摘要：上周跟一位做电子设备采购的朋友吃饭，他吐槽说：“现在市场上都说存储芯片要涨到2026年，我们公司想囤点货，结果问了几家供应商，要么说没货，要么说价格比上个月涨了15%；可我另一个朋友，前段时间跟风买了存储芯片概念股，却亏了20%，这到底是怎么回事？”

上周跟一位做电子设备采购的朋友吃饭，他吐槽说：“现在市场上都说存储芯片要涨到2026年，我们公司想囤点货，结果问了几家供应商，要么说没货，要么说价格比上个月涨了15%；可我另一个朋友，前段时间跟风买了存储芯片概念股，却亏了20%，这到底是怎么回事？”

朋友的困惑，戳中了很多人对存储芯片行业的认知误区：总觉得“行业要涨价，相关股票就一定涨”，却没搞懂——存储芯片的“涨价逻辑”不是靠短期炒作，而是靠“供需缺口”；而且不是所有存储芯片都会涨，也不是所有相关企业都能受益，真正能驱动行业涨到2026年的，是“高端存储芯片缺口”和“国产化替代缺口”这两个“硬缺口”，不懂这两个缺口，要么囤货亏成本，要么炒股踩陷阱。

今天这篇文章，我不荐股、不指导囤货，就想跟大家掰开揉碎了聊：存储芯片为啥说“要涨到2026年”？两个“硬缺口”到底有多关键？普通投资者该怎么看懂这两个缺口，避开短期波动，找到真正的机会。

一、先搞懂：存储芯片不是“普通芯片”，是“数字世界的粮仓”

很多人觉得存储芯片就是“手机、电脑里的内存”，其实远不止于此。存储芯片是“数字世界的粮仓”——所有数字数据（比如AI大模型的训练数据、云计算的用户数据、新能源汽车的行车数据）都需要存储芯片来保存，没有存储芯片，数字经济就没法运转。

存储芯片主要分两类：一类是“DRAM”（动态随机存取存储器），比如电脑的内存、手机的运行内存，特点是速度快、断电数据消失，主要用于临时存储数据；另一类是“NAND Flash”（闪存），比如手机的存储空间、U盘，特点是断电数据不消失，主要用于长期存储数据。

这两年，存储芯片行业经历了“先跌后涨”的周期：2022年到2023年初，因为全球电子设备需求下滑，存储芯片供过于求，价格跌了40%以上，很多企业亏损；2023年下半年开始，随着AI、云计算、新能源汽车需求爆发，存储芯片需求激增，而供给没跟上，价格开始反弹，现在行业里普遍预测，这种涨价趋势可能持续到2026年。

但要注意：不是所有存储芯片都能涨——普通的低端存储芯片（比如256GB以下的NAND Flash），因为技术门槛低、产能过剩，价格很难大幅上涨；真正能持续涨价的，是高端存储芯片（比如AI服务器用的HBM、企业级NAND Flash），因为需求爆发、供给有限，形成了“硬缺口”。

二、再拆解：两个“硬缺口”才是关键，不是所有存储芯片都能涨

很多人说“存储芯片要涨到2026年”，却没说清楚“到底哪种芯片涨”“为啥能涨这么久”。其实核心是两个“硬缺口”——“高端存储芯片供需缺口”和“国产化替代缺口”，这两个缺口不是短期能填补的，至少需要3-5年，这才是存储芯片能涨到2026年的根本原因。

1. 第一个硬缺口：高端存储芯片供需缺口，需求涨5倍，供给只增1倍

最关键的缺口是“高端存储芯片”——尤其是AI服务器用的HBM（高带宽存储器）和企业级NAND Flash，需求爆发式增长，而供给增长缓慢，形成了“供不应求”的硬缺口。

先看需求：AI大模型训练需要大量高速度、大容量的存储芯片，比如训练一个千亿参数的AI模型，需要PB级（1PB=1024TB）的存储容量，而且需要HBM这种高带宽的存储芯片来快速传输数据。2023年全球HBM需求约100万颗，2024年增长到300万颗，2025年预计增长到500万颗，2026年可能突破800万颗，4年时间需求涨8倍；企业级NAND Flash的需求也在增长，2023年全球需求约200EB（1EB=1024PB），2026年预计增长到450EB，3年涨1.25倍。

再看供给：高端存储芯片的技术门槛极高，不是想扩产就能扩产。比如HBM的生产需要“先进封装技术”，全球只有少数几家企业（比如三星、SK海力士、美光）能生产，2023年全球HBM产能约120万颗，2024年增长到250万颗，2025年预计350万颗，2026年可能500万颗，4年供给只涨4倍，远低于需求的8倍增长；企业级NAND Flash的产能增长也慢，2023年全球产能约220EB，2026年预计320EB，3年只涨45%，低于需求的125%增长。

供需缺口有多明显？2024年HBM的需求300万颗，供给250万颗，缺口50万颗，导致HBM价格从2023年的每颗100美元涨到2024年的150美元，涨幅50%；预计2025年HBM缺口会扩大到150万颗，价格可能涨到200美元；2026年缺口可能300万颗，价格还会继续涨。这种“需求猛涨、供给慢增”的硬缺口，不是短期能填补的，至少要到2026年后，新产能陆续投产，缺口才可能缩小，这就是存储芯片能涨到2026年的核心逻辑。

我朋友所在的电子设备公司，2024年想采购1万颗HBM，结果供应商只给了6000颗，还要求“先付全款、3个月后交货”，而2023年采购时，不仅能全款提货，还能拿到10%的折扣，这就是供需缺口带来的变化。

2. 第二个硬缺口：国产化替代缺口，国内需求80%靠进口，替代空间巨大

除了全球供需缺口，国内还有一个“国产化替代缺口”——国内存储芯片需求占全球的35%，但国内企业的市场份额极低，尤其是高端存储芯片，80%以上靠进口，国产替代空间巨大，这个缺口也能支撑国内存储芯片企业的业绩增长到2026年。

比如DRAM领域，2024年国内需求约150亿美元，国内企业的市场份额只有5%，进口依赖度95%；NAND Flash领域，国内需求约120亿美元，国内企业市场份额约10%，进口依赖度90%；HBM领域，国内需求约30亿美元，国内企业还没实现量产，100%靠进口。

为啥国产化替代缺口这么大？因为存储芯片的技术壁垒高，国内企业起步晚——比如三星、美光已经做了30年存储芯片，而国内头部存储芯片企业2016年才成立，技术上落后3-5年。但最近几年，国内企业开始突破技术，比如某国内企业的DRAM产品已经实现21纳米工艺量产，达到国际中端水平；某企业的NAND Flash已经实现128层堆叠，能满足中低端市场需求；HBM也在研发中，预计2025年实现小批量量产。

国产化替代的空间有多巨大？以DRAM为例，2024年国内需求150亿美元，国内企业市场份额5%，如果2025年国产替代率提升到8%，就能带来4.5亿美元的增量市场；2026年提升到12%，增量市场能达到10.5亿美元；如果2030年国产替代率提升到30%，增量市场能达到37.5亿美元，这对国内存储芯片企业来说，是10倍以上的增长空间。这种国产化替代的缺口，不是短期能填满的，至少需要5-10年，能持续支撑国内存储芯片企业的业绩增长，这也是“存储芯片涨到2026年”的重要支撑。

三、别踩坑：不是所有存储芯片企业都能受益，避开3类“伪受益”公司

很多人觉得“只要是存储芯片相关企业，都能受益于涨价”，其实不然。真正能受益的，是“有高端产能、能国产替代”的企业，而以下3类“伪受益”公司，就算行业涨价，也很难赚到钱，普通投资者一定要避开。

1. 第一类：只做“低端存储芯片”，没有高端产能

这类公司最容易被误解——表面看是“存储芯片企业”，但只做低端产品（比如256GB以下的NAND Flash、4GB以下的DRAM），这些产品技术门槛低、产能过剩，就算行业整体涨价，低端产品的价格也很难涨，甚至可能降价。

比如某国内存储芯片企业，主要生产128GB的NAND Flash，用于低端手机和U盘，2024年全球高端存储芯片价格涨了50%，但它的低端产品价格只涨了5%，而且因为产能过剩，订单量还下降了10%，净利润只增长了8%，远低于行业平均水平。这种公司，就算行业涨到2026年，也很难有大的增长，因为它没抓住“高端缺口”的机会。

怎么判断一家公司是不是做高端存储芯片？看它的“产品结构”——如果公司的产品里，HBM、企业级NAND Flash、21纳米以下DRAM的营收占比超过30%，说明有高端产能；如果都是低端产品，营收占比100%，就是“伪受益”公司。

2. 第二类：没有“自主产能”，靠“代工生产”

这类公司更隐蔽——表面看有存储芯片产品，但自己没有生产工厂，靠找代工厂生产（比如找台积电、中芯国际代工），没有自主产能，就没法控制成本和产能，就算行业涨价，也很难受益。

比如某公司，存储芯片产品靠找代工厂生产，2024年代工厂因为产能紧张，把代工费涨了20%，虽然存储芯片价格涨了15%，但代工费上涨抵消了价格上涨的收益，公司净利润反而下降了5%。而且代工厂会优先满足大客户的需求，这类公司的订单经常被延迟，甚至被取消，产能不稳定，很难受益于行业涨价。

真正受益的公司，一定有“自主产能”——比如自己有晶圆厂、封装测试厂，能控制生产流程和成本，就算行业产能紧张，也能保证自己的产能，比如某国内头部存储芯片企业，自己有3座晶圆厂，2024年产能利用率达到95%，净利润增长了40%，远高于靠代工的公司。

3. 第三类：“蹭概念”的公司，存储芯片业务占比低于10%

这类公司最容易误导散户——表面看“涉及存储芯片业务”，但存储芯片营收占比低于10%，主要业务还是做其他产品（比如普通电子元件、消费电子），就算存储芯片涨价，对总业绩的影响也很小，属于“蹭概念”的“伪受益”公司。

比如某公司，2024年总营收100亿元，其中存储芯片营收只有8亿元，占比8%，虽然存储芯片业务净利润增长了30%，但总净利润主要靠消费电子业务，只增长了5%。这种公司，就算存储芯片涨到2026年，对总业绩的拉动也很小，散户买了很容易踩坑。

怎么判断？看公司的“年度报告”——在“分业务营收构成”里，看存储芯片业务的营收占比，如果低于10%，就是“蹭概念”；如果超过30%，才是真正的存储芯片企业，能受益于行业涨价。

四、普通投资者该怎么做？3个方法，看懂缺口，避开陷阱

聊到这儿，可能有人会说：“我知道两个‘硬缺口’很关键，但怎么在实际中找到真正受益的公司，避开陷阱？”其实不用懂复杂的技术，只要掌握3个简单方法，就能看懂机会，不踩坑。

1. 方法一：看“高端存储芯片营收占比”，低于30%的别碰

判断一家公司能不能受益于“高端缺口”，看“高端存储芯片营收占比”——如果HBM、企业级NAND Flash、21纳米以下DRAM的营收占比超过30%，说明能抓住高端缺口的机会；如果低于10%，就是做低端产品，别碰。

比如某公司，2024年高端存储芯片营收占比45%，净利润增长了40%；而某公司高端存储芯片营收占比5%，净利润只增长了8%。普通投资者可以在公司的年度报告或投资者关系活动记录里找“产品结构”相关内容，比如公司提到“HBM营收占比20%，企业级NAND Flash占比25%”，就是高端占比高的公司。

2. 方法二：看“自主产能和产能利用率”，没有自主产能的避开

判断一家公司能不能受益于“涨价”，看“自主产能和产能利用率”——如果公司有自主晶圆厂、封装厂，产能利用率超过85%，说明能控制成本和产能，涨价能直接转化为利润；如果没有自主产能，靠代工，就算涨价，利润也会被代工费吞噬，要避开。

比如某公司有2座自主晶圆厂，产能利用率92%，2024年存储芯片价格涨15%，公司净利润涨35%；而某公司靠代工，产能利用率70%，价格涨15%，净利润只涨5%。普通投资者可以在公司公告里找“产能情况”，比如公司提到“自有晶圆厂产能10万片/月，产能利用率90%”，就是有自主产能的公司。

3. 方法三：看“国产化替代进度”，有技术突破的优先关注

判断国内公司能不能长期受益，看“国产化替代进度”——如果公司的产品已经通过国内大客户（比如华为、小米、联想）的验证，开始批量供货，或者在高端产品（比如HBM）上有技术突破，说明国产化替代进度快，长期增长有保障；如果产品还在实验室阶段，没通过验证，就算有概念，也很难长期受益。

比如某国内公司，DRAM产品通过华为验证，批量供货，2024年国内营收增长50%；某公司HBM产品预计2025年小批量量产，虽然现在还没营收，但长期有潜力。普通投资者可以在公司公告或新闻里找“技术突破”“客户合作”的信息，比如公司提到“128层NAND Flash通过小米验证，开始批量供货”，就是国产化进度快的公司。

五、存储芯片涨到2026年，机会在“硬缺口”，不在“热闹”

写到这儿，我想跟大家说的是，存储芯片“要涨到2026年”不是空话，而是有“高端供需缺口”和“国产化替代缺口”两个硬逻辑支撑，但这个机会不是给所有存储芯片企业，也不是给盲目跟风的投资者。

普通投资者最该避开的误区，是“把‘存储芯片概念’当‘机会’，把‘短期炒作’当‘长期逻辑’”——真正的机会，藏在“有高端产能、自主产能、国产化突破”的企业里，这些企业能抓住两个“硬缺口”，在涨价周期里赚大钱；而那些做低端产品、靠代工、蹭概念的企业，就算行业涨价，也很难受益，甚至可能踩坑。

未来3-5年，随着AI、云计算需求持续爆发，国产化替代加速，存储芯片行业的“硬缺口”会持续存在，真正有能力的企业会越来越强，而普通投资者只要看懂这两个缺口，避开陷阱，就能在这个长期赛道里找到属于自己的机会。

最后我想问问大家：你觉得存储芯片涨价会影响我们的生活吗？比如手机、电脑的价格会不会涨？除了存储芯片，你还关注半导体领域的哪些赛道？欢迎在评论区留言讨论，咱们一起交流学习。

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来源：大美天下事