摘要：3D 打印技术又称增材制造技术，是以三维数字模型为蓝本、逐层叠增材料成型，融合了信息技术、先进材料与数字制 造技术。相较传统切削去料的减材路径，增材制造通过自下而上的堆叠方式能够省去模具、夹具与多道流转工序，提 高生产效率，并较大程度减少原材料浪费，降低成本、

1.1． 3D 打印：逐层重构生产函数，千亿市场大有可为

3D 打印技术又称增材制造技术，是以三维数字模型为蓝本、逐层叠增材料成型，融合了信息技术、先进材料与数字制 造技术。相较传统切削去料的减材路径，增材制造通过自下而上的堆叠方式能够省去模具、夹具与多道流转工序，提 高生产效率，并较大程度减少原材料浪费，降低成本、快速交付，适用于几何复杂、定制化、轻量化零部件制造。

供需两侧驱动，3D 打印市场方兴未艾。根据 Precedence Research 的最新数据，全球 3D 打印市场规模在 2024 年达到 246.1 亿美元，对应人民币约 1700 亿元，2024-2034 年 CAGR 有望达到 18.5%，行业正处于快速发展的黄金期。供给 端，3D 打印已在工业场景完成技术积淀，AI 建模把设计门槛降至“一键级”，消费级放量的基础设施就绪。需求侧， 短期催化因素为 2024 年 IP 经济与潮玩热潮叠加，正版手办预售期长、缺货情况普遍，3D 打印正成为热门 IP 正版手 办供不应求时的个性化补位方案，二次元及谷子经济受众构成裂变式种子用户。中长期来看，新消费世代对个性化、 差异化、限量款需求刚性化，3D 打印逐步升级为“个性生产力工具”，持续抬升行业天花板。 按使用场景分，工业级设备市场增速走向平稳，根据 CONTEXT 数据，24Q4 售价≥10 万/10-2 万/2-0.25 万美元的工业 打印机出货量分别下降 6%/18%/11%。而消费级 3D 打印设备技术迭代与供应链降本共振，2,500 美元以下机型同期放 量+26%，成为拉动行业增量的核心支点。

消费级 3D 打印机技术参数适中、操作简便、价格亲民，锚定 C 端使用场景，客群以创客、海外课堂为主体，辅以设 计师和工程师等专业性工作人员需求。2024 年，消费级 3D 打印市场规模达 41 亿美元，约占整体市场的 16%，CAGR 达 28%。 工业级 3D 打印设备体积大、价格高、精度优，主要服务下游服务商或由一体化企业自用，提供打样及定制服务。伴 随新消费浪潮推动个性化需求，供给端需适应小批量、多款式、灵活的生产模式。工业级 3D 打印机下游应用消费品 属性日益增强，场景边界由航空航天、医疗骨科外溢至时尚、家居、消费电子等消费品赛道。

分区域看，欧美出海市场空间广阔，亚洲高速发展。欧美市场作为 3D 打印技术的早期发源地，市场成熟，规模领先， 2024 年北美和欧洲地区销售额占全球 3D 打印市场超 51%，其中美国市场规模为 86.1 亿美元，占全球收入超 35%。此 外中国 3D 打印市场展现强劲发展势头，已在全球供应链中占据核心地位。25H1 年中国 3D 打印设备出口额额为 44.1 亿元，同比增长 7.3%。

1.2． 产业链：耗材和设备国产替代趋势，下游消费品属性日益显著

3D 打印在工业生产端已是成熟技术，现正抵达向消费级应用突破的行业奇点。依国金新消费方法论，渗透初期的三 大驱动力为： （1） 产品力突破带来的消费级市场横向破圈。伴随产品功能持续丰富与性能改善，消费者更多且更关键的需求被 满足，从而辐射更广人群，实现市场疆域的横向扩展。当前消费级 3D 打印正走出桌面玩具的原生标签，进化 为让消费者低门槛、高成功率把创意落地的工具；兼具情绪消费属性与功能价值属性，成为“好玩且好用” 的创意伙伴，驱动消费级市场横向扩容。 （2） 产业规模化带来的产品价格下探。消费级市场所对应的庞大需求，反向牵引产业链规模化，摊薄研发与制造 成本，终端价格走低。昔日工业级 3D 打印机体积大、价格贵，伴随技术迭代与产线优化，当下消费级基础款 售价已降至手机价位段，以价格亲民实现市场边界的快速外推。 （3） 品牌效应提升市场渗透加速度。当技术迭代推高功能价值、规模经济推动价格下探后，高势能品牌以用户资 产为媒介，将性能跃迁与成本下探的复合价值浓缩为可快速解码的符号，降低消费者认知摩擦。目前消费级 3D 打印头部品牌正激进投入社区生态与文化建设，通过内容共创、社群活动与品牌叙事，把技术参数转化为 情感认同，进一步放大市场渗透的加速度。 我们将以该方法论为纲，对产业链进行系统拆解，在大且快速增长的行业中锁定具体的高弹性方向。 3D 打印产业链包括上游耗材、中游设备和下游服务三个环节，全球口径下，2024 年耗材/设备/服务市场占比分别为 20%/28%/52%。上游耗材领域近年来国产替代趋势明显，中国坐拥塑料、金属粉末和树脂等材料的丰富产能，工业基 础与规模效应优势明显，具有较强成本竞争力，代表企业包括家联科技，海正生材等。中游环节以 3D 打印设备为主， 国内企业逐步赶上国际先进水平，携创新基因出海弄潮，代表企业包括创想三维、拓竹科技、金石三维等。下游服务 及软件领域聚焦医疗、航空、消费、电子等应用领域，推动行业需求快速增长。

1.2.1. 设备是产业链核心，中国厂商生产端优势显著

中游设备制造是产业链的技术策源地与价值中枢，技术门槛高、资本密度大，牵引上游耗材及下游应用场景同步升级。 分品类看，工业级是 3D 打印的设备基本盘，以金属打印设备为主，头部企业包括国际巨头 3D Systems、EOS 与本土 头部企业铂力特、华曙高科等。消费级 3D 打印设备以打印机为主体，同时涵盖辅助建模使用的 3D 扫描仪、进行后续 处理并扩张 3D 打印使用场景的消费级激光雕刻机。市场主体消费级 3D 打印设备市场目前集中度较高，2024 年行业 CR5 为 78.6%，龙头公司包括拓竹科技、创想三维、纵维立方、闪铸科技等。

产品力提升：成功率与成品率是消费级渗透首要条件。当前消费级 3D 打印产品力跃升的核心锚点在于成功率与成品 率的持续抬升。技术普惠的长尾效应正加速兑现——自动调平、缺料续打、温湿闭环等能力逐项下沉至主流机型，硬 件稳定性呈指数级提升，使用门槛随之下降，既强化存量用户粘性，又降低新用户进入壁垒。同步发生的 AI 跃迁使 建模痛点被系统性抹平，拓竹、创想三维已接入腾讯混元 3D，2025 年 9 月腾讯混元 3D 3.0 模型及 Studio 版本正式 发布，覆盖“文生模型—自动修复—智能切片—云端预览”全链路管线，开发复杂度与成本被数量级压缩。硬件稳定 性提升与软件智能化结合，解决传统 3D 开发管线中，生产环节多、制作成本高等痛点，使消费级 3D 打印逐步接近开 箱即用体验，用户群体由小圈层向大众扩散，从而推动渗透率加速提升。

价格亲民打开大众市场。龙头公司均构建了从入门级到专业级的产品矩阵，以拓竹和创想三维为例，入门款创想三维 的 K1 SE（1999 元）与拓竹科技的 A1（2199 元）有效降低了技术入门门槛；中端主力机型如 K2（2999 元）与 P1P（3699 元）在性能与价格间取得了优异平衡，满足了核心创客与设计师群体的需求；而高端型号如 K2 Plus（9999 元）则旨 在服务有更高要求的专业用户。目前一台性能可靠的中高端 3D 打印机的购置成本，已与一部高端智能手机（如华为 Mate70 基础版，5999 元）大致相当。极具竞争力的性价比策略与精准的产品分层，实质上是进行有效的市场教育， 显著降低了潜在用户的决策成本与尝试壁垒，是推动 3D 打印技术从利基市场走向大众普及、实现市场规模持续扩张 的核心驱动力。

品牌效应提升破圈加速度：头部企业通过将用户从付款者升级为参与者+共创者，构筑起高粘性的用户资产。拓竹的 MakerWorld 设置独家 IP 模型专区，配套 Bambu Handy“一键打印”，将复杂的 3D 打印过程简化一键下载。创想三维 则展现了依靠庞大用户基数构建社区，创想云平台上的免费模型榜、大型设计竞赛以及细分化的售后互助专区、3D 百科，共同形成了一个从内容获取、学习交流到创意激发的闭环。通过构建活跃的品牌社区，社群归属感替代功能说 明书，圈层壁垒自然消解，品牌社区成为行业持续扩张的自循环引擎。 产品力提升、价格力提升与品牌效应协同作用推动消费级 3D 打印市场持续扩张，2024 年全球消费级 3D 打印设备出 货量、保有量分布为 4.1、15.8 百万台，2020-2024 年 CAGR 为 10%、25.84%。具体来看，在消费级市场渗透过程中， 消费级 3D 打印设备端市场规模持续扩张由三类换机需求共振驱动： （1） 老化换机构成刚性基数。设备自然寿命通常为 4 年，具体根据使用频率有所差别。家庭使用者使用频率相对 较少，3D 打印农场 7×24 小时高负荷运转，设备损耗较多。（2） 技术迭代创造弹性空间。2024 年前市场以单喷头 FDM 为主，换色效率低、耗材浪费高，主要产品更新集中在 箱体结构变化、龙门架结构变化等外部物理性微创新，终端换机刺激有限。2025 年起，拓竹发布双喷头结局 方案，Snapmaker 独立四头并联系统，极大提升多色打印速度，同时节约材料浪费，引领 3D 打印技术潮流。 对 C 端，操作门槛降低吸引了更多入门用户。对 B 端农场，若仍沿用单喷头，单件耗材成本面临挑战，倒逼 设备换机，促进消费级 3D 打印设备向主流制造生态转型。 （3） 场景渗透打开增量通道。对于新玩家，海外的 DIY 和极客文化正持续推动增量，而国内也正处于新兴市场的 快速发展期。对于老玩家，尤其是 B 端老玩家，伴随下游潮玩领域相关订单爆发，订单增多促使农场主需购 置更多设备，推动设备增量需求。

1.2.2. 常用耗材蓄势待发，FDM 主流模式下 PLA 耗材受益

3D 打印上游耗材百花齐放，应用导向与技术适配特征显著。当前上游耗材材料选择高度依赖下游应用场景的差异化需 求和具体的 3D 打印技术路线，主要材料包括金属、有机高分子和无机类。工业级设备主要技术路线包括 SLM（激光选 区熔化）、SLS（激光选区烧结）、EBSM（电子束选区熔化）等高温高能技术，主要使用的工程塑料、金属/陶瓷等材料。 工业级别设备和技术路线下粉尘、高温、废气伴生，操作门槛与设备参数双高，场景天然锁定工业端。

消费级使用场景高度匹配，PLA 耗材青山依旧。消费级 3D 打印工艺主要采用 FDM（熔融沉积制造）模式，2024 年 FDM 市场份额超过 44.8%，主要得益于其低成本与低门槛特征。FDM 技术原理是使 PLA（聚乳酸）、ABS（丙烯腈-丁二烯苯乙烯塑料）、PETG（聚对苯二甲酸乙二醇酯-1,4-环己烷二甲醇酯）、PC（聚碳酸酯）、TPU（热塑性聚氨酯）等热塑 性材料及其复合材料经高温熔化，通过热融喷头挤出后遇冷迅速凝结固化，然后通过打印头在平面上的摆动以及加热 板向下位移而形成立体实物。其中 PLA 耗材是迄今 FDM 生态黄金选择，其温度窗口宽、无需热床、成本低廉、加工链 最短，是消费级 3D 打印耗材中短期唯一最大公约数。

耗材产业链地位来看，3D 打印行业仍处于增量共拓早期阶段，设备与耗材环节分离仍是行业主流。设备商将稀缺资源 集中投入技术迭代、下游服务与社区运营，耗材商则把产能与研发聚焦多 SKU+快迭代供给弹性，双方共同推动市场加 速渗透耗材行业格局来看，当前市场格局较为分散，各 PLA 厂商多采取单点突破策略抢占潮头，战术落点与国金新消 费破圈三要素精准对齐。 产品力加速客群横向破圈：材料革新抬升成功率，SKU 丰富度让创意落地零摩擦。质量维度，耗材线径公差、温度曲 线与设备端实时匹配、拉丝率三大指标决定堵头、翘边、层裂概率。韧性、延伸率、批次稳定性占优的品牌优势明显。 此外，消费级渗透的原生动机是满足创意探索，颜色与质感是最直观、最低成本的表达方式。目前 PLA 耗材已多点开 花：除基础色外，丝绸 PLA 呈现哑光质感，木纹 PLA 复刻木质纹理，金属 PLA 自带颗粒光泽。例如，创想三维自产耗 材，纯色高色准，Polymaker 高端系列以卓越色精度收割专业设计师，新锐 Inslogic 凭木纹与 PLA Silk 系列 85°表面光泽度抢占社交眼球。

价格力推动客群纵向破圈：目前耗材价格区间较宽且友好，消费者接受度高。PLA 耗材具体价格随材质、质量档位变 化。以创想三维为例，其基础色 PLA 耗材有 Hyper、Ender、Soleyin 三档矩阵：其中高端 Hyper PLA 定价 75 元/kg， 凭借更佳流动性与快速固化、低收缩率、不翘边等卓越性能，显著提升打印成功率；入门级 Soleyin 定价 45 元/kg， 覆盖价格敏感客群。改性 PLA 类，丝绸 PLA 定价在 14–70 元/kg、木质 PLA 定价在 20–158 元/kg。 品牌效应提升破圈加速度：破圈终点是供应链卡位。长期来看，产业链整合是必然趋势，重点关注已切入或具备切入 头部设备厂供应链能力的耗材生产商。消费级 3D 打印与其他高科技新品市场渗透路径相似，市场教育与行业话语权 集中于设备端（含服务端）厂商，未来设备端极或主导耗材标准与认证。白牌及小作坊因无法通过严苛认证，难以进 入龙头供应链，行业出清后市场集中度有望提升，马太效应强化。通过 OEM/ODM、联合标定或原配/授权等方式与设备 端深度绑定的耗材品牌，有望获取更大市场份额，享受整合红利。 复盘电子烟行业烟弹生产格局，看切入设备端（含服务端）供应链重要性。2019 年之前电子烟赛道混沌，烟弹生产企 业格局分散，2019 年行业以来海内外主要消费市场监管政策趋严，PMTA、国标叠加四大烟草公司推出“烟具-烟弹” 专属匹配机制，考核半径缩至 GMP+FDA+烟草专卖三证同持，小厂单月送检费用超净利，烟弹生产行业不断出清，马太 效应逐步强化。以思摩尔为代表的龙头企业则通过深度绑定龙头企业，充分受益于烟弹行业的整合。

1.2.3. 服务端消费级需求内需外需双轮驱动，工业级 3D 打印推动传统行业转型升级

3D 打印服务是服务商围绕 3D 打印技术向客户提供产品制造和设计解决方案，包括数据端 3D 打印扫描、建模，工艺端 3D 打印设备指导、参数调配、耗材支持，以及供应链端 ODM/OEM 生产等全流程支持。当前 3D 打印服务领域由设备商 主导。一方面，3D 打印高技术属性，服务须穿透设备基因、材料语言与工艺黑箱，壁垒向设备端倾斜。另一方面，在 消费级市场快速扩张的背景下，可靠的技术服务已成为降低用户门槛、提升使用体验的重要环节。展望未来，考虑到 行业技术属性与龙头品牌先发优势筑牢壁垒，设备商掌握服务入口的格局或将持续深化。 具体来看消费级 3D 打印服务的终端图景，在海内外因文化基因差异而呈现出不同的聚焦点。海外 DIY 精神与创意溢 价被写进社会共识，需求端由 C 端创客与教育场景共同驱动。创客需求方面，海外创客群体（Makers）庞大，创客社 群以开源硬件与个性化设计为叙事母题，将 3D 打印转化为自我表达的高溢价入口，付费意愿高。教育市场需求则实现全阶段覆盖，小学课堂以科学实验与 STEMA 考试认知启蒙，中学通过社团+课程双轨制固化动手能力，大学阶段工 科（机械、材料、建筑）与艺术科系（工业设计、纯艺、动画）把 3D 打印升格为系统级必修课。 国内语境更强调工具理性，消费级 3D 打印被纳入供应链末梢。消费级 3D 打印小单快返的柔性生产优势极其适配个性 化、差异化消费品生产，伴随 IP 经济相关订单需求井喷，3D 打印农场大批涌现。3D 农场本质为 ODM/OEM 企业，通过 几台至几千台不等的 3D 打印设备运行，服务于爆款潮玩手办、小批量定制订单和工业打样件需求。当下 3D 打印农场 有多种途径接单，包括 3D Hub、Shapeways、MakeXYZ 等全球性专业平台，Linkedln、Facebook 等社交媒体，以及亚 马逊跨境仓、电商平台、以及地摊链订单。截至 2025H1，全国备案农场已逾 2000 家，桌面级设备保有量突破 10 万台。

展望未来，消费级设备持续渗透聚焦国内场景，B 端 C 端双轮驱动。目前海外市场需求群体和需求动机已经明确，， 渗透率曲线趋于平缓。中国市场潜力巨大，拓竹和创想三维等头部公司正积极开展市场教育，推动设备普及。B 端： 紧扣生产需求打造设备与服务。拓竹科技开发针对 B 端农场主的软件农场管家服务器和农场管家客户端，把散点打印 机聚合成可远程排产的“云工厂”。创想三维提供速智能、大尺寸、高性价比机型，赢得了大量农场主的青睐。其官 网提供回本周期计算，农场主使用其推荐机型 Ender-3 V3 Plus 可实现一个月回本、两个月盈利。 C 端：持续通过市场教育，技术普惠推动市场普及。一方面，AI 技术普及与社区互动教学、技术分享和经验交流，帮 助消费者解决打印过程中的具体问题，提高打印成功率，降低技术门槛，促进市场渗透。另一方面，行业龙头持续开 设线下体验店，提供消费者与产品的面对面接触机会，并还通过实际操作和现场指导，帮助潜在用户了解 3D 打印技 术的实际应用。截止 25 年 10 月，创想三维在深圳、武汉、成都等主要城市开设线下门店。2025 年 9 月底，拓竹科技 在深圳万象城开设了其全球首家体验店。

工业级 3D 打印：从“高精尖”走向“千家万户”。工业级 3D 打印创立之初主要应用于航空航天和医疗领域，随着技 术日趋成熟以及新消费浪潮兴起，工业级 3d 打印正释放新质生产力，下游迅速向广大消费品延伸并实现规模化应用。

汽车领域，新材料性能以及按需生产、本地化制造的降本增效能力正在增强 3D 打印在汽车电子领域的应用能力， 叠加消费者对个性化车辆设计和零件的需求不断增加，比亚迪、宝马、保时捷等知名企业司全面入局 3D 打印技 术，用于原型开发、零部件生产和工装优化。

消费电子领域，3D 打印适配于复杂结构件生产。伴随手机、VR、折叠屏对“异形+轻量化”需求的刚性化，苹果、 荣耀、三星等公司纷纷布局以支持外壳和框架等零部件生产。

3D 打印鞋履板块方兴未艾，即利用 3D 打印技术制造的鞋内垫，用于提供脚部支撑、减轻压力、提高舒适度以及 适应个体脚型的定制化鞋垫。相较于传统鞋模制造，3D 打印可以通过特殊结构设计实现减重降本及产品性能改 善，同时咬花能够一次性成型，生产更加环保。目前安踏阿迪达斯、耐克和李宁已入局 3d 打印鞋领域，通过 3D打印中底技术抢占高性能运动市场。

家联科技是塑料行业领军者，在国家"双碳"战略与生物经济高质量发展政策指引下，持续强化生物全降解材料改性技 术与智能制造的深度融合，核心客户包括蜜雪冰城、奈雪的茶、IKEA、Walmart 等国内外巨头，25H1 公司实现营业收 入11.23亿元，同比增长5.26%。其中，塑料制品/生物全降解塑料业务营收分别为8.22/1.39亿元，同比+3.76%/-8.59%， 毛利率分别为 14.02%/22.45%。 泰国生产基地爬坡，海外产能稀缺性显现。家联科技在上市前已具备近 7 万吨塑料制品产能；2021 年公司 IPO 推动 澥浦厂区扩产，已于 2023 年 9 月全面投产；2022 年公司通过 IP0 超募资金启动宁波岚山 12 万吨生物降解项目，2025H1 进度 47%。2023 年公司以自有/自筹资金启动泰国产能项目，主要承接北美地订单，计划新增 4 万吨塑料制品产能， 截至 25H1 已释放产能，进入放量窗口。海外扩产对资金、战略双维门槛极高，行业内有海外产能的上市公司寥寥， 公司凭先发优势锁定壁垒。

3D 打印线材打开第二增长曲线。公司早年储备耗材改性技术，自研 PLA+线材光泽度、层间粘附力、耐用性全面优于 普通 PLA，业务初期向小型品牌供货，产品可覆盖设计、教育、玩具手办、医疗等多个领域。2025 年依托泰国基地 与工艺优势通过核心客户质量认证，与部分行业头部 3D 打印领域企业建立合作。当前公司已在泰国生产基地中规划 生产线用于生产 3D 打印耗材，在合作初期与核心大客户采用产线逐条大货投产、产品测试、正式供货滚动模式释放 产能。伴随合作深化，订单量级与份额仍具显著上行空间。

海正生材专注 PLA 的研发、生产、销售，连续多年在国内 PLA 市场保持市占率领先，龙头地位稳固。2024 公司营业收 入 8.45 亿元，同比+12.2%，归母净利润 0.46 亿元，同比-18.47%，毛利率/净利率分别为 12.52%/4.20%。分品类看， 公司纯 PLA/复合改性 PLA 2024 营收分别为 5.59 亿元/1.69 亿元，同比+19%/-5%。公司作为 PLA 国家标准 （GB/T29284-2012）第一起草单位，是国内行业技术先驱。凭借长期研发，公司率先攻克“乳酸-丙交酯-聚乳酸”全 产业链核心技术，成功打破国外技术封锁，实现了 PLA 材料的完全国产化，展现了卓越的技术实力与行业领导地位。 公司凭借对 PLA 材料的持续创新，成为推动 3D 打印耗材升级的重要力量，在 3D 打印领域占比逐年提升。目前公司纯 PLA 产品 REVODE*纯树脂先定位高速打印基料，具有熔点适中、熔体流动速率高、光泽性好等特点。此外，公司改性 PLA 产品 REVODE195 和 REVODE193 为 3D 打印耗材，前者产品流动性较好、出丝稳定、具有良好的韧性和光泽性；后者 专为高速 3D 打印设计，具有较好的流动性和打印效果。公司与行业内头部主机厂及生材企业保持频繁沟通，持续深 耕 3D 打印耗材赛道，25H1 公司 3D 打印领域销量同比+136%，其中挤出热成型领域，随着与客户合作的持续深化，销 量较去年同期增长 55%。

拓竹科技成立于 2020 年，致力于革新桌面级 3D 打印。创始人团队继承 DJI 在专业航模民用化过程中积淀的将工业级 技术与消费级体验相融合的理念，延续出色的产品化与生态能力，将工业级 3D 打印性能带到消费级产品，目前产品 线已覆盖耗材、设备与服务，构建起完整的 3D 打印生态闭环。目前公司已获得包含 IDG 资本、淡马锡淡明资本、五 源资本在内多家一级资本支持，后续有望上市融资助力进一步扩张。

设备端：H/P/A 三大产品线实现价格带全覆盖。H 系列卡位高端，以可换喷头、全金属框架把“性能冗余”做成极客 标配，抬升赛道天花板。P 系列居中，保留核心功能，性价比凸显。A 系列下沉，机身小巧，面向家庭与教育。三个 系列，三线并行，既在同一品牌内形成技术标杆共振，又通过价格梯度控制单品被替代的风险。 技术领先行业开拓，产品功能突破锚定消费级渗透。1）无人机技术引入，降低 3D 打印使用门槛。拓竹第一款产品 X1 系列高速智能 3D 打印机，创新性引入无人机技术中的陀螺仪与激光雷达，实现打印的震动检测及自动调平，通过在 喷嘴集成高频涡流传感器，可主动进行流量补偿，实现更精细的打印效果。X1 系列推出首月即斩获近 5000 万元订单， 被时代周刊评为年度最佳创新产品。（2）多喷头技术迭代领军者，消费级 3D 打印速度、颜色双突破。2025 年 3 月， 拓竹率先发布双喷头机型 H2D，双喷头通过减少换色时的资源浪费，压缩了打印时间与耗材成本，可较大提升用户打 印体验。同时 H2D 可同时连接 4 台 AMS2Pro 与 8 台 AMSHT（合计 12 台、24 个料槽），理论上最多支持 25 色打印，助 力多彩创意的落地。 对用户体验的极致追求，“开箱即用，稳定可靠”（it just works）。一方面，X1 和 P1 系列打印机将自动调平、流 量校准与振动补偿等功能高度集成，把繁琐的调机流程收拢为自动化操作，显著降低失败率与上手门槛，吸引更多希 望把时间花在创作而非调机的用户，进而打开市场。另一方面，拓竹坚持固件闭源策略，深度协同设计与调校软硬件。 固件是运行在打印机主板上的底层控制程序，这样的设计一方面增强了开箱即用的体验，促进了消费级市场的普及； 另一方面，将硬件与固件整合设计，带来更顺滑可靠的消费体验，强化整体生态渗透。

耗材端：拓竹已建立标准化丝材体系，以 PLA 为主，并覆盖 ABS、PETG、ASA、PC 等十余种材料。打印设备虽兼容第 三方耗材，但官方丝材在参数与硬件/固件/切片的联调更贴合，能够降低试错与调参成本，伴随市场渗透过程中新玩 家需求提升，以及拓竹生态协同度提升，终端选购有望进一步向官方丝材集中。 服务端：拓竹以独立站为中枢，沉淀全渠道流量，并以用户体验与软件生态牢筑护城河。同时，拓竹依托站内 MakerWorld 社区，推动 DTC 从“卖货”进化为“产品–内容–社区”的闭环。BambuLab 作为拓竹独立站，内设 Makerworld 与软 件下载。MakerWorld 是充满活力的全球创作者聚集地，用户可以在平台上免费下载超 10w 款 3D 模型，一键打印/优化 切片文件，并分享作品/参与竞赛，享受积极互助的创作与学习环境。同时，用户在 Makerworld 下载模型需注册账号， 还可形成精准的用户行为数据库，进而反哺新品研发。 软件生态环环成链，用户体验流畅如行云。从流程上看，CyberBrick，BambuStudio 与 BambuSuite 用于建模阶段： CyberBrick 结合可编程硬件与 3D 打印结构件，为进阶玩家打造双层开发环境。BambuStudio 对应 3D 打印，是一款开 源的、尖端的、功能丰富的 3D 打印切片软件。BambuSuite 则对应激光雕刻，是一款易于上手且功能强大的制作软件， 支持激光切割、刀切和画笔等多种工艺。此外，BambuHandy 与 BambuConnect 作用于设备互联，稳定传输模型切片文 件到打印机，可实现远程一键打印。对于 B 端用户，拓竹特别推出农场管家，便于管理多打印机队列，优化流程提高 效率。 高集成度与成熟度的服务生态，使拓竹 3D 打印全链路丝滑连接。“一键闭环的极致体验＋AI 智能化生态”正不断提升 用户粘性，并持续助力于拓竹渗透市场空间。

公司是 3D 打印龙头，致力于以科技的力量推动全球 3D 打印技术的创新、应用和普及，也是全球最大的消費級 3D 打 印产品及服务提供商，2020-2024 累计市占率达 27.9%。百尺竿头，公司通过不断优化和拓展自身优势，夯实了长期 的竞争力和增长潜力。2025 年 8 月创想三维向港交所递交上市申请，预计 25 年底至 26 年登陆港交所。 多元业务布局，完善产品生态。分产品看，公司业务以 3D 打印机为核心，涵盖 3D 扫描仪、激光雕刻机及配件，并布 局海外电商，推出专注于 3D 创意成品的平台 Nexbie。2024 年，公司实现营业收入 22.88 亿元，其中 3D 打印机/耗材 /扫描仪/激光雕刻机营收份分别为 14.16/2.62/2.08/1.63 亿元，同比分别增长 0.88%/92.02%/399.84%/46.92%，占比 分别为 61.9%/11.4%/9.1%/7.1。公司重视研发驱动，成了坚固的知识产权壁垒，在产品设计、功能集成、性能调优和 用户体验方面持续深耕，推动消费级 3D 打印设备向高速、高精度、高稳定性方向发展。目前公司已构建从入门级如 K1SE，定价仅 1799 元），到进阶级（如 K2 Plus Combo，定价为 10999 元）的多档产品矩阵，满足了不同用户在功能、 性能和预算方面的差异化需求。 分业务板块看，创想三维的布局涵盖了从创意到交易的完整流程。创想云平台在上游提供创意建模服务，激发用户创 作灵感；3D 打印/激光雕刻机将创意具象化，实现中游的产品制造；交易平台促进下游的物件流转。通过各业务环节 的紧密连接与相互引流，公司实现了创收的正向循环。

多元渠道布局，拓展全球客流。分渠道看，公司已构建起完善的销售网络，覆盖全球约 140 个国家和地区。该网络包 括 74 间网店、2,163 家国内及国际经销商以及销售团队。2024 年线上/线下营收分别为 9.37/13.52 亿元，同比增长 39.48%/11.59%，占比 40.9%/59.1%。

线上：国内网店主要在天猫、京东和淘宝运营，海外则通过 DTC 模式及亚马逊、eBay 等平台销售。公司积极抓 住国际需求，持续提升海外影响力，海外网店数量从 2022 年的 6 家增加至 2025 年的 58 家。

线下：创想三维战略性地选择具备行业经验、成熟销售能力和良好财务状况的本地企业作为合作伙伴，通过其销 售网和服务体系扩大用户覆盖并加速市场渗透。公司精细化经销商网络，A 类经销商可获得定价激励和较强的销 售支持，并承担每月或每年的最低采购承诺、定期更新本地市场及竞争对手资料，并提交每月的进销存（PSI） 报告。2024 年来自于 A 类经销商的收入，占经销渠道整体收入的 80%以上。为挖掘国内市场巨大潜力，创想三维 在北京、上海、深圳、武汉、西安、成都等主要城市开设直营门店，旨在提供实地体验、进行市场教育并推动渗 透。 创想云引领生态建设，反哺品牌影响力渗透。创想三维开设自有社区创想云，致力于促进用户交流和赋能打印，推动 3D 打印技术的普及。截至 2024 年，创想云在全球 3D 打印领域的注册用户数居行业领先地位，成为用户最多的在线垂 直社区。此外，截至 2025 年，创想云 3D 模型数量首次超过 150 万個，远超行业同行平台。同时，创想云还汇聚了大 量在线模型创作者。社区的活跃争鸣极大提升了用户黏性，最终转化为品牌影响力并反哺营收，进一步巩固了创想三 维的市场领导地位。

金石三维战略携手汇纳科技，强强联合打造“3D 打印+AI+算力”生态布局。金石三维是中国领先的工业级、全品类增 材制造综合解决方案提供商。汇纳科技专注于人工智能与大数据技术的数字化解决方案提供商，主要客户包括万隆广 场、太古地产等数字商城，资生堂、屈臣氏等数字门店，以及数字政务和数字政法等。25 年 5 月金石三维董事长江泽 星签署协议，拟以现金全额认购汇纳科技向特定对象发行的不超过 30%股份。交易全部完成后，江泽星将通过直接持股及控制金石一号、宝金石一号的方式，合计控制汇纳科技不超过 45%的股份，成为公司新的实际控制人，其中上海 宝山国资委持有宝金石一号 99%份额。

金石三维覆盖设备-材料-服务一体化产业链，从制造到应用的全方位支持。设备端，公司 SLA、SLM、SLS、FDM、 DLP 五大主流技术矩阵配齐，叠加 CNC 减材与增减材复合工艺，实现工业级打印技术光谱零缺口覆盖。材料端，公 司具备多属性材料的自主研发与生产能力，自研自产光敏树脂、金属粉末、尼龙粉末等多种工业级耗材，以满足不同 行业的特定需求。服务端，公司提供便捷、本地化的 3D 打印服务，规模与密度均居国内第一梯队。金石三维正积极 从航空、医疗等传统工业领域，向下游鞋业等消费级场景突破，构建全链路制造支持能力。在鞋业领域，公司已形成 从看板鞋模、软料试穿模到翻砂模具、小批量生产模具乃至成品鞋底定制在内的五大穿透性应用方案，结合快速建模 与后处理工艺，实现设计验证与柔性生产闭环，推动工业级技术向大众消费场景延伸。 展望未来，金石三维与汇纳科技的强强联合，不仅拓宽融资渠道、加速产能扩张，更能深度融合汇纳科技在人工智能与算力基础设施领域的核心能力，构建独特的“3D 打印+AI+算力”产业生态，打开工业级应用天花板。在此基础上， 汇纳科技主业修复+3D 打印赛道，实现估值逻辑重塑。

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来源：未来智库