摘要：5月17日凌晨，特朗普在Truth Social连发三条推文痛批，要求这家拥有1.5亿周活顾客的零售巨头"不许涨价，不要把成本转嫁给美国消费者"。

“沃尔玛去年赚了数百亿，应该自己消化关税！”

5月17日凌晨，特朗普在Truth Social连发三条推文痛批，要求这家拥有1.5亿周活顾客的零售巨头"不许涨价，不要把成本转嫁给美国消费者"。

同时，他又发文敦促美联储降息，并对美联储主席鲍威尔进行批评。

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特朗普炮轰

沃尔玛必须自己消化关税

美东时间5月17日，特朗普在社交平台Truth Social连续发文，矛头直指全球零售业巨头沃尔玛：“去年赚取数十亿美元的沃尔玛，必须自己吞下关税成本！”

这一强硬表态，源于沃尔玛前日表示——受对华关税上调至30%影响，全美门店商品价格将在6月全面上涨。

沃尔玛首席财务官约翰·雷尼坦言：“我们从未见过如此剧烈的成本攀升。”美国网友在社交平台上分享，一根USB-C数据线，其终端售价已从9.99美元飙升至17.99美元，涨幅达80%。尽管特朗普政府宣称关税将“由外国企业和美国巨头承担”，但零售业平均2%的净利润率，显然难以消化30%的额外成本。

“沃尔玛别再把涨价归咎于关税了，”特朗普写道，“沃尔玛去年已经赚了几十亿美元，远超预期。沃尔玛和中国应该吞下这些关税，不要多收尊贵的顾客一分钱！我会盯着你们的，你们的顾客也会盯着！”

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5月15日，沃尔玛发布截至2025年5月2日的2026财年第一财季业绩。第一财季实现总营收1656亿美元，同比增长2.5%；剔除汇率波动影响后同比增长4%。第一财季调整后营业利润为73亿美元，同比增长3%；营业利润为71.35亿美元，同比增长4.3%；归母净利润为44.87亿美元，同比下滑12.1%。

在财报后的电话会上，管理层指出，第一财季收入达到了预期且好于预期，强劲的业绩数据不是由于通胀驱动的，而是由交易推动。

财报电话会上，沃尔玛管理层多次提及关税对成本端的冲击。

全球总裁及首席执行官董明伦在电话会上指出，美国是沃尔玛最大的采购市场，在美国销售的产品中不到三分之一为进口。而公司进口的商品来自世界各地，来自几十个国家。除美国外，其他大型市场包括中国、墨西哥、越南、印度和加拿大。尤其是中国，在电子产品和玩具等某些类别中占据了很大的份额，“各地的关税上调都给我们带来了成本压力，但对中国征收更大的关税对我们影响最大，所有关税影响市场的成本压力始于4月下旬，并在5月加速。”

同时，董明伦强调，希望尽可能降低食品和消费品的价格，不会让关税相关的成本压力转嫁在一些普通商家身上。

沃尔玛管理层也指出，沃尔玛除了提高价格外，还采取了其他措施来降低关税风险，“随着公司持续通过电商使利润来源多样化，我们已有一些空间能够吸收成本，我们致力于推动利润增长快于销售增长，并继续扩大新业务。”

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全美零售业涨价潮要来了？

分析认为，作为服务90%美国消费者的零售巨头，沃尔玛是迄今为止规模最大的暗示日常用品将因关税上涨价格的公司，沃尔玛的涨价行动可能成为其他零售企业的风向标。

也有其他公司宣布涨价计划：福特汽车上周宣布将提高旗下三款畅销车型的价格。奢侈品牌爱马仕也表示，美国市场的价格将上涨。下周，Target、Lowe's和家得宝将公布业绩并讨论其财务预测，投资者将密切关注他们是否会跟随涨价潮。

根据Axios报道，GlobalData董事总经理Neil Saunders认为，“如果一个以低价为核心的玩家如沃尔玛都在提价，这解释了为什么其他零售商可能会跟进。沃尔玛对此很诚实，这鼓励其他零售商也进行公开对话。”

彭博社5月13日披露，超60%零售商正利用中美关税暂缓窗口紧急补货，但圣诞季货架危机已难避免。玩具行业首当其冲：乐高套装均价从89.99美元跃升至129美元，美泰公司因产能转移导致芭比娃娃断货。芝加哥大学研究显示，若趋势持续，2025年美国家庭节日消费力将倒退至2010年水平。

此前，特朗普4月30日内阁会议上曾发言：“也许孩子们只能拥有2个玩具了，而不是30个，这2个玩具可能还会比以往贵上几美元。”

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通胀波动加剧

特朗普再次猛烈批评鲍威尔

美国密歇根大学周五公布的调查显示，美国5月消费者信心指数暴跌至50.8，为连续第5个月下滑。这个数据也是1978年有记录以来第二低值，仅略高于2022年6月通胀失控时期的50.0历史冰点。

调查同时显示，美国消费者对通胀的预期也朝着不利的方向发展。其中一年期通胀预期从上个月的6.5%进一步飙升至7.3%，为1981年以来的最高水平；长期通胀预期也从4.4%升至4.6%，创下1991年以来的新高。

美联储官员们此前也多次警告，将通胀预期锚定在2%目标水平附近，是央行政策运作的重中之重。

在美东时间周六（5月17日），特朗普在其社交平台上发帖称：“几乎所有人的共识是，‘美联储应该尽早降息，而不是拖到更晚’。‘总是迟到的鲍威尔’——这位以行动迟缓著称的人，可能会再次搞砸一切，谁知道呢?”

根据日程安排，下周美联储多位重要官员将陆续发表讲话，其中包括美联储副主席杰斐逊，以及纽约联储主席威廉姆斯等，或将回应特朗普的降息建议。

早在当地时间5月15日，美联储主席鲍威尔在第二届托马斯·劳巴赫研究会议上发表讲话。鲍威尔称，未来通胀可能更加波动，美国可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续时间也更持久的时期，这对经济和央行来说都是一个艰巨的挑战。

鲍威尔表示，经济结构会随着时间推移而演变，货币政策制定者的策略、工具和沟通方式也需要随之演变。大萧条带来的挑战与大通胀和大缓和时期的挑战不同，而这两者又与当前面临的挑战不同。政策制定框架应该能够适应各种条件，需要随着经济的发展而定期更新。

从一系列迹象来看，美联储的降息变数正在上升。华尔街也在不断调整对美联储下一次降息的预期：

高盛经济学家团队预计美联储将在12月开始进行三次降息，而不是之前预测的7月；花旗集团将美联储下一次降息的时间预期从6月推迟至7月；巴克莱则预计美联储在2025年只会进行一次降息，在接下来的一年里再进行三次每次25个基点的降息。

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来源：雪球