摘要：前几天跟做私募的朋友喝茶，他随口提了一句：“最近圈子里都在盯核聚变，有3家公司特别扎眼——不搞虚的，一边砸钱回购自家股票，一边悄悄把实验室的订单揣兜里了，这可不是蹭热度那么简单。”

前几天跟做私募的朋友喝茶，他随口提了一句：“最近圈子里都在盯核聚变，有3家公司特别扎眼——不搞虚的，一边砸钱回购自家股票，一边悄悄把实验室的订单揣兜里了，这可不是蹭热度那么简单。”

这话一下勾起了我的兴趣。平时一说起核聚变，好多人都觉得是“科幻片里的玩意儿”，离咱们生活远得很，哪想到现在已经有公司开始靠这业务赚钱了？而且还敢回购股票，说明对自己的业务底气十足。要知道，在新兴赛道里，大多公司都是“画饼喊口号”，能做到“回购+订单”两手硬的，真没几家。

今天就跟大家唠点实在的：核聚变到底离咱们有多近？这3家公司为啥能被主力盯上？它们的“回购”和“订单”背后，藏着多少真本事？咱们不扯技术黑话，就用大白话把这事说透，让你看清核聚变赛道里，哪些是真干活的，哪些是凑数的。

先掰扯清楚：核聚变不是“远期幻想”，现在已经到了“落地倒计时”

好多人一听到“核聚变”，就想到“人造太阳”，觉得是几十年后的事，其实行业早就在悄悄往前跑了，现在已经到了“商业化落地的前夜”。简单说，核聚变就是模仿太阳的原理——把海水里的“氘”和“氚”（都是氢的同位素）加热到上亿度，让它们像小炮弹一样撞在一起，融合成氦，这个过程中会释放出巨大的能量，而且没有核污染，燃料还取之不尽（海水里的氘够人类用几亿年）。

可能有人会问：“这技术真能成？啥时候能用上？”真不是吹的，国内外都在紧锣密鼓推进：

- 国际上的ITER（国际热核聚变实验堆），今年已经进入“核心部件安装阶段”，有35个国家一起参与，目标是2035年实现“持续发电”；

- 国内的“人造太阳”EAST装置，去年已经做到“1.2亿度持续运行100秒”，打破世界纪录，现在正在建更大的HL-2M装置，计划2030年前后实现“1亿度运行1000秒”——这可不是实验室里的小打小闹，是实实在在往“商用”靠。

而核聚变要落地，离不开一条“产业链”：从装置里的“超导磁体”“真空室”，到控制温度的“冷却系统”，再到监测数据的“传感器”，每一个环节都得有专门的公司来做。现在好多公司都想往这条链上凑，但大部分是“蹭概念”——要么只做了个无关紧要的小零件，要么还在“研发中”；真正能拿到订单、产生营收的，掰着手指头都能数过来，今天说的这3家，就是其中的硬角色。

为啥是这3家？“回购+订单”双保险，比炒概念实在多了

在核聚变赛道里，判断一家公司靠不靠谱，不用看它发布会开得多热闹，就看两样：

一是敢不敢真金白银回购股票——回购不是随便喊口号，得公司有钱，还得管理层觉得“自家股价被低估”，这是对自己业务最直接的信心；

二是能不能拿到实实在在的订单——订单是业务落地的证明，不是“未来可能有”，而是“现在已经有”，能产生持续营收，这才是真干活的。

这3家公司，刚好把这两样都占了，而且各有各的侧重点，覆盖了核聚变产业链的关键环节，不是那种“啥都做，啥都不精”的蹭热度公司。

1. 中科电气：核聚变“骨架供应商”，回购10亿还拿了实验室大单

中科电气本来是做电磁设备的，现在在核聚变领域扎得很深，主攻的是“超导磁体部件”——简单说，核聚变装置里的上亿度等离子体，得用强磁场“困住”才能反应，超导磁体就是产生这个磁场的“骨架”，没有它，等离子体就会乱跑，反应根本没法进行。

它的靠谱，首先体现在“回购”上：今年上半年，公司宣布用不超过10亿的资金回购自家股票，而且已经实打实买了6亿多，回购价格在8-10元之间，比现在的股价还高一点。要知道，10亿不是小数目，要是公司没底气，不会随便把钱砸进去回购；而且回购价高于现价，说明管理层觉得“现在股价太低，自家股票值这个钱”，不是忽悠散户。

更关键的是“订单”：去年它就拿到了国内某核聚变实验室的“超导磁体线圈订单”，金额虽然没公开，但据行业里的人说，光是这一个订单，就够它生产大半年。而且不止这一个，今年还跟中科院的等离子体研究所签了“磁体冷却部件供货协议”，这些订单不是小打小闹的样品，是实验室用来搭建原型机的核心部件，说明它的技术已经通过了专业机构的验证，不是“实验室里的玩具”。

它的优势在于“技术积累”：做超导磁体需要懂电磁、材料、冷却三大块技术，中科电气做了十几年电磁设备，早就有技术底子，现在把这些技术嫁接到核聚变上，比那些从零开始的公司快多了。而且它的研发投入也不含糊，去年研发费用占营收的15%，比行业平均高5个百分点，光核聚变相关的专利就有20多项，这不是蹭热度能蹭出来的。

2. 久立特材：核聚变“容器制造商”，回购5亿还搞定了国际订单

久立特材是做特种钢管的龙头，现在在核聚变领域做的是“真空室用不锈钢管”——核聚变反应得在真空环境里进行，真空室就是装等离子体的“容器”，这个容器得耐高温、耐辐射，还得绝对密封，用的钢管是特种材料，不是普通钢管能比的。

它的靠谱，同样体现在“回购”和“订单”上：今年3月，公司宣布回购5亿股票，现在已经回购了3亿多，回购价在12-15元之间；而订单方面，它去年拿到了ITER（国际热核聚变实验堆）的“真空室用钢管订单”，虽然金额没细说，但能进入国际项目的供应链，说明它的产品质量过了关——要知道，ITER对供应商的要求特别严，全球也就十几家公司能拿到订单，久立特材是国内少数几家之一。

而且它的订单不是“一次性的”：今年上半年，还跟国内的HL-2M装置项目签了“长期供货协议”，以后装置升级、维护，都要从它这儿买钢管。这种长期订单最稳，不用靠“赌项目”吃饭，能保证营收的稳定性。

它的优势在于“材料工艺”：做核聚变用的钢管，得用“镍基合金”这种特种材料，还要经过几十道锻造、焊接工序，久立特材做了二十多年特种钢管，早就掌握了核心工艺，国内好多核电、石化项目用的都是它的钢管，现在把这种工艺用到核聚变上，自然水到渠成。

3. 国电南自：核聚变“管家”，回购8亿还拿了控制系统订单

国电南自大家可能熟，是国家电网旗下的公司，本来做电力控制系统，现在在核聚变领域做的是“反应控制系统”——简单说，核聚变反应时，温度、压力、磁场强度都得精准控制，差一点反应就会中断，国电南自做的就是这个“管家”，用系统把这些参数控制在最佳范围。

它的靠谱，同样离不开“回购”和“订单”：今年年初，公司宣布回购8亿股票，现在已经回购了4亿多；订单方面，去年拿到了国内某核聚变实验站的“反应控制系统订单”，负责给实验站的原型机装控制系统，而且已经调试完成，现在实验站的每次反应，用的都是它的系统。

更有意思的是，它的控制系统还能“复用”——核聚变的控制系统，跟电网的调度系统有相通之处，国电南自做了几十年电网控制，把这些经验嫁接到核聚变上，比那些纯做科技的公司更懂“稳定运行”。比如它的系统能实现“毫秒级调节”，不管反应中温度怎么波动，都能在千分之一秒内调整过来，这在行业里是很难得的。

而且它的订单还在增加：今年上半年，又跟山东的一家核聚变设备制造商签了“控制系统供货协议”，说明它的业务已经从“实验室”延伸到“设备制造”，开始往产业链下游走，这比只做实验室订单的公司更有潜力。

别被“概念”带偏，看清核聚变赛道的“真逻辑”

聊完这3家公司，大家应该能看明白了：真正在核聚变赛道里做事的公司，从来不是靠“核聚变”三个字炒股价，而是靠“回购”证明信心，靠“订单”证明实力，靠“技术积累”站稳脚。那些只喊口号、不做实事的公司，就算短期涨得再凶，也迟早会露馅——就像以前的某些新能源概念股，蹭完热度就跌回原形，套牢一堆跟风的人。

对咱们普通人来说，不用去纠结核聚变的技术细节，也不用天天盯盘看股价，更该关注的是赛道的“真逻辑”：

第一，核聚变是“国家战略级赛道”，不是短期炒作，未来十年都会持续有政策支持、资金投入，这条赛道是长期的；

第二，赛道里的公司，得有“实实在在的业务”，要么有核心部件技术，要么有订单，要么有产业链优势，光靠概念是走不远的；

第三，“回购+订单”是判断公司靠谱的重要信号——回购说明公司有钱、有信心，订单说明业务落地、能赚钱，这两个信号凑在一起，才是真值得关注的公司。

现在核聚变赛道还处于“早期阶段”，就像十年前的新能源，好多公司还没被市场完全关注到。但越是早期，越要分清“真公司”和“假概念”，别被那些喊口号的公司忽悠了。真正靠谱的公司，就像这3家，不声不响做事，用回购和订单说话，这才是赛道里的“压舱石”。

你觉得核聚变离咱们的生活还有多远？这3家公司里，你更看好哪一家的业务逻辑？欢迎在评论区聊聊你的看法。

来源：寒星一点号