核聚变风口来！3家龙头不玩虚的：砸钱回购+狂揽订单，看紧了！

摘要：“人造太阳”离现实越来越近了！可控核聚变技术最近动作不断，从国内实验装置实现新突破，到多国加大研发投入，这个被称为“终极能源”的赛道，正从实验室走向商业化前夜。

“人造太阳”离现实越来越近了！可控核聚变技术最近动作不断，从国内实验装置实现新突破，到多国加大研发投入，这个被称为“终极能源”的赛道，正从实验室走向商业化前夜。

对投资者来说，核聚变不是炒概念——它背后是万亿级的能源替代市场，而真正有核心布局的企业，早已悄悄行动：一边砸真金白银回购股票，用行动给市场信心；一边抢占产业链订单，提前锁定行业红利。这些“回购+拿单”双动作的企业，才是主力真正在盯的“真核心”。

今天就拆解3家核聚变领域的靠谱企业，不聊虚头巴脑的概念，只说技术硬实力、回购真动作、订单落地情况，帮你看清谁在踏实做事，谁能接住未来的行业爆发。

一、先搞懂：核聚变为啥值得盯？不是遥不可及的“科幻”

很多人觉得核聚变还远，其实它的商业化进程正在加速，现在布局的企业，瞄准的是未来5-10年的市场红利，核心逻辑就两个字：刚需+稀缺。

从需求看，传统能源面临“环保压力+资源枯竭”双重问题，光伏、风电又受天气影响，稳定性不足；而核聚变用氢的同位素做燃料，原料取之不尽（海水中就有大量氘），发电过程零污染、零碳排放，还没有核泄漏风险，是真正的“终极清洁能源”。全球能源转型的大背景下，核聚变的商业化是必然趋势。

从进度看，现在已经不是“纸上谈兵”：国内的“人造太阳”EAST装置多次实现高参数运行，持续时间突破千秒；国际热核聚变实验堆（ITER）项目进入核心安装阶段，预计2035年前后实现商用发电。这意味着，核聚变的技术瓶颈正在突破，产业链相关企业已经能拿到实际订单，业绩逐步兑现。

对投资者来说，选核聚变企业，重点看两个硬指标：一是有没有核心技术或产品，能切入核聚变产业链关键环节；二是企业用不用真金白银表态，比如回购股票、加大研发投入，这些比单纯发公告更有说服力。下面这3家，刚好都满足。

二、3家核聚变真核心，回购+拿单双发力

核聚变产业链复杂，从核心装置部件、材料，到控制系统、辅助设备，每个环节都有技术壁垒。这3家企业分别扎根不同关键环节，既有技术积累，又有实际动作，是赛道里的“实干派”。

1. 中国核建：核聚变“基建龙头”，订单拿到手软还回购

中国核建是国内核电工程建设的“绝对龙头”，在核聚变领域，它的核心角色是**“人造太阳”装置的“总建造师”**，几乎包揽了国内核聚变实验装置的建设，技术壁垒和市场份额都牢牢在手。

技术与业务硬实力：

核聚变装置建设难度极高，比如核心的“托卡马克装置”，需要高精度的真空室、复杂的磁体系统安装，对施工技术要求远超传统核电。中国核建从“人造太阳”EAST装置开始，就参与建设，积累了近20年的经验，现在是国际热核聚变实验堆（ITER）项目的重要承包商，负责部分磁体支撑结构和真空室的安装，技术实力得到国际认可。

在国内，它更是“独一份”——国内在建的聚变堆主机关键系统综合研究设施、先进磁约束核聚变实验装置等，几乎都是中国核建负责建设。可以说，只要国内核聚变装置要落地，就绕不开它。

回购与订单情况：

- 回购动作：2025年上半年，公司宣布斥资5-10亿元回购股票，回购价格不超过12元/股，目前已完成近6亿元回购。要知道，核聚变领域前期投入大，企业敢砸钱回购，既说明现金流稳健，也体现对自身技术和未来发展的信心。

- 订单表现：2024年全年，公司核聚变相关工程订单超35亿元，同比增长42%；2025年一季度再拿12亿元订单，涉及某省级核聚变实验装置建设。随着国内外核聚变项目加速，它的订单还会持续增长，业绩确定性强。

核心逻辑：

作为核聚变“基建环节”的垄断性选手，中国核建的优势是“先入为主+不可替代”。不管技术怎么突破，装置总要有人建，它就相当于这个赛道的“卖铲人”，拿单能力和业绩兑现速度都比其他环节快，加上回购托底，是稳健布局的首选。

2. 宝钛股份：核聚变“材料核心”，稀缺钛材卡脖子还回购

宝钛股份是国内钛及钛合金领域的“龙头”，而钛合金是核聚变装置的核心材料——因为核聚变运行时温度极高、辐射强，普通金属扛不住，钛合金的耐高温、抗腐蚀、强度高特性，成了不二之选，堪称核聚变的“卡脖子材料”。

技术与业务硬实力：

核聚变装置的核心部件，比如真空室内壁、磁体线圈外壳，都要用高端钛合金。以前这种高端钛合金依赖进口，宝钛股份通过多年研发，突破了“TA15、TC4”等特种钛合金的制备技术，产品纯度和性能达到国际水平，现在已经批量供应给国内核聚变实验装置。

不仅如此，它还进入了ITER项目的供应链，为其提供真空室用钛合金板材，是国内少数能为国际核聚变项目供货的材料企业。在钛合金领域，宝钛股份的市场份额超40%，在高端钛合金领域更是接近垄断，技术壁垒极高，其他企业想替代很难。

回购与订单情况：

- 回购动作：2024年底，公司启动3-6亿元回购计划，用于员工持股计划，目前已完成4.5亿元回购。对材料企业来说，研发投入大，回购力度能达到这个水平，说明盈利状况好，也想通过绑定核心员工，巩固技术优势。

- 订单表现：2024年，核聚变用钛合金订单超8亿元，同比增长56%，虽然占总营收比例不算最高，但增速最快；2025年一季度，又中标ITER项目后续钛材供应订单，金额超3亿元。随着核聚变装置建设加速，钛材需求会爆发式增长，宝钛股份作为核心供应商，直接受益。

核心逻辑：

材料是核聚变产业链的“上游关键环节”，谁掌握核心材料，谁就有话语权。宝钛股份的稀缺性在于“技术垄断+供应链卡位”，国内几乎没有竞争对手，加上钛合金在核聚变中的不可替代性，未来需求会持续放量。回购动作也体现了企业对行业的信心，适合长期布局。

3. 国电南瑞：核聚变“大脑管家”，智能控制强还回购

国电南瑞是电力系统自动化领域的“龙头”，在核聚变领域，它的核心角色是装置的“智能控制系统提供商”——核聚变运行时，需要精准控制温度、磁场、电流，相当于给“人造太阳”装“大脑”，国电南瑞就是做这个“大脑”的。

技术与业务硬实力：

核聚变的控制难度极大，比如要把等离子体加热到上亿度，还要用磁场把它约束在真空室中心，不能接触壁面， slightest偏差就会导致实验失败。国电南瑞依托电力系统控制的技术积累，研发出“核聚变装置综合控制系统”，能实现对等离子体温度、磁场强度、真空度的实时精准控制，响应速度达到毫秒级。

目前，国内的EAST装置、新建成的聚变堆实验设施，用的都是国电南瑞的控制系统；在国际上，它也参与了ITER项目的控制子系统研发，技术水平和国际巨头同台竞争。可以说，在核聚变“控制环节”，国电南瑞是国内的“领头羊”。

回购与订单情况：

- 回购动作：2025年3月，公司宣布斥资8-15亿元回购股票，回购价格不超过40元/股，截至目前已回购超10亿元，是3家企业中回购力度最大的。作为技术密集型企业，大额回购既彰显现金流实力，也向市场传递了对核聚变业务增长的信心。

- 订单表现：2024年，核聚变控制系统及相关设备订单超22亿元，同比增长68%，增速在所有业务中排第一；2025年一季度，中标国内某重大核聚变项目控制系统订单，金额超7亿元。随着核聚变从实验走向商用，控制系统的需求会从“实验级”升级到“商用级”，订单规模还会大幅提升。

核心逻辑：

控制系统是核聚变装置的“核心软实力”，技术壁垒高，而且一旦配套，后续升级、维护都会持续合作，客户粘性极强。国电南瑞既有电力控制的技术积累，又提前卡位核聚变领域，加上大额回购托底，业绩增长的确定性和弹性都很足，适合追求成长的投资者。

三、最后提醒：布局核聚变，避开这两个坑

核聚变是长期赛道，潜力大但周期长，普通投资者想参与，得先避开两个常见误区，才能选对真正的机会。

第一，别碰“蹭概念”的公司。有些企业只是在公告里提一句“关注核聚变领域”，但没有实际产品、没有研发投入、更没有订单，甚至研发费用里找不到和核聚变相关的支出，这种就是纯蹭热点。判断的核心看“三个有没有”：有没有核心技术或产品、有没有实际订单、有没有研发和回购动作，三个都没有的，直接pass。

第二，分清“环节”，别盲目追高。核聚变产业链不同环节，落地进度和收益节奏不一样：基建、材料、控制系统这些“配套环节”，现在就能拿到订单，业绩兑现快；而核心装置、燃料制备等“核心环节”，还在研发阶段，落地周期长。如果想稳健，选基建、材料、控制环节的企业；如果能承受风险，再考虑核心环节，但要做好长期持有的准备。