摘要：当前全球金融市场叙事由两大主线推动：美中贸易紧张局势加剧，以及美联储政策明显转向鸽派。这两股力量共同影响市场风险情绪与资产定价，推动避险情绪升温。

Ultima Markets 每日市场展望 —— 2025年10月10日

美中贸易升级与美联储鸽派预期主导市场

当前全球金融市场叙事由两大主线推动：美中贸易紧张局势加剧，以及美联储政策明显转向鸽派。这两股力量共同影响市场风险情绪与资产定价，推动避险情绪升温。

美中贸易冲突加剧

美中贸易紧张进一步升级。双方已开始对航运公司征收对等港口费用，其中北京明确针对悬挂美国国旗的船只采取措施。这是自川普政府宣布自11月1日起对中国进口商品征收100%关税以来的新一轮升级。

此外，中国还扩大了对稀土及关键矿产的出口管制，引发美国财政部长Scott Bessent 的强烈批评。市场预期进一步反制措施的风险上升，若贸易措施波及供应链与制造业活动，全球增长动能可能受挫。

美联储鸽派信号加强

另一大宏观驱动力来自美联储主席鲍威尔10月14日的讲话。鲍威尔警告，美国就业市场放缓带来下行风险，美联储倾向于在年底前再降息至少两次。
在美国政府停摆与官方数据延迟的背景下，政策路径的不确定性进一步上升。

市场目前正在消化这两大因素叠加的影响：一边是贸易风险升温，另一边是美联储的宽松预期。

市场影响概览

·黄金：贸易战避险情绪推升黄金，同时降息预期进一步增强黄金吸引力。

·美元：美元受到避险资金支撑，但若降息预期继续增强，美元可能承压。

·美股：科技与成长股因贸易担忧承压，若紧张局势升级，美股与全球股市或面临更持久压力。

美元走势：多空力量拉扯

美元目前受到避险资金与宽松预期的双重影响。

USDX日线图 | 来源：Ultima Market MT5

技术面来看，美元指数未能有效站上99.00关口，但仍稳居98.50上方，维持了近期的多头反转结构。

·若持续守稳98.50，将支撑短线多头格局。

·若跌破该区间，可能触发更深调整并恢复下行趋势。

美股：贸易风险压制涨势

受贸易局势与宽松预期交织影响，美股周初走势分化。投资者关注11月1日即将生效的100%关税，以及即将举行的美中外交接触是否有助于缓解市场压力。

S&P 500日线图 | 来源：Ultima Market MT5

·关键关注位：6700点。若持续承压于此区域下方，可能引发更广泛的避险情绪与深度调整。

·若突破近期高点，将重启上行动能。

黄金：避险行情持续

受贸易战、地缘风险与宽松预期推动，黄金再度冲高。4100美元区域依然是关键多空分界点。

XAU/USD，1小时图| 来源：Ultima Market MT5

·上方阻力：4180–4200美元，为重要心理区间。

·下方支撑：4100美元。若守稳该区，买盘动能有望延续。

整体来看，宏观背景依然偏向黄金多头，但在逼近重要阻力区域时，需警惕短线波动性上升。

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来源：一根线