摘要：今日A股上演“登山者喘息”行情。上证指数盘中冲上4000点，创十年新高，但午后震荡回落，最终收于3988.22点（-0.22%）；深成指、创业板指分别收跌0.44%、0.15%。两市成交额2.15万亿元，连续三日破万亿，资金活跃度如沸水翻腾，但短期获利盘兑现压

——2025年10月28日A股复盘与策略

一、盘面综述：4000点临门一脚，市场休整蓄力

今日A股上演“登山者喘息”行情。上证指数盘中冲上4000点，创十年新高，但午后震荡回落，最终收于3988.22点（-0.22%）；深成指、创业板指分别收跌0.44%、0.15%。两市成交额2.15万亿元，连续三日破万亿，资金活跃度如沸水翻腾，但短期获利盘兑现压力凸显。

关键现象解析：

4000点心理关口的“磁吸效应”：

沪指早盘突破4000点后迅速回落，如同短跑选手触线后惯性缓冲。这一位置不仅是技术阻力位，更是投资者情绪的“分水岭”。与2015年杠杆牛不同，当前市场体格更健壮：

估值理性：平均市盈率14.24倍（2015年为15.81倍）；

杠杆健康：两融余额占流通市值仅2.51%（2015年超4%）；

资金结构优化：机构持股占比超30%，较十年前提升15个百分点。

科技主线“扛旗不倒”：

尽管大盘调整，半导体、AI算力板块逆势坚挺。寒武纪股价年内超越茅台，成为A股“新股王”，印证资金对硬科技的信仰。三季报业绩佐证行业高景气：

寒武纪前三季度净利润16.05亿元（同比扭亏，增速2386%）；

功率半导体龙头扬杰科技净利润增长45.51%；

机构资金持续增仓，中际旭创下半年暴涨239%。

政策“灯塔”指引方向：

今日金融街论坛释放关键信号：

央行：恢复国债买卖操作，研究数字人民币定位优化；

金融监管总局：构建“投资于物+投资于人”并重模式，完善长线资本支持；

证监会：深化创业板改革，筑牢防风险底线。

二、主线逻辑：结构性牛市的核心驱动

当前行情如“沙漠中寻找绿洲”，资金高度聚焦可持续增长的产业方向：

科技制造：从概念到业绩的蜕变

半导体国产化：行业复苏叠加AI需求爆发，长川科技等公司前三季度利润预增超130%；

AI+场景落地：交通运输部推动“人工智能+交通”行动，无人配送车渗透率加速提升（2025年或达万辆级）。

政策红利：央企重组与长期资本入市

央企证券化提速：南方电网、国家电网等集团旗下低市值公司（如明星电力、航天工程）存在资产注入预期；

险资增配：监管调降股票投资风险因子10%，鼓励险资加大入市力度。

全球流动性拐点助推

美联储降息预期升温（10月或降25基点），中外利差收窄吸引外资回流。高盛、摩根士丹利分别看涨沪深300指数13%、8%。

三、下个交易日操盘策略：杠铃策略攻守兼备

仓位建议：7成左右，兼顾防御与进攻。

主线布局：

科技成长（进攻端）：

半导体设备/材料：关注中微公司、北方华创（三季报预增+国产替代加速）；

AI算力基建：中际旭创（光模块龙头）、浪潮信息（服务器需求爆发）。

政策驱动（攻防平衡）：

央企重组：明星电力（国家电网旗下）、航天工程（航天科技集团证券化率低）；

低估值红利：中国神华、长江电力（险资增配高股息标的）。

风险警示：

分化加剧：部分科技股估值处历史高位（如寒武纪动态PE超200倍），警惕业绩不及预期引发的回调；

外部扰动：中美关系进展（关注王毅与美国务卿通话后续）、地缘冲突对大宗商品价格的影响。

«生活化比喻：投资如耕种，需在肥沃土壤（政策支持）中播种优质种子（核心资产），耐心等待雨季（流动性）来临，而非追逐昙花一现的野花（题材炒作）。»

以上分析仅供参考，理财有风险，投资需谨慎。

来源：程序员讲故事聊生活