摘要：半导体圈最近都在聊光刻胶，不少人追着问：这东西的机会到底是不是真的？毕竟前阵子不少沾边的股票涨得热闹，但真正能拿出干货的没几家。今天就掰开揉碎了说，光刻胶到底是个啥宝贝，为啥现在成了香饽饽，更关键的是，4家有真本事的国产公司已经跑出来了，比盲目追概念靠谱十倍。

半导体圈最近都在聊光刻胶，不少人追着问：这东西的机会到底是不是真的？毕竟前阵子不少沾边的股票涨得热闹，但真正能拿出干货的没几家。今天就掰开揉碎了说，光刻胶到底是个啥宝贝，为啥现在成了香饽饽，更关键的是，4家有真本事的国产公司已经跑出来了，比盲目追概念靠谱十倍。

先搞懂最基础的：光刻胶这玩意儿，堪称半导体制造的“精密画笔”。芯片上那些比头发丝细千倍的电路，全靠它“画”出来——涂上胶的晶圆经过光刻机光照，胶层会发生化学反应，再通过刻蚀把电路图案固定下来，每一层都得精准无误，直接决定芯片的性能和良率。这么关键的材料，过去长期被日本信越、东京应化这些海外巨头垄断，高端领域国产化率甚至不足10%，EUV光刻胶更是几乎全靠进口。

但现在不一样了，多重利好凑到了一块儿。政策上，工信部等七部门今年刚发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确支持电子化学品关键产品攻关，光刻胶就在重点名单里。市场端更热闹，2025年1-7月中国大陆半导体市场规模已经冲到1135亿美元，同比增长11.1%，加上AI芯片、存储芯片需求爆发，全球12英寸晶圆产能预计到2028年要涨到每月1110万片，7nm及以下先进制程产能增速更是高达14%。刚需摆在这儿，国产替代的步子自然就得加快，这就是光刻胶的机会所在。

不过机会归机会，能接住的才是真英雄。这4家公司已经用技术和订单证明了自己的实力：

第一家：彤程新材——KrF领域的“国产一哥”

这家公司早早就通过控股北京科华站稳了脚跟，现在是国内KRF光刻胶绝对的龙头，市场份额超40%。最牛的是，它是国内首个实现14nm KrF光刻胶量产的企业，而且树脂自给率能到100%，这一下就把成本比同行降低了50%。产品覆盖了芯片制造的全工艺场景，良率更是提到了95%，已经接近东京应化的水平。

2025年上半年，光是半导体光刻胶营收就快到2亿元，同比增长超50%，其中KrF产品单月出货量都突破3吨了。客户名单更是亮眼，拿到了中芯国际28nm产线40%的采购份额，还新增了长江存储每年150吨的大订单。现在它还在跟ASML合作开发EUV封装技术，2025年产能要翻倍到2000吨，明显是要在高端市场再进一步。

第二家：南大光电——ArF高端市场的“破冰者”

在更难的ArF光刻胶领域，南大光电算是国内第一个啃下硬骨头的。它是目前国内唯一实现28nm制程光刻胶量产的企业，线宽均匀性能控制在3nm以内，对比度达到12以上，跟信越的高端产品差不了多少。现在更进阶的14nm ArF浸没式光刻胶已经进入中芯国际验证阶段，针对128层3D NAND的高深宽比刻蚀胶也完成了客户测试。

产能和订单也跟上了，2025年ArF光刻胶产能从20吨直接提到50吨，还跟中芯国际、长江存储签了合计30吨的年度供货协议。更聪明的是，它还搞了“材料组合拳”，自家的电子特气产品能同步配套晶圆厂，加上配套显影液金属离子含量低于0.5ppb，形成了技术协同优势。靠着这股劲儿，它的光刻胶业务2024年同比增长了170%，ArF产品毛利率更是高达55%，国家“02专项”还给了资助，研发底气更足了。

第三家：晶瑞电材——成熟制程的“王者”

如果说前两家主攻高端，晶瑞电材则在成熟制程里站稳了脚跟，它的G线/I线光刻胶国内市占率直接超过70%，化学放大型I线产品增长率甚至超500%。别小看成熟制程，现在汽车芯片、功率半导体需求旺盛，这部分市场的光刻胶用量极大，晶瑞电材正好抓住了机会。

2025年上半年，光是成熟制程光刻胶营收就有3.2亿元，同比增长65%，还拿到了华虹半导体90nm功率芯片的订单，士兰微35%的I线胶需求都由它供应。高端领域它也没掉队，KrF光刻胶已经覆盖90nm-55nm制程，进入了三安光电的供应链，ArF光刻胶送样中芯国际测试，缺陷率比去年下降了40%，预计2026年就能小批量供货。今年中报更吓人，归母净利润同比暴增1501.66%，实实在在靠产品赚了钱。

第四家：上海新阳——“一体化布局”的高手

上海新阳走的是全面发展的路子，KRF全品类光刻胶都能覆盖，自研的193纳米光刻胶已经通过验证，技术实力在国内排前列。它最突出的优势是“材料包”协同，不光做光刻胶，配套的显影液、蚀刻液等产品都能跟上，客户用着方便，粘性自然就高了。

现在公司的晶圆制造材料平台已经初具规模，2025年上半年营收同比增长35.67%，归母净利润增速更是高达126.31%，这种“量价齐升”的表现，正是技术实力转化为市场收益的最好证明。而且它的产品已经能满足先进制程需求，随着国内晶圆厂验证推进，后续增长空间相当可观。

可能有人会问，这些公司真能跟海外巨头掰手腕吗？其实行业特性已经给出了答案。光刻胶这东西是“耗材”，一旦通过晶圆厂验证进入供应链，更换供应商得重新花6-12个月做验证，还可能影响良率，所以客户粘性特别高。现在这4家公司已经拿到中芯国际、长江存储这些头部晶圆厂的订单，相当于拿到了长期饭票。

从行业大趋势看，TECHCET预测2025年全球半导体材料市场规模要到700亿美元，而中国关键电子材料市场规模能到1740.8亿元，同比增长21.1%。光刻胶作为其中的核心环节，国产替代率刚突破30%，未来的增长空间可想而知。这几家公司已经在技术上撕开了口子，又有政策和市场托底，显然比那些只靠概念炒作的公司靠谱多了。

不过话说回来，光刻胶技术迭代快，研发投入就是生命线。这4家公司的研发费用率都不低，彤程新材19.3%，南大光电更是达到22%，都在持续加码高端产品研发。随着产能逐步释放，它们能在多大程度上替代进口产品？ArF光刻胶的市占率能快速突破20%吗？那些还在犹豫的投资者，该盯着技术突破还是订单放量？

⚠️文章声明：本文仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

来源：财经大会堂