摘要：ADP首席经济学家表示，尽管美国二季度经济增长表现强劲，但此次就业数据进一步印证了劳动力市场的疲软趋势——当前美国雇主的招聘态度已明显转向谨慎，就业岗位创造能力显著下降。

美国9月“小非农”（ADP私人部门就业数据）显示，当月私人部门就业减少3.2万人，反映出美国就业市场新增动力持续减弱。

ADP在报告中提及，其已基于2024年全年数据完成年度初步审核，结论明确：“各行业就业岗位创造普遍失去动力”，即整体就业市场呈收缩态势。

ADP首席经济学家表示，尽管美国二季度经济增长表现强劲，但此次就业数据进一步印证了劳动力市场的疲软趋势——当前美国雇主的招聘态度已明显转向谨慎，就业岗位创造能力显著下降。

从同步公布的职位空缺数据来看，美国职位空缺数已进入持续下行通道，关键指标“求职者岗位比”（即每个求职者对应的职位空缺数）已降至0.987，意味着平均1名求职者可选择的岗位不足1个。

回溯历史，2021年该指标峰值时，1名求职者对应2个岗位，就业市场处于“供小于求”的宽松状态；而当前“供大于求”的格局已初步形成。

需注意的是，此次ADP数据呈现明显的企业规模分化：仅500人以上的大企业当月新增就业3.3万人，其余规模企业均出现就业减少或新增放缓——11-19人规模的小企业减少1.9万个岗位，20-49人规模企业减少2.1万个岗位，50-249人规模企业减少1.1万个岗位，250-499人规模企业减少900个岗位。

这种分化背后的风险在于：当职位空缺数降至低位时，大企业新增岗位难以吸纳市场中“自然新陈代谢”产生的失业人群（如正常离职、合同到期未续约等）。

这意味着，无需发生大规模裁员，仅通过“岗位新增不足”与“自然失业”的叠加，就可能推动美国失业率持续攀升。

以2022-2023年为例，当时科技行业虽出现大规模裁员，但因“求职者岗位比”维持在1.5以上，市场仍能快速吸纳失业人群，失业率未出现显著波动。

而当前岗位供给不足的背景下，这一缓冲空间已消失，且部分职位空缺还存在“虚假招聘”情况，实际有效岗位数量或更低，未来失业率上升压力将进一步加大。

此外，旧金山联邦储备银行构建的“职位空缺率-失业率”模型（即贝弗里奇曲线）也印证了这一趋势。

该模型显示，2000年以来，当职位空缺率下降到特定阈值后，曲线会明显右移——即岗位需求减少时，即便没有额外裁员，仅依靠市场自然失业，也会直接推高失业率。

来源：翼峰说历史