摘要：近期存储芯片市场呈现全面涨价态势，NAND闪存现货价格较年初上涨超30%，NOR Flash产品更出现全行业产能满载现象。这一轮涨价源于供需两端共振：

行业涨价潮的核心驱动

近期存储芯片市场呈现全面涨价态势，NAND闪存现货价格较年初上涨超30%，NOR Flash产品更出现全行业产能满载现象。这一轮涨价源于供需两端共振：

需求端：智能汽车（单车NOR用量达传统车型3倍）、AI服务器（DRAM用量为普通服务器8倍）等新兴需求爆发；

供给端：晶圆厂将产能转向利润更高的DRAM/HBM，导致NAND/NOR供给缺口持续扩大，部分型号DDR4产能缺口达10%-15%。

尤其值得注意的是，NOR Flash（兆易创新主力产品）因工业控制领域需求激增，高端产品均价已达消费级的2-3倍，而兆易创新已通过40nm工艺升级实现30%的毛利率提升。

兆易创新的业务契合度

公司在涨价周期中展现出三重优势：

产能锁定：接受20%以上价格涨幅包断代工厂NAND产能，NOR产能利用率接近100%，@淡淡的相思林 补充提及"包下村龙剩余NAND产能"的细节；

技术壁垒：19nm NOR Flash已量产，车规级产品进入特斯拉/比亚迪供应链，2025年车规存储营收预计增长40%；

产品结构：工业级NOR占比提升（均价更高），叠加利基型DRAM国产替代加速，形成业绩弹性。

股价表现的市场验证

截至2025年10月27日，兆易创新股价涨停（+10%），年内涨幅达128.35%，成交额超117亿元。市场资金呈现明确共识：

涨停时间与存储芯片Q4涨价函集中发布期高度吻合；

机构调研显示，公司季度营收存在超预期可能，NOR产品涨价尚未完全反映在估值中；

国产替代逻辑强化，长江存储/长鑫存储IPO预期进一步推升板块热度。

需关注的风险因素

价格传导风险：若消费电子需求疲软导致终端无法消化成本，可能引发库存周期逆转；

产能博弈：代工厂产能分配存在变数，Q1传统淡季涨价持续性待观察；

估值分化：存储设计企业（PE 45倍）与设备厂商（PE 28倍）的估值差已处历史高位。

当前存储芯片行业正从周期波动转向技术驱动，兆易创新凭借工艺升级与产能管控策略，在涨价周期中展现出较强的业绩弹性。但投资者需密切跟踪季度合约价变动与库存周转天数等先行指标。

来源：贝多多的春天