摘要：上证指数稳稳站上3800点，两市日成交量接连冲破2万亿，2025年这波慢牛行情看得人心里发烫。可我身边不少散户却愁眉苦脸：追完AI追存储，刚割肉冷门股又踏空蓝筹涨，折腾俩月账户愣是没怎么动。其实跟老股民聊过才明白，这轮行情和2015年的疯牛完全两码事，资金早就

上证指数稳稳站上3800点，两市日成交量接连冲破2万亿，2025年这波慢牛行情看得人心里发烫。可我身边不少散户却愁眉苦脸：追完AI追存储，刚割肉冷门股又踏空蓝筹涨，折腾俩月账户愣是没怎么动。其实跟老股民聊过才明白，这轮行情和2015年的疯牛完全两码事，资金早就盯着“高成长”和“高确定性”往两个方向跑了。“科技+红利”这两条主线才是真提款机，抓不住的话，指数涨得再欢也只是看客。

这轮慢牛能撑这么久，根本是五路资金凑齐了“合力”。险资加仓蓝筹、居民存款往股市搬（7月单月居民存款就少了1万亿）、楼市资金分流进来，再加上北向资金连续12周净流入超2000亿，还有政策引导的产业资本，多路钱一起往市场里冲[__LINK_ICON]。但这些钱精得很，绝不是撒胡椒面，全盯着两类股：一类是能接经济转型红利的科技股，另一类是能给稳定回报的红利股。

现在的A股早不是“齐涨齐跌”的年代了。经济转型期，传统行业难有大增长，科技股却靠着政策和技术双轮驱动节节攀升；同时美联储9月降息基本定了，国内利率也宽松，5%以上股息率的红利股，比1.6%的国债收益香多了，自然成了避险资金的首选。数据最实在：年初到现在，半导体、AI这些科技板块领涨市场，而高股息龙头也稳中有升，这两类股吸走了全市场60%以上的增量资金。

散户亏钱的病根就在“瞎晃”。看到某只题材股涨停就追，听消息说哪个板块有利好就冲，结果总在资金轮动里被反复收割。牛市里真机会从不是追热点，而是抓资金长期认准的主线，“科技+红利”的逻辑，本质就是跟着经济方向和资金需求走，错不了。

2025年的科技股行情，真不是炒概念，政策和技术的红利堆得明明白白。9月24号那天，科创50指数直接涨了3.49%，半导体板块40多只股涨停或涨超10%，这力度就能看出资金多认这条线[__LINK_ICON]。

政策端的扶持简直是“真金白银”。6月刚实施的《数字经济促进法》，给企业数字化改造最高补30%，科技中小企业研发费用加计扣除比例也提到了120%；半导体领域更狠，3000亿的产业投资基金（二期）直接砸进来，国产28nm及以下设备采购给40%补贴[__LINK_ICON]。更关键的是，十月要开的二十届四中全会，大概率还会给新质生产力领域加码政策，这预期摆在这，资金能不抢吗？

技术突破更是让上涨逻辑落地。中芯国际用国产DUV光刻机测7nm工艺，良率都突破75%了，接近国际水平；阿里平头哥的AI芯片，参数都超过英伟达A800了，百度、阿里已经用它来训练模型[__LINK_ICON]。还有存储芯片，美光、三星都通知要涨价20%-30%，供需两端都撑着，板块想不涨都难。这时候的科技股早不是画饼，而是真能靠业绩兑现的。

抓科技股别乱抓，就盯三个方向：一是AI算力，阿里云都追加投资要建更大数据中心了，算力基础设施肯定受益；二是半导体国产化，设备、材料这些“卡脖子”的环节，有大基金撑腰，国产替代空间大得很；三是低空经济、机器人这些新赛道，深圳到广州的商用航线三季度就要试飞了，产业链马上要进入业绩释放期[__LINK_ICON]。

不少散户觉得牛市里红利股“涨得慢没意思”，这真是大错特错。今年中证红利指数虽然没怎么涨，但它的价值根本不在短期冲高跟风，而是抗波动、稳收益。9月市场震荡那几天，科技股跌得人心慌，可长江电力、工商银行这些高股息股却很抗跌，这就是“压舱石”的作用。

红利股的核心吸引力是“确定性”。这些股大多在银行、电力这些成熟行业，盈利稳、现金流足，股息率普遍超5%，比银行理财跌破3%的收益强太多。更重要的是，监管现在逼着央企提高分红比例，还把市值管理纳入考核，分红越来越规范，从“偶尔给红包”变成“定期发工资”，自然受长期资金待见。像中国移动、工商银行这些龙头，总市值都破2万亿了，险资、养老金挤破头要配，就是看中这份稳当。

选红利股得避开“低价陷阱”，别光看股价低。重点盯两类：一类是高股息+低估值的央企龙头，比如金融、公用事业里连续3年股息率超5%的；另一类是盈利能稳步增长的消费龙头，既能分红又能靠业绩涨估值。而且科技股涨太疯的时候，把资金转一部分到红利股里避险，等科技股回调再换回去，这样组合波动小，收益还稳。

“科技+红利”不是简单买两只股就行，得根据市场节奏动态搭配。做好这三点，新手也能把这台“提款机”用好。

1. 仓位配比：6:3:1，攻守兼备

我现在的仓位是这么配的：60%核心资产，科技和红利各占30%——科技股选半导体、AI算力的龙头，红利股挑高股息央企和消费龙头；30%卫星配置，跟踪低空经济、数据要素这些政策节点明确的细分机会；剩下10%灵活资金，等回调了就补核心股。这样既能吃科技股的成长收益，又能靠红利股扛波动，心里踏实。

2. 入场时机：借调整买，别追高

科技股要抓“政策窗口”和“回调机会”。比如6月半导体大基金注资名单出来前，或者三季度低空经济试飞前，都能提前布局；要是板块回调超20%且成交量缩下来了，就是加仓的好时候。红利股更简单，当中证红利指数股息率突破6%，或者市场震荡的时候分批买，准没错。但不管哪类股，短期涨超50%又没业绩撑着的，千万别碰。

3. 离场纪律：看趋势不贪多

科技股我用“20日均线止盈法”：只要股价站在均线上就拿着，跌破3天没收回来就减一半，跌超10%全走。红利股就设目标：年化收益到15%-20%就卖一半，剩下的继续拿分红，分红的钱再趁科技股回调时加仓。最关键是别贪心，也别赚点就跑，跟着趋势走比瞎猜靠谱。

牛市赚的是“认主线”的钱

2025年这波慢牛，本质是经济转型和资金重构催出来的。科技股代表未来的成长，红利股代表当下的确定，两者缺一个都不行。散户之所以忙活半天不赚钱，就是总想抓所有机会，在板块间来回跳，最后把核心主线丢了。

放弃“抓黑马、炒题材”的幻想吧，牛市里真赢家都是盯着主线不动的。把科技股当“矛”，去赚成长的钱；把红利股当“盾”，去抗市场的险。做好仓位搭配，守好买卖纪律，不瞎晃、不盲从，才能真正从这轮行情里赚到钱。

记住，牛市里最值钱的不是操盘技巧，而是认准主线的定力。科技搭红利，成长配确定，这就是2025年最稳的盈利密码。

来源：财经大会堂