超导路线，虽然目前国际上主流玩家（比如IBM、谷歌）也走这个方向，但要是未来光量子路线突然突破，或者出现更优的新技术，它之前的研发投入可能会打水漂。而且量子比特的稳定性、纠错能力至今还是行业难题，就算能做出百比特的量子计算机，也可能因为误差太大，算不出准确结果，离实用化还有很长的路要走。
第三个是“投入大、周期长”。量子计算研发烧钱程度远超传统芯片，建一个量子实验室、研发一台原型机，动辄要几亿、几十亿的投入，而且短期内很难看到回报。中芯国际虽然也需要大资金建晶圆厂，但至少有成熟的代工业务能产生现金流；而这家量子计算公司IPO募资后，大概率还是要把钱投入研发，想实现盈利可能需要5年、10年甚至更久——对投资者来说，得有长期持有的耐心，还得承受技术失败、商业化不及预期的风险。
再说说“赶超寒王、中芯”的可能性，得分短期和长期看。短期来看，基本没可能。寒武纪、中芯国际已经在各自赛道深耕多年，有成熟的技术、客户和供应链，而这家量子计算公司还在“从0到1”的阶段，连稳定的营收模式都没建立，谈赶超太早了。但长期来看，要是量子计算真能突破关键技术，实现商用，那整个行业的格局可能会重构——比如未来量子计算机普及，传统芯片解决不了的复杂问题都得靠量子计算，那这家公司要是能成为行业龙头，市值超过寒武纪、甚至中芯国际也不是没可能。但问题在于，“长期”有多远、技术能不能突破，现在都是未知数。
那普通投资者该怎么看待这次IPO？首先得搞懂自己的投资逻辑：是看好量子计算的长期前景，愿意陪公司走5年、10年？还是想短期赚一波热度？如果是前者，得深入研究这家公司的技术路线、研发团队、合作资源，判断它在量子计算领域的竞争力到底有多强；如果是后者，就得警惕“炒作风险”——IPO初期可能会因为“量子计算”“国产第一”的概念被热炒，但要是后续没有技术突破、业绩支撑，股价很可能会回调，追高容易被套。
另外，也别把“国产量子计算”的希望都寄托在一家公司身上。目前国内还有不少科研机构、企业在布局量子计算，比如中科院、华为、阿里都有相关团队，未来谁能跑出来还不一定。而且量子计算是全球性的技术竞争，不仅要和国内同行比，还得和IBM、谷歌、微软这些国际巨头拼速度，难度不小。
最后想跟大家说，这家量子计算巨头IPO，确实是国产量子计算领域的一个重要事件，说明资本市场开始关注这个赛道了，这对行业发展是好事。但咱们得理性看待，既不用因为“69亿估值”“赶超”的说法盲目兴奋，也不用因为技术难度大就完全否定。量子计算是未来科技的重要方向，但现在还处于“播种期”，离“收获期”还很远。
总而言之，估值69亿的量子计算巨头IPO，值得关注，但别轻信“赶超寒王、中芯”的口号。投资前先搞懂量子计算的赛道特性、公司的真实实力和潜在风险，再结合自己的风险承受能力、投资周期做决定。科技投资从来不是赌大小，看清楚方向、理性布局，才能走得稳。
来源：yangjianhaha