摘要：2025年，湖北省以国有资源资产化、国有资产证券化、国有资金杠杆化为核心的三资改革进入深水区，通过资源变资产、资产变资本、资本撬增量的闭环运作，盘活全省9万亿级国有存量资产。本次改革聚焦七大高景气赛道，精选12家核心个股，以赛道分类+三化赋能逻辑+关键信息加粗

2025年，湖北省以国有资源资产化、国有资产证券化、国有资金杠杆化为核心的三资改革进入深水区，通过资源变资产、资产变资本、资本撬增量的闭环运作，盘活全省9万亿级国有存量资产。本次改革聚焦七大高景气赛道，精选12家核心个股，以赛道分类+三化赋能逻辑+关键信息加粗的结构化呈现，让读者1分钟抓牢投资主线。

核心定义是将土地、矿产、文旅等分散的国有资源，转化为可经营、可增值的实体资产。通俗来讲，就是把“沉睡”的公共资源变成能持续产生收益的“赚钱资产”。这类受益标的的核心特征是手握稀缺资源，凭借资源垄断性形成行业竞争壁垒。

核心定义是将优质国有资产或项目，通过市场化运作转化为股票、REITs、ABS等资本市场产品。通俗解读为把“看得见摸得着的实体资产”，变成能在资本市场流通、变现的“流动资本”。受益标的多具备明确的资产注入或证券化运作预期。

核心定义是通过财政专项资金、政府产业基金等国有资金为引导，撬动社会资本共同参与产业投资。通俗来说就是用“政府小钱”的示范效应，引来“市场大钱”的规模化投入。这类标的通常能获得国资基金定向赋能，转型发展或产能扩张速度明显加快。

（一）园区赛道：资源资产化+证券化双轮驱动

1. 东湖高新

◦ 核心背景：湖北省国资委控股，光谷科创园区龙头企业，手握生物医药、新材料赛道核心产业资源；

◦ 三化赋能：通过资源资产化整合光谷区域优质科创资源，储备大量Pre-IPO项目；同步推进园区资产CMBS、REITs等证券化运作，大幅提升资产流动性；

◦ 未来预期：深度受益光谷科创资源密集落地红利，创投业务可分享被投企业上市收益，资产证券化进程将进一步打开估值增长空间。

2. 湖北广电

◦ 核心背景：湖北国资传媒龙头，覆盖全省17个地市州超1000万家庭用户，拥有稀缺省级媒体资源与文旅IP储备；

◦ 三化赋能：推进旗下新媒体资产证券化运作，旗下规模超50亿元的文创基金通过资金杠杆化模式，拓展数字文创、智慧政务等新兴业务；

◦ 未来预期：整合省内优质文旅资源，打造“传媒+文旅+智慧服务”融合生态，新媒体资产注入与业务转型将形成双重增长驱动。

3. 长江传媒

◦ 核心背景：实控人为湖北国文资管，湖北省内出版发行龙头企业，拥有全链条文化产业资产布局；

◦ 三化赋能：通过资产证券化盘活传统出版资产价值，借助国有资金杠杆布局数字阅读、文化IP运营等新兴赛道；

◦ 未来预期：有望整合省内优质文旅IP资源，实现从“传统出版”向“数字文创”的转型跨越，资产证券化运作将持续提升估值水平。

4. 天风证券

◦ 核心背景：实控人湖北财政厅，湖北省国资证券化核心投行平台，第一大股东为长江产业投资集团；

◦ 三化赋能：作为改革核心资本运作工具，主导省内国企重组、资产注入、定增融资等证券化业务，2025年相关承销规模已超80亿元；通过资金杠杆化放大自营业务收益，重点布局湖北本地优质标的；

◦ 未来预期：深度绑定改革进程，投行业务与自营业务协同爆发，成为三资改革红利的“直接受益者与推动者”。

5. 长江证券

◦ 核心背景：第一大股东为长江产业投资集团，华中地区头部券商，具备全产业链金融服务能力；

◦ 三化赋能：深度参与省内国企资产整合、产业基金运作，通过资金杠杆化模式持续拓展资管业务规模；

◦ 未来预期：依托国资背景进一步拓展地方政府与国企客户资源，经纪、投行、资管业务形成协同增长态势。

6. 三峡旅游

◦ 核心背景：宜昌国资委控股，整合长江三峡区域游轮运营、景区开发、交通服务等优质文旅资源；

◦ 三化赋能：通过资源资产化打造“游轮+光伏”绿色文旅新业态，拟发行15亿元绿色债券推进资产证券化；

◦ 未来预期：持续整合宜昌地区分散文旅资产，拓展研学、康养等细分消费场景，绿色REITs发行预期强烈，价值重估空间广阔。

7. 广济药业

◦ 核心背景：实控人湖北省国资委，掌控全球60%维生素B2产能，属于生物医药领域稀缺资源型龙头企业；

◦ 三化赋能：通过资源资产化巩固原料药领域垄断地位，对接省级生物科技产业基金，以资金杠杆化模式拓展制剂、生物药等高端赛道；

◦ 未来预期：并购整合省内生物医药企业，完善产业链布局，原料药资产证券化将提升资产流动性与估值水平。

8. 汉商集团

◦ 核心背景：实控人武汉汉阳区国资委，聚焦医药健康+商业零售双主业，拥有覆盖区域的优质医药流通网络；

◦ 三化赋能：通过资源资产化整合省内医药零售终端资源，借助国有资金杠杆推进健康服务类资产注入；

◦ 未来预期：打造“医药流通+健康服务”一体化平台，充分受益大健康产业政策与三资改革双重加持。

9. 台基股份

◦ 核心背景：实控人变更为湖北国资委，长江产业集团半导体核心平台，国内大功率半导体领域“隐形冠军”；

◦ 三化赋能：通过资金杠杆化获得10亿元定增资金，专项用于28nm IGBT芯片研发；依托国资资源整合省内半导体产业链，实现核心技术自主可控；

◦ 未来预期：拓展军用半导体订单，切入新能源汽车、光伏逆变器等高端应用场景，打破国外技术垄断，成长空间显著。

10. 华工科技

◦ 核心背景：实控人武汉市国资委，国内光电子信息龙头企业，半导体封装测试技术处于行业领先水平；

◦ 三化赋能：获国资基金资金杠杆支持，重点推进高端半导体设备研发，整合省内半导体产业链资源；

◦ 未来预期：成功切入国内头部芯片企业供应链，半导体业务营收占比持续提升，技术突破将驱动估值重估。

11. 武商集团

◦ 核心背景：实控人武汉市国资委，华中地区零售龙头企业，拥有超40家大型商超及购物中心，线下物业资源丰富；

◦ 三化赋能：通过资源资产化盘活优质线下物业资产，借助国有资金杠杆推进数字化转型与社区零售网点整合；

◦ 未来预期：有望注入武汉市属优质商业资产，打造“线上+线下+供应链”一体化零售生态，区域市场集中度持续提升。

12. 中百集团

◦ 核心背景：实控人武汉市国资委，湖北区域商超龙头，拥有密集的社区便利店网络；

◦ 三化赋能：通过资源资产化整合区域内小型商超资源，以资金杠杆化优化供应链运作效率，承接政府民生服务项目；

◦ 未来预期：深化“商超+养老+便民服务”转型，成为区域民生零售核心平台，充分受益国资政策倾斜。

1. 资源资产化主线：三峡旅游、广济药业、武商集团等，核心优势在于拥有稀缺资源储备，通过市场化整合形成坚固行业壁垒，业绩增长确定性强；

2. 资产证券化主线：东湖高新、湖北广电、长江传媒等，股东背景深厚且优质资产储备充足，资产注入或证券化（REITs/ABS）预期明确，估值提升空间大；

3. 资金杠杆化主线：台基股份、华工科技等，获得国资基金定向赋能，向半导体、高端医药等战略新兴产业转型，技术突破将驱动业绩与估值双重增长；

4. 改革平台主线：天风证券、长江证券、东湖高新等，作为三资改革的核心工具，主导资本运作或产业孵化，直接受益于国有资产证券化率提升与区域产业升级。

风险提示

需警惕资产注入进度不及预期、行业周期波动、政策落地力度变化等潜在风险。建议重点跟踪个股资产整合公告、业绩兑现情况及国资基金动向，优先选择“国资持股比例高、资产注入预期明确、赛道景气度高”的标的布局。

2025年，湖北三资改革三化逻辑持续落地，9万亿国资活力加速释放。12家核心标的覆盖七大热门赛道，既承载传统产业升级使命，又引领新兴产业突破方向，在资源、资产、资金的三重共振下，有望持续迎来价值重估，成为资本市场值得长期关注的“黄金赛道”。

来源：财财博主