摘要：苹果的折叠iPhone手机的概念，正如一缕晨光般点燃投资者热情，却也暴露了市场预期的潜在泡沫。Jefferies经纪公司最新报告直指，当前苹果股价已充分定价“过度乐观的iPhone展望”，将iPhone 18 Fold的潜力放大到不切实际的境地。这一观点源于i

苹果的折叠iPhone手机的概念，正如一缕晨光般点燃投资者热情，却也暴露了市场预期的潜在泡沫。Jefferies经纪公司最新报告直指，当前苹果股价已充分定价“过度乐观的iPhone展望”，将iPhone 18 Fold的潜力放大到不切实际的境地。这一观点源于iPhone 17系列的强劲开局——首周销量超预期，推动华尔街对明年折叠机的替换周期寄予厚望，但分析师Edison Lee警告：“没有前沿创新的支撑，低价驱动的需求不可持续，这让任何对折叠iPhone的乐观看法都充满风险。”Jefferies因此将苹果评级从“持有”下调至“表现不佳”，目标价从205.82美元微降至205.16美元，尽管苹果股价当日收于258.02美元，接近52周高点260.10美元。

这一下调并非孤例，而是对市场叙事的及时纠偏。Seaport Research Partners虽维持“买入”评级，目标价310美元（较当前高20%），强调苹果用户货币化能力的提升，但FactSet追踪的50家机构中，仅两家“卖出”，31家“买入”和17家“持有”，凸显共识的乐观偏差。Jefferies的立场，提醒投资者：折叠iPhone的炒作，正遵循“买谣言、卖新闻”的老规律——概念驱动股价上涨，落地后或引发获利了结。

传言中的折叠iPhone手机

折叠iPhone的传闻，已从模糊概念渐趋清晰：预计2026年9月随iPhone 18亮相，采用书式折叠机制，类似三星Galaxy Z Fold 7，外屏5.5英寸、内屏7.8英寸，厚度折叠9-9.5mm、展开4.5-4.8mm。供应链分析师Ming-Chi Kuo指出，富士康已于3月进入新产品导入阶段，预计Q3末或Q4初投产，首批产量数百万台。铰链或用液态金属浇铸，消除屏幕折痕，提升耐用性；显示屏由三星供应，8百万片订单锁定。

定价是最大隐忧：预计1999-2500美元，与Z Fold 7起点价持平，这一门槛或限制大众采用——UBS分析师估测1800-2000美元区间，但Jefferies认为，这已触及消费者心理上限。eSIM-only设计（无物理SIM槽）进一步放大不便，尤其在美国市场，Pixel 10系列的类似尝试已引发吐槽。电池或用高密度单元，提升续航，但整体规格——M系列芯片、C2自研基带——虽前沿，却难掩“渐进式”本质：Bloomberg的Mark Gurman称其为“超级薄的设计成就”，却也承认，苹果的折叠首秀将是“最不像苹果的发布”。

Jefferies市场分析公司

折叠手机市场，正值“昙花一现”后的冷静期。DSCC数据显示，2024年折叠屏采购量仅22M片，同比降38%；2025年预计仅增5%，甚至下滑4%，远低于2019-2023年的40%年复合增速。Counterpoint Research称2024年“几乎无感知增长”，2025年或微降，本土品牌主导：三星市占40%（Q3达51%），华为与摩托罗拉高个位数，苹果缺席加剧碎片化。Mordor Intelligence预测全球市场从2025年313亿美元增至2030年1188亿美元，CAGR 30.59%，但 clamshell（如Z Flip）将蚕食书式份额，通过销量拉动缩小差距。

本土市场更显白热：我国折叠出货占全球65%，华为Mate XT三折叠销量破30万台，荣耀Magic V3以4.35mm薄度抢中端。三星Z Fold 7的1999美元定价，已在社交媒体获赞，却难敌本土低价攻势。Jefferies的担忧根植于此：苹果入局或“解锁”美国采用率，但全球1-2%渗透率（Forrester数据）显示，折叠仍属利基——2025年总出货1900万台，苹果若首年低 teens 百万，影响力有限。工程挑战犹存：铰链耐用性虽进步（液态金属抗弯曲升10%），但屏幕褶皱与热管理，仍是痛点，苹果的“零褶皱”承诺需经受市场检验。

华尔街对折叠iPhone的态度两极：JPMorgan预测2028年销量达4500万台，贡献高个位数盈利增幅；但Jefferies视其为“风险点”，因iPhone Air的超薄设计尚未获牵引，替换周期难超预期。苹果股价年内跌7.5%，落后美股巨头（除Tesla），三星股涨35%，凸显竞争压力。X平台讨论中，用户吐槽折叠“耐用性差、维修贵”——如三星Fold 4屏更换875k，远超iPhone 16的700k，预示苹果若定价过高，或重蹈覆辙。

洞察更深：折叠从“创新玩具”向“生产力工具”转型，需苹果的生态杠杆——iOS 27的多任务优化与AR叠加，或拉动黏性30%。但市场停滞源于价格弹性缺失：高端补贴有限，消费者对2000美元的“新奇”敏感度低，2026年三折原型或仅限小批量。苹果的“等待成熟”策略，虽稳健，却放大机会成本——本土如华为Pura X的6.3/3.5英寸双屏，已在2025年5月亮相，HarmonyOS Next赋能AI。

Jefferies对折叠iPhone热潮的警示，以估值泡沫与市场停滞为镜，揭示了苹果在2026首秀中的潜在掣肘。它在传闻规格与竞争镜像中，提供了一个务实的视角：折叠虽具潜力，却需生态与定价的平衡，方能从利基向主流渐进。这一事件虽未动摇苹果霸权，却为投资者注入冷静，推动从概念追逐向可持续创新的调整。

来源：万物云联网