摘要：2025年10月9日深夜，上海九颂山河股权投资基金管理有限公司发布公告称，近日收到公司实际控制人、执行董事管金生先生家属的通知，管金生先生因突发疾病抢救无效，不幸于2025年10月7日与世长辞。

2025年10月9日深夜，上海九颂山河股权投资基金管理有限公司发布公告称，近日收到公司实际控制人、执行董事管金生先生家属的通知，管金生先生因突发疾病抢救无效，不幸于2025年10月7日与世长辞。

一时间，多少鬓角已斑白的证券老兵放下手中的茶杯，目光恍惚，仿佛又被拉回那个充满金属气味和血腥搏杀的年代。

这位被称为“中国证券教父”的老人，以九十岁高龄告别了他曾叱咤风云的世界。而在普通投资者眼中，这个名字已然陌生如史前化石。只有在电视剧《繁花》播出之时，那段无法复制的狂野岁月搬上屏幕，人们才重新在黄浦江畔低语着他的传奇。

草莽时代的启蒙者

1988年，管金生创立万国证券，这是中国证券史上的标志性事件。当时谁也不会想到，这家起步于上海四川中路一家小门面的公司，会成为日后中国资本市场的巨擘。

管金生与众不同，他有着那一代金融人少有的国际视野。早年留学欧洲的经历，让他对现代金融有着超前的理解。在那个绝大多数中国人还不知道股票为何物的年代，他已经开始在黄浦江边构筑中国的华尔街之梦。

“中国金融市场要国际化，必须有一批能够与国际巨头抗衡的自己的金融机构。”这是管金生经常挂在嘴边的话，在当年听来犹如天方夜谭，却预示了他后来的所有选择。

万国证券在他的带领下迅速崛起，到1990年代初，万国已经拥有了国内证券行业近70%的交易量，其声势之浩大，令同期创业者难以望其项背。管金生的野心与远见，让万国成为了中国证券业的“黄埔军校”。

327国债与帝国的黄昏

1995年2月23日，中国证券史上最黑暗的一天。管金生与中国经济开发信托投资公司（中经开）在327国债期货上的对决，最终以万国证券的惨败收场。

那天下午，自知损失已难以挽回的管金生做出了一个震惊世界的决定：在收盘前8分钟，他抛出了价值高达1400亿元人民币的卖单。这一掷，试图力挽狂澜，却最终将他和他的金融帝国一同推入深渊。

事后测算，万国证券的巨额交易需要的保证金至少数十亿，而当时万国的注册资本不过10亿元。这是一种何等的狂妄与绝望。

“管金生败给了制度，而不是对手。”多年后，一位资深市场人士如此评价。在规则不健全的市场里，天才与疯子往往只有一线之隔。

327事件不仅改变了管金生的命运，也彻底改写了中国资本市场的发展轨迹。国债期货市场被关闭，万国证券元气大伤，最终与申银证券合并。而管金生本人，也因此银铛入狱。

金融哲学的悖论

管金生代表了早期中国金融家的一种复杂面貌：他们既是市场经济的启蒙者，又是规则空子的钻营者；既有宏大的国际视野，又有浓厚的草莽气息。

他曾经说过：“证券行业是最高级的商业形式，也是最野蛮的财富分配。”这句话几乎预言了他自己的命运。在那个无章可循的年代，他用自己的方式探索着中国金融的边界，最终也因越界而坠落。

管金生的悲剧在于，他超前于他的时代，却又受困于他的时代。他试图在一个尚未成熟的市场上推行成熟的金融操作，这种错位注定了他将成为制度变迁的代价。

“管金生是中国资本市场发展过程中的必然代价。”有金融学者曾如此评价。

教父的遗产

尽管管金生个人命运多舛，但他对中国资本市场的贡献不容忽视。万国证券为中国培养了一整代金融人才，如今证券行业的许多领军人物，都曾与万国有过交集。

更重要的是，327事件促使监管层开始重新审视中国金融市场的风险控制体系，加速了相关法律法规的完善。用鲜血换来的教训，往往最为深刻。

晚年的管金生淡出公众视野，很少接受采访。据说他常常一个人在黄浦江边散步，看着陆家嘴日新月异的天际线，那里曾是他梦想开始的地方。

一位曾拜访过他的记者回忆，管金生书架上摆着密密麻麻的金融书籍。而在书架最高处，是一张泛黄的万国证券创建时的全家福。

告别与启示

管金生的逝去，象征着一个时代的彻底结束。那个草莽丛生、英雄辈出的年代，已经让位于更加规范、也更加平庸的金融新时代。

今天的中国资本市场，已经成长为世界第二大证券市场，制度不断完善，监管日益严格。我们不再需要管金生这样的“教父”，但不应忘记他们曾经走过的路。

管金生的一生，是中国资本市场发展的缩影。他的崛起、辉煌与坠落，折射出中国金融现代化进程中的全部光明与阴暗、成就与代价。

在他去世后，一位上海老券商在朋友圈写道：“教父走了，带走了最后一点江湖气。”

是的，那个充满个人英雄主义的金融江湖已经远去。当我们今天在井然有序的市场中进行交易时，或许会偶尔想起，曾经有一个人，用他的一生为中国金融的现代化试错。

他的传奇，随江水而去；他的教训，却应长存市场。

谨以此文，纪念那个狂飙年代，和那些为中国资本市场发展付出过代价的探索者。

来源：迪哥看财经