摘要：过去这两周风偏有明显下降，伴随的是全市场成交额也已经缩量到了1.66万亿，缩量速度还是蛮快的。这种风偏下降的行情老韭们大多都会选择防守，以红利为代表的老登这一轮防守效果显著，农行走出了14连阳，幅度虽然不高，但持续性确实好。。

今天市场算是有惊无险了，盘中指数总体跌了不少，尾盘1个小时有抄底盘进来买买买，把指数基本都拉回来了。收盘看有3000家公司上涨，总体算是平稳的。

过去这两周风偏有明显下降，伴随的是全市场成交额也已经缩量到了1.66万亿，缩量速度还是蛮快的。这种风偏下降的行情老韭们大多都会选择防守，以红利为代表的老登这一轮防守效果显著，农行走出了14连阳，幅度虽然不高，但持续性确实好。。

我们算是在全市场里看红利比较早的，当时请丁昶老师来直播跟大家聊银行相信大家都有印象，现在回头看确实非常领先。汇智乾坤我们在这几年也陆续发了很多次红利的车，结果还是比较成功的，今天我们正好跟踪了一下后台的数据，红利头寸里99%的跟车用户都是盈利的，虽然赚得不算太多，但体验确实很好。

红利资产我们的定位就是类“固收+”资产，比较适合低风偏的资金，比如大家的防守类资产以及没有怎么参与过市场的人。靠买红利赚大钱是不太可能的，毕竟这背后就是股债套利的逻辑，但配置红利最重要的是不会出局，并且拉长看效果还是蛮好的。我们明天发车会继续朝红利资产做加仓，进一步加强组合的稳定性。

红利细分里有两块我们认为是值得关注的，一个是上游资源类，另外一个是港股，这里都简单说说。

上游资源类的红利核心是煤炭和油，最近总体表现都还不错，核心红利个股都已经向上摸历史新高。这两个方向最近的上行都有价格驱动，油价摸到60就反弹了，这个低点是比较难击破的；煤炭则是供给层面的扰动，不过等下周大秦线检修结束后会有一定恢复。

而港股红利的股息率相比A股高一些，配置的性价比是更高的，今天已经率先新高，资金倾向非常清晰，港股央企红利ETF是港股市场比较值得留意的红利贝塔。

另外科技方向海外是比较领先的，AI的还在持续进步，当前这块是可以看到明确基本面景气的。最近我们跟瑞士百达有一个交流，外资当前也是重点布局在了AI方向做进攻，但也担心波动风险，所以用“纳指看跌期权+美债+黄金”做了防守端的保护，这种杠铃策略这些年大家都比较熟悉了。

而前沿科技这块，量子计算大家最近讨论比较多，昨天谷歌更新了其在量子计算上的进展，“量子回声”算法具有可验证性，简单来说就是可以在另外一台量子计算机中复现。效果是非常夸张的，相比全球最强的超级计算机要快1.3万倍。

量子计算具体的原理大家可以去B站找视频科普，用一个找钥匙的比喻来跟大家科普一下：经典计算是一盏手电筒挨个照；而量子计算会先用“干涉”技术，把灯光集中到钥匙附近，再去找，所以效率就会快非常多。所以现在量子计算也被批量用在加密场景上，毕竟用经典计算做的加密算法，实在是太容易被量子计算解密了。

在美股有好几家量子计算的上市公司，IonQ、Rigetti、D-Wave基本都在百亿美元的市值，每家公司的技术路线都不太一样，但共同代表了量子计算的未来。

国内在这块合肥是比较领先的，有这东西的标的A股并不多，不过作为人类主航道投资的一个重要方向，市场借事件驱动炒炒题材也是可以理解的，这块就不多说了，会参与博弈的自己看就好。

1、2025年全国汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份。今年的补贴政策确实拉动了耐用品的消费，家电和汽车产业链都是受益的。现在接近年底，额度都基本用完了，各地的补贴都在陆续暂停，明年的补贴需要进一步商议才知道，11月可能会有消息出来，耐心等等就好，大概率会有不少规则上的变化。

2、中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商。这周末大家最关注的就是这个事了，这一次磋商我们其实是不被动的，就看最后能谈下来啥。这次的结果对市场后续风偏会有比较大的影响，静待最后的结果出来后再观察。

3、阿里巴巴集团宣布，将于周四午夜起开启搭载其人工智能软件的智能眼镜预售。印象里阿里很少会涉足C端硬件，上一次有印象还是天猫精灵。眼镜作为AI的重要入口是各大厂都要争夺的，阿里在AI大模型上有很强的储备，也有云服务的支持，相对来说还是挺有优势。

我们对于眼镜这个产品是比较积极的，小米的眼镜确实有点miss了，期待看看阿里能否出一个爆款。

4、商品市场大涨，多个品种涨超4%。商品上一轮市场强烈关注还是反内卷政策刚出来的时候，经过了2个月的调整情绪都下来了。当前看有一些品种确实是出现了供需紧张的状态，比如下游是电池的碳酸锂就出现了明显的去库加速。有需求支持的商品后续要重点关注，可能会走出比较强的行情出来。

5、今晚公报出来了，内容很多，各方面都点到了。从顺序的角度看科技排在了最前列，毫无疑问这是政策最支持的方向。从政策支持的方向上看，科技也应该作为这一轮行情的主线，风偏调整到位以后还是得看这块。

素材来源：官方媒体/网络新闻

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