摘要：2025年10月28日，国际有色金属市场呈现“工业金属结构性上涨、贵金属同步回调”的格局。伦敦金属交易所（LME）六大基本金属中，锡、铜、铝、锌集体走高，锡以1.17%的涨幅领涨；铅、镍小幅承压，市场交投情绪受全球制造业复苏预期与美元指数波动共同影响。COME
国际有色金属市场10月28日分化走强，锡铜领涨！贵金属承压。
2025年10月28日，国际有色金属市场呈现“工业金属结构性上涨、贵金属同步回调”的格局。伦敦金属交易所（LME）六大基本金属中，锡、铜、铝、锌集体走高，锡以1.17%的涨幅领涨；铅、镍小幅承压，市场交投情绪受全球制造业复苏预期与美元指数波动共同影响。COMEX贵金属则因避险需求降温，黄金、白银价格出现回调，与工业金属走势形成显著分化。
伦锡电3领涨基本金属 供需紧平衡支撑价格弹性
当日工业金属中，伦锡电3（IXLESND3） 表现最为强势，开盘报35900.00美元/吨，早盘快速冲高至36375.00美元/吨日内高点，随后维持高位震荡，最终收报36220.00美元/吨，单日上涨418.00美元，涨幅1.17%。日内最低价下探35800.00美元/吨，振幅达575美元，显示资金对锡价的博弈加剧。市场分析指出，全球锡矿供应端持续紧张，叠加半导体行业需求回暖，尤其是AI服务器芯片封装用锡量增长，推动锡价维持供需紧平衡格局，短期或向37000美元/吨关口发起冲击。
铜价跨市场联动上涨 工业需求回暖成核心驱动力
伦铜电3（IXLECAD3M） 与COMEX美精铜连续（CMZCUA.FUT） 形成跨市场联动上涨态势。伦铜电3开盘报10995.00美元/吨，盘中最高触及11094.00美元/吨，收盘报11028.50美元/吨，上涨66.00美元，涨幅0.60%；美精铜连续合约表现更为强劲，收报5.180美元/磅，上涨0.063美元，涨幅1.22%，日内最高价达5.247美元/磅，创两周以来新高。
铜价走强主要受国内制造业PMI回升、电网投资加速及新能源汽车产量增长推动。机构监测显示，国内精炼铜社会库存连续四周下降，下游电缆、家电行业补库需求旺盛，叠加LME铜库存处于8万吨以下低位，共同支撑铜价上行。
铝锌稳健上行 铅镍承压显分化
伦铝电3（IXLEAHD3M） 延续震荡上行趋势，开盘2869.00美元/吨，最高价触及2889.50美元/吨，收盘报2874.00美元/吨，上涨15.00美元，涨幅0.52%，受益于国内电解铝产能调控政策及光伏用铝需求增长。伦锌电3（IXLEZSD3M） 则温和上涨0.31%，收报3035.00美元/吨，日内波动区间3029.00-3047.00美元/吨，欧洲镀锌钢板需求回暖对锌价形成支撑。
与之相对，伦铅电3（IXLEPBD3） 和伦镍电3（IXLENID3M） 当日小幅承压。伦铅电3收报2016.00美元/吨，微跌0.02%，日内维持2011.00-2018.50美元/吨窄幅波动，主要受汽车铅酸电池需求季节性疲软拖累；伦镍电3收报15300.00美元/吨，下跌0.40%，开盘后震荡下行至15285.00美元/吨日内低点，不锈钢行业库存高企及印尼镍矿出口增加是价格承压主因。
贵金属避险属性削弱 COMEX黄金白银同步回调
当日贵金属市场与工业金属走势出现分化。COMEX黄金（GC） 开盘4103.20美元/盎司，早盘冲高至4123.80美元后承压回落，最终收报4076.90美元，下跌50.00美元，跌幅1.21%；COMEX白银（SI） 同步回调，收报48.00美元/盎司，下跌0.41美元，跌幅0.85%，日内最低价下探47.78美元。
分析认为，美国经济数据超预期及美联储加息预期反复，推动美元指数小幅反弹，削弱了贵金属的避险吸引力。此外，全球股市回暖分流避险资金，导致黄金、白银价格承压，但中长期仍受央行购金及通胀韧性支撑，下方调整空间有限。
市场展望：工业金属动能延续 关注宏观政策信号
整体来看，10月28日国际有色金属市场呈现“工业金属强、贵金属弱”的结构性特征。锡、铜等品种受供需基本面支撑维持强势，铝、锌跟随上行，而铅、镍则因需求端制约表现平淡。后市需重点关注中国制造业数据、美联储货币政策动向及LME库存变化，若宏观经济预期持续改善，工业金属或延续震荡上行趋势，贵金属则可能维持区间波动。
来源：金派有色金属服务一点号
