摘要：10月9号开盘前，不少股民翻行情软件时突然发现：国庆假期里，可控核聚变板块悄悄涨了3.2%，更让人意外的是，板块里好几只股股价都在10元以下，安安静静横盘了小半年，最新财报显示净利率居然超过10%。投资群里瞬间热闹起来：“这是熬出头要启动了？横盘这么久，为啥突

10月9号开盘前，不少股民翻行情软件时突然发现：国庆假期里，可控核聚变板块悄悄涨了3.2%，更让人意外的是，板块里好几只股股价都在10元以下，安安静静横盘了小半年，最新财报显示净利率居然超过10%。投资群里瞬间热闹起来：“这是熬出头要启动了？横盘这么久，为啥突然冒头？”

其实老股民都清楚，A股里“横有多长，竖有多高”的行情从来不是凭空来的，得先搞懂两个关键问题：核聚变现在到底是不是“真能落地的技术”，以及这些10元内的股为啥能有10%以上的净利率。把这两个问题拆透，才知道机会到底藏在哪。

先别盯着股价看，得先明确一个核心：2025年的可控核聚变，早就不是“科幻概念”了，已经走到了“技术突破+工程落地”的关键节点，这也是板块能涨的根本逻辑。

今年以来，核聚变领域的硬突破一个接一个，每一个都在拉近和商用的距离。1月份，“东方超环”EAST装置直接创下1亿摄氏度等离子体稳态运行1066秒的世界纪录，这可不是实验室里的昙花一现，而是实打实验证了“长时间稳定约束”的工程可行性，相当于给聚变发电打了基础。3月份更厉害，“中国环流三号”实现了离子温度1.17亿度、电子温度1.6亿度的“双亿度”运行，进入了真正的燃烧实验阶段，这一步是聚变发电的核心门槛。

比技术突破更关键的是“产业化加速”。7月份，中核集团牵头成立了中国聚变能源有限公司，还拉上了中石油、国家绿色发展基金这些“国家队资本”，明摆着就是要推进工程化落地，甚至已经计划2035年实现聚变电站并网。9月底这公司还在工博会上亮相，宣布要建“中国环流四号”实验装置，专门验证高温超导磁体技术；中科院院士张杰也透了底，上海要建首座聚变能商业电站，2030年搞关键技术研发，2045年就能商业运行。

从技术突破到公司落地，再到明确的商用时间表，这一系列操作说明：核聚变的发展已经从“科研阶段”迈入“产业准备阶段”，资金和政策都会跟着往这个方向流，板块有了实实在在的支撑。

搞懂了技术逻辑，再来看第二个问题：这些10元以下的股，为啥能有10%以上的净利率？其实它们不是直接搞核聚变发电的，而是做“核心配套部件”的，刚好踩中了“国产替代+订单爆发”的风口。

核聚变装置是个“超级工程”，里面的每一个部件都有极高的技术壁垒，以前大多依赖进口，现在咱们实现了国产化突破，这些做配套的公司自然能赚上钱。而且这些部件不是“一次性买卖”，随着实验装置扩建、商业电站筹备，订单会持续释放，净利率自然就稳了。

举几个例子就清楚了。像做超导磁体的联创光电，它的“激光+微波”双模加热系统打破了欧美垄断，能把等离子体约束时间提高3倍，今年不仅中了中核“星火一号”的4180万验证订单，还拿了50亿的分期交付大订单，2025年一季度核聚变业务的毛利率直接达到55%，净利率自然轻松超10%。还有做偏滤器的安泰科技，这部件得耐1亿℃以上的高温，全球就它能量产全钨复合偏滤器，EAST、ITER这些大项目都得找它买，市占率70%，今年核聚变新订单就有5.2亿，比过去三年加起来还多，毛利率更是高达68%。

再比如做低温制冷的雪人集团，核聚变装置需要-271℃的超低温环境，以前这设备被法液空这些国外公司垄断，现在它成了全球唯一能量产氦气螺杆压缩机的企业，打破垄断后成本降了40%，国产化率从不到20%提到65%，今年光中科院的订单就拿了1.2亿，低温系统营收涨了187%，毛利率42%。这些公司靠着技术壁垒拿到独家或高份额订单，又借着国产替代降低成本，净利率自然能稳住10%以上，这和那些靠概念炒作的公司完全不是一回事。

现在核心问题来了：这些10元以下、横盘半年、净利率超10%的股，到底值不值得关注？我的观点是“看赛道、看订单、不追高”，记住三个核心逻辑，比瞎买靠谱多了。

第一个逻辑：优先看“技术壁垒高、市占率高”的细分龙头，这些公司的净利率能持续。

核聚变的部件不是谁都能做的，技术壁垒直接决定了“护城河”的深浅。像安泰科技的偏滤器，全球市占率70%，独家供应国际大项目，根本没竞争对手，就算股价短期横盘，订单和利润也能稳着涨；西部超导更牛，是全球仅有的两家能产Nb3Sn超导线材的企业之一，ITER和国内CFETR项目的订单排到2026年，2025年上半年超导营收就涨了65.75%，毛利率30.82%。

反过来，要是有的公司只是“沾边”核聚变，比如做普通电缆的，却宣称涉足超导领域，但连具体订单都拿不出来，就算股价在10元以下，净利率也可能是靠其他业务撑的，这种就得小心。

第二个逻辑：盯紧“订单落地情况”，这是利润最实在的保障。

对配套企业来说，订单就是“钱袋子”。今年9月，合锻智能刚和中核二三签了5亿的BEST项目真空室订单，这订单直接让它的核聚变营收占比从5%飙升到28%，净利润增长312%，机构都预测它全年净利能破3亿；国光电气更夸张，9月中标BEST项目8.2亿元的包层系统订单，上半年净利润直接涨了127%。

看订单得看两个细节：一是订单金额有没有超过往年营收的10%，占比高才说明对业绩有实际拉动；二是订单是不是“长期单”，像永鼎股份锁定了2025到2030年的ITER订单41亿，这种长期订单能保证未来几年的利润稳定，比一次性小订单靠谱多了。

第三个逻辑：横盘不是坏事，要看“横盘时的资金动作”。

这些股横盘小半年，不是没人关注，而是机构在“悄悄布局”。一方面，核聚变是长期赛道，机构不会像炒热点那样猛拉，而是慢慢吸筹；另一方面，横盘期间能筛掉不少短期投机客，筹码更稳定，一旦启动后劲更足。

怎么看资金有没有在布局？可以去查“股东人数”和“机构持仓”。如果横盘期间股东人数在减少，说明筹码在集中；要是二季度机构持仓环比增加，比如社保、公募基金新进来，那说明专业资金认可它的价值。像宝胜股份，作为国内唯一通过ITER认证的超导电缆企业，今年中标了5.2亿的聚变工程电缆项目，横盘期间机构持仓从3%提到了8%，这就是明显的布局信号。

说到这儿，肯定有人问：“那现在能直接买吗？”我的建议是“别急着追涨，先做功课”。

首先，先搞清楚公司的“核心业务占比”。有的公司虽然沾了核聚变概念，但相关业务只占营收的5%以下，大部分利润还是靠传统业务，核聚变的利好对它影响不大；得找那些核聚变业务占比超20%，甚至是主力业务的公司，比如联创光电，今年上半年核聚变业务营收占比已经到35%，这种才是真受益。

其次，别光看“净利率超10%”，还要看“净利率能不能持续”。可以对比近三个季度的净利率，如果是稳步提升的，说明业务在向好；要是忽高忽低，可能是靠一笔大单撑起来的，后续不一定稳。像安泰科技，近三个季度净利率分别是10.2%、11.5%、12.1%，稳步上涨，这才是健康的状态。

最后，横盘股启动前往往有“信号”，比如成交量突然放大（比平时多3倍以上）、股价突破横盘区间（站稳10日均线），这时候再关注也不迟。要是没这些信号，盲目进去可能还要熬一段时间，毕竟机构吸筹不是一天两天的事。

其实核聚变这波机会，本质是“国家战略+技术突破+国产替代”的三重共振，不是短期炒作的概念。从长远看，核聚变要是真能商用，会彻底改变能源格局，现在做配套的公司就是“卖铲子的人”，能跟着行业一起成长。但短期来看，股价会不会涨，还是得看订单、看业绩、看资金，不能光靠“情怀”炒股。

很多人炒股总想着“赚快钱”，看到板块涨了就往里冲，结果套在高位。但像核聚变这种长期赛道，更适合“提前研究、耐心等待”，找到那些有技术壁垒、有订单支撑、机构在布局的公司，等它启动再进场，才能真正赚到钱。

最后想跟大家聊两句：你觉得核聚变的商用时间表靠谱吗？碰到10元内横盘、净利率超10%的股，你会先查业务占比还是直接买？欢迎在评论区说说你的看法。

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来源：秘境