摘要：根据世界黄金协会发布的报告显示，2024年全年黄金价格曾46次刷新历史高位，而今年光是一季度就突破了20次新高。同一时间，全球黄金投资需求量为551.9吨，同比大增170%。

这个五一，不少黄金投资者心惊胆战，不为别的，实在是价格波动太过剧烈了。

4月22日，国际黄金价格在冲上3500美元每盎司的高位后一路下探，在劳动节期间最低跌至3201美元，短短十天内回撤了近8%。

随后，金价迅速反弹到3400点，震荡一周后又再次下跌到了3200点的低位。光从价格波动的幅度和频率来看，黄金的表现已经比A股更“A股”了。

这种价格表现是建立在一个基础之上的——那就是黄金已经成为了2025年全球最受欢迎的投资产品。

根据世界黄金协会发布的报告显示，2024年全年黄金价格曾46次刷新历史高位，而今年光是一季度就突破了20次新高。同一时间，全球黄金投资需求量为551.9吨，同比大增170%。

那么，为什么黄金会在一夜之间成为全球最受欢迎的投资产品？它价格飙升背后的经济逻辑又在哪里呢？

本轮金价的飙升并非偶然，而是黄金在天时与地利相结合的背景下，从一种被动储值的贵金属向主动储备的金融资产转化的过程。

在全球地缘风险、美债信用透支、央行购金潮和特朗普“关税大棒”等多种历史性黑天鹅和灰犀牛事件的影响下，传统的国际货币体系正在崩裂，各国央行在减持美债的同时，都在不约而同地囤积黄金。

从数据来看，2012至2021年的10年间，全球央行购金总量均在500吨上下波动，而2021年后这一数据暴涨至1000吨。这种趋势映射出了黄金身上的另一种“金属性”——国际储备资产。

细心的投资者或许已经留意到，央妈已连续5个月增持黄金储备，截至2025年3月末，我国黄金储备达7370万盎司，环比增加9万盎司，储备量及储备占比(6.5%)均创有数据以来创新高。

这背后蕴含着深刻的战略考量。从全球经济形势来看，地缘摩擦时有发生，经济前景充满不确定性，黄金作为避险资产的价值愈发凸显。而且在通胀抬升的环境下，黄金良好的保值能力能有效抵御货币贬值风险。

另一方面，随着金融工具与技术的深入发展，以往因储存、交易和开采总量等各种原因而不能大面积、高频和快速流通的黄金，正在突破其交易边界，通过金融化的手段深入到包括央行、机构和个人等各个层级的投资者手中。

以目前最火爆的黄金投资产品ETF为例，截止2025年4月，全球黄金ETF资产管理规模达到历史新高的3450亿美元。

在这种投资意愿和投资渠道都兼具的情况下，黄金可以从一种被动储值、流动性低的贵金属向高频交易金融资产进行转化。在这个过程中，黄金代币作为一款新的黄金交易资产，被业界视为其金融化的最终形态。

所谓黄金代币，是指所有权以数字形式存储在区块链上的实物黄金，不同代币产品所锚定的黄金单位都有所不同。

比如由香港汇丰银行在去年3月发行的黄金代币，一枚代币所代表的是0.001盎司纯度为99.5%的黄金，换算成大家熟悉的单位就是0.03克。

而由另一家持牌的RWA（现实世界资产）代币化平台Magic Stock发行的黄金代币XAUm， XAUm代币所锚定的黄金单位为一盎司LBMA认证、纯度为99.99%的金条，即31.1035克。

所谓LBMA，全称为伦敦金银市场协会，这是目前全球最大的黄金场外交易市场。由于其对黄金的纯度、质量和规格认定极为严苛，因此市场普遍将符合其标准的黄金称为LBMA黄金，是世界黄金交易市场中使用最广泛的交易标准之一。

说回到黄金代币身上，这种将黄金数字化的交易方式听起来和黄金ETF非常相似，但两者的持有形式还是有本质区别的。

首先，黄金ETF必须在规定的交易时段内交易，且无权赎回实物黄金，是典型的金融化资产，而黄金代币支持7乘24小时交易。

其次，在交易成本上，黄金ETF通常都会收取0.3%至1%的管理费用，而黄金代币作为数字资产，是没有传统的管理和仓储等交易成本的，对高频和大额投资者相对友好。

其可上链的特性在一定程度上将产品的投资门槛降低至克级，在降低了投资门槛的同时又提高了交易频率。

最后，也是最本质的差别，黄金ETF作为一款以跟踪黄金价格涨跌为主的金融产品，是不支持交易者赎回实物黄金的。极少数允许投资者赎回黄金的ETF产品也充满了各种限制和费用门槛。

而以XAUm为代表的黄金代币产品，其每枚代币所锚定的实物黄金都被储存在世界级金库中，并支持实物交割，因此XAUm投资者可以自由选择链上交易还是赎回实物黄金。

节前，MagicStock在社交媒体上晒出了客户在新加坡完成了行业首笔黄金代币XAUm的实物兑换，新加坡金库现场取金条，全程安保押运金条送交客户。

在简单了解了黄金代币的概念后，大家应该能够发现它和以往加密货币的不同之处了。

比如近几年风行的狗狗币和川普币，前者原本没有任何价值，但在世界首富马斯克用自己的影响力为其宣传造势后，成为币圈的热门币种。后者川普币则更是被美国参议员警告为系统性“割韭菜”。但是，炒作可以靠“幽默感”，投资却必须理性。

黄金代币和它们的不同之处在于，它所锚定的黄金是现实世界所存在的物质，也就是资本市场上常说的Real World Assets，现实世界资产。

这种锚定当然不是任何一方说锚定就能锚定的，其现实世界资产需要经过严格的审核、认证和托管流程。比如对标伦敦金的代币产品XAUM，其所锚定的黄金均为伦敦金银市场协会LBMA所认定的纯度在99.99%的金条资产。

这一比一的实物对照作为发币基础被保存在LBMA指定的金库中，最大化地保证了现实世界资产的真实储备和审查。

区块链交易技术虽然不是每个人都懂，但它的优点大家也或多或少听说了，去中心化、透明、全流程可溯、安全等等，和传统金融资产的交易方式相比，区块链无疑有着显著的优点。

在大型金融机构逐渐入场后，现实世界资产代币化就成为了金融行业未来发展的一个风口。

任何的行业变革必然伴随着原本产业结构的剧烈调整，在金融行业，这种效果只会被更加放大。对个体投资者而言，处在新旧时代交接处，最好的投资逻辑不是all in，而是两边下注，分散投资，通过优化资产配置对冲风险。

而黄金作为全人类公认资产，也就成为了RWA发展最重要的一步。从这个角度而言，黄金的金融化也是区块链技术逐渐融入人类金融交易的一个过程。

来源：翼峰说历史