摘要：房地产长周期回调叠加居民资产负债表修复，使中国消费结构出现阶段性的“M型化”：两端扩张，中间塌陷。

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本文作者——蔡文机｜资深媒体人

房地产长周期回调叠加居民资产负债表修复，使中国消费结构出现阶段性的“M型化”：两端扩张，中间塌陷。

家装行业最能直观看到这条分水岭——高净值与稳健现金流人群继续为“健康与舒适”的确定性买单；

底部需求退回极简、透明、低价；而依赖预收款与规模周转的中等档次整装公司频繁暴雷。

本文以松下住空间为样本，不是做品牌礼赞，而是透过其逆势增长的路径，解析“短期M型社会”中的结构性逻辑与行业重构方向。

从“以量换增”到“以稳换信”

家装是重决策、长交付、强信任的生意。

过去的中档整装公司靠三件法宝活着：规模摊薄成本、预收款滚动、地产红利导流。

当交易量下行、订单变少、回款变慢，资金池即刻收紧；一旦材料与工期出现偏差，现金流—信任—订单的负向循环迅速形成。

结果是我们看到：停工、拖欠、维权、法人限高消费，甚至“关门消失”。

这不是个别经营失误，而是商业模式与宏观环境错位后的系统性出清。

与此同时，中产家庭调整预算与时间表，把“非刚性改善”推迟；但也把“看得见、摸得着、能验收”的确定性列为第一评价指标。

换言之，消费者不再为模糊的承诺掏钱——要么进一步降维到“轻改+标准件”，要么向上寻找“确定性交付”的品牌与系统方案。

顶层客户的“功能刚性”：健康与舒适不降级，支付意愿转向确定性

与“全面降级”的叙事不同，高端与高净值家庭的改善性需求在疫情后更具功能刚性：

健康维度：空气/水/光的可量化指标、低能耗与静音、过敏与哮喘友好型方案；

生活维度：高效动线与收纳、适老化无障碍、居家办公复合场景；

服务维度：方案—施工—维保的一体化与可视化。

这类客户同样理性，但有明确的溢价边界：溢价必须对应“参数化的体验”和“稳定的交付”。

谁能把复杂问题做成“一键结果”，谁就获得更高的订单确定性与转介绍效率。

松下住空间的样本意义：把“卖电器”变成“卖空间价值”

在行业普遍承压时，松下的“智感健康（WS）”事业却给出强势增长曲线：2024财年预计较2023财年销售额同比+159%；并提出2025财年在此基础上实现382%的同期比增长、累计约1.4万户订单。

其方法论并不神秘，关键在两处：

其一，商业模式双轮驱动 B2B的WST（Wellness Smart Town）：从社区与项目早期就介入，把规划、部品、系统与运营打包输出，形成可复制的示范库与议价力。

B2C的WSH（Wellness Smart House）：面向翻新与改善，通过“空气/水/光+日式动线”做一站式交付，并以旗舰店+自营电商打通获客与交付闭环。

其二，把体验做成参数、把交付做成系统

代表性产品如“6恒气候站”，将温度、湿度、风速、洁净度、新风量与噪声等体感指标联动控制，通过综合面板实现“冬季地暖+加湿、夏季空调+除湿”的一键切换。

技术—部品—工法—运维的系统化，直接对冲了行业最难的交付不确定性。

这也是高端客户愿意付费的“价值密度”。

要点是：这套路径给行业提供了可迁移的“生存算法”，而非某一品牌的“广告话术”。

为什么是“短期M型”？阶段性、可逆转，但结构不会回到旧常态

所谓“短期M型社会”，是指在信用修复与预期重建期内，两端需求更明确，中端需求摇摆。

其成因包括：

地产与地方信用修复拉长，“换房—再装”链条中断；

中产收入预期趋稳，非刚性改善延后；

折扣零售和平替方案提供底部替代，预算向下聚拢；

老龄化与健康焦虑增强，高质量居住刚性抬升。

随着宏观企稳，中端会回流，但不会回到“预收款+营销驱动”的老路。

消费者已经被“教育”：交付与验收必须可视化、可追溯、可度量。

中等档次装企频繁暴雷的三大结构性短板

资金结构错配：高预收、低资本金、跨期工期，订单一旦变慢即陷现金流“死亡螺旋”。

标准化不足：材料替换、外包链条长、隐蔽工程不可见，导致毛利被侵蚀、纠纷高发。

信任成本居高：售前承诺过度、售后取证艰难，舆情加速“挤兑”，形成负反馈飞轮。

这三点与宏观下行叠加，促成了中档赛道的系统性出清。

出清之后的三条生路路径

A：向上做“系统化高端改善”。核心不是“更贵”，而是更确定：把体验参数化（空气/水/光等指标）、把交付系统化（多品类联动、数字化工地、统一售后），以样板与复用实现规模化。

路径B：向下做“极简低价+极强透明”。只承接“轻改+标准件”，以价格、交期、质保为三张牌；平台化采购与进度/材料全流程公开，重建底价市场的信任与效率。

路径C：横向做“金融与交付分离”。引入托管账户、工程保险与第三方监理，降低对高预收的依赖。去杠杆化是对抗周期的唯一长解。

比规模的时代过去了，接下来比“确定性”

中国家装行业已从“比规模”进入“比确定性”。

短期M型社会是这场迁徙的放大器：中产更谨慎，高端更刚性，中档更危险。

松下住空间的逆势增长并非偶然，它证明了把体验做成参数、把交付做成系统、把组织放在中国本地能够承接结构性机会；同样的逻辑，也适用于任何愿意重构价值链的参与者。

真正需要反思的不是“价格有多低”，而是价值有多可证。

当交付确定、验收可量化、运维可持续，消费者自然会把预算投给那些能创造长期舒适与健康的供给方；反之，再大的广告与预收，也抵不过一次工地的失控。

穿越这段M型分化期的门票，写着两个字：确定性。

来源：诗与星空一点号