摘要：最近芯片圈的热度就没降过，前阵子“寒武纪连续两季度盈利”刚刷完屏，紧接着“存储芯片单月涨70%”的消息又冒了出来，甚至有人直接喊出“芯片要涨10倍”。不少人盯着寒武纪这只“明星股”，觉得它就是行情领头羊，但懂行的都清楚，寒武纪能赚钱，顶多是本轮芯片热的开胃菜，
最近芯片圈的热度就没降过，前阵子“寒武纪连续两季度盈利”刚刷完屏，紧接着“存储芯片单月涨70%”的消息又冒了出来，甚至有人直接喊出“芯片要涨10倍”。不少人盯着寒武纪这只“明星股”，觉得它就是行情领头羊，但懂行的都清楚，寒武纪能赚钱，顶多是本轮芯片热的开胃菜，真能稳稳接住产业红利、长期分蛋糕的，是那些藏在产业链深处、攥着核心能力的企业。想弄明白这事儿，得先扒透这波芯片涨价的底层逻辑——它从来不是短期炒作，而是实打实的供需和产业趋势推着走的。
先说说为啥芯片会涨，核心就三个原因凑到了一块儿：AI催着要、产能不够用、国产在追赶。先看需求端，现在大模型训练、AI推理对算力的需求，早就不是“够不够用”，而是“急着解渴”。一台AI服务器要的存储芯片，比普通服务器多5倍还不止，尤其是高带宽内存（HBM），几乎成了AI算力的“刚需配件”，2025年上半年价格直接飙了80%，有钱都未必能抢到现货。再看供给端，三星、SK海力士这些国际巨头，见HBM和DDR5利润高，干脆把产能都往这俩方向转，传统存储芯片的产线说砍就砍，结果DDR4这类成熟芯片瞬间就缺了货，供需缺口一拉大，价格自然往上走。最关键的是国产替代的窗口开了，我国半导体自给率从2023年的20%涨到2024年的24%，政策给支持，市场有需求，国产芯片产业链算是踩着节奏往前跑了。
再说说寒武纪，它这波盈利确实让人提气。作为常被称作“中国版英伟达”的企业，2025年一季度净赚3.55亿，股价半年翻了两倍多，这背后其实是国产AI芯片终于迈过了“能做出来、还能卖出去”的坎，算是行业里的一个里程碑。但要是真把它当成“分蛋糕的主力”，就有点想偏了。寒武纪走的是Fabless路线，只做芯片设计，晶圆制造、封装测试全靠别人代工，而且核心的先进制程还受限于外部供应，供应链的主动权没握在自己手里。更别说AI芯片设计领域早就卷起来了，华为升腾、阿里平头哥都在发力，寒武纪要想保住优势，就得一直砸钱搞研发，2024年它的研发投入占比高达91.3%，这么重的投入，盈利的弹性其实很有限。所以说，寒武纪的突破值得高兴，但要说分走行业的大蛋糕，它顶多是尝了第一口。
真正能吃透这波红利的，其实是三类“有硬实力”的企业，每一类都在产业链里占着不可替代的位置，不是靠概念撑着，而是靠实打实的业务说话。
第一类是存储芯片领域的“隐形冠军”，这波涨价潮里它们是最直接的受益者。大家都知道AI要“算得快”，但很少有人注意到，还得“存得多、取得快”，存储芯片就是算力的“仓库”，没它再强的算力也白搭。这里面有两个细分方向特别亮眼：一个是做内存接口芯片的，比如澜起科技。它做的芯片，相当于服务器CPU和内存之间的“数据桥梁”，AI服务器要装更多内存，就离不开这玩意儿，而且这行技术壁垒极高，全球能做的没几家，澜起科技早就占住了市场份额，订单根本不愁；另一个是做利基型存储芯片的，像兆易创新、东芯股份。国际巨头减产传统存储芯片，正好给它们腾出了市场空间，DDR3、DDR4一涨价，直接就转化成了业绩。就说兆易创新，它的NOR Flash本来在全球市场就排得上号，现在订单接到手软，产能都快跟不上需求了。
第二类是芯片制造和封测环节的“压舱石”企业。芯片设计得再厉害，没人能造出来、封测好，那也只是图纸上的东西。台积电已经放出消息，明年先进制程的价格要涨50%以上，为啥敢涨？因为先进产能太稀缺了，AI芯片代工订单排得满满当当，根本不愁卖。国内的中芯国际，虽然在最尖端的制程上还有差距，但在成熟制程领域已经站稳了脚，2025年接了大量国产AI芯片的代工订单，产能利用率一直维持在高位。封测环节更不用多说，深科技作为国内最大的独立存储封测企业，现在订单排期都到2026年了，国内存储原厂一扩产，第一个受益的就是它。还有先进封装技术，这可是国产芯片的“弯道超车”机会——制程受限做不了更先进的芯片，就靠先进封装提升性能，做这行的企业，现在在产业链里比谁都吃香。
第三类是踩中“以存代算”新趋势的模组厂商。现在行业里有个新玩法：为了降低算力成本，把部分数据从昂贵的DRAM里迁移到SSD上，这一下就把企业级SSD的需求给引爆了。江波龙、佰维存储这些企业，正好踩中了这个风口。它们一边跟长江存储等国产原厂绑得紧，供应链安全有保障，不用怕“断货”；一边全力往高附加值的企业级SSD市场冲，不再局限于消费级产品。就说江波龙，它的嵌入式存储已经用到了AI PC和物联网设备上；佰维存储更狠，直接布局了车规级存储，要知道车规存储的门槛更高、利润也更稳，都是未来几年的高增长领域。2025年三季度的时候，科创芯片ETF单日净流入突破1.7亿元，仔细看就会发现，资金重仓的大多是这类顺应产业趋势的模组企业，不是瞎跟风。
可能有人会问，“芯片涨10倍”这话靠谱吗？说实话，单颗芯片直接涨10倍不太现实，毕竟价格也受市场规律制约，不会无限制往上涨。但对产业链里的龙头企业来说，业绩涨10倍是有可能的。2024年美光科技营收同比大增46%，国内的长江存储、长鑫存储，订单都排到2026年一季度了，这些企业的增长不是靠嘴说，而是靠实实在在的供需缺口和技术突破撑着，每一分业绩都有支撑。
不过也得提醒一句，芯片产业虽然景气度高，但不是随便买只相关股票就能赚钱。真正的核心逻辑，是“技术壁垒+产能壁垒+市场壁垒”这三个硬指标。那些没核心技术、只靠跟着涨价赚快钱的企业，等行情退潮了，很可能就被打回原形。就像澜起科技的内存接口芯片、深科技的高端封测，这些能力都是靠十几年的积累做出来的，不是短期能被替代的，这才是能长期分蛋糕的底气。
说到底，这波芯片行情，本质上是国产芯片产业升级的一次“大筛选”。寒武纪的盈利，证明了国产芯片在设计端能突破；而存储芯片、制造封测、模组企业的爆发，说明中国芯片产业链已经从“单点突破”走向了“全面复苏”。从2023年自给率20%，到2027年预计达到30%，国产芯片的成长路径其实很清晰。
未来几年，AI算力的需求还会接着涨，国产替代的脚步也不会停。那些能在技术上持续砸钱突破、在产业链里牢牢占住关键位置的企业，才是真能把行业红利变成长期利润的赢家。寒武纪的开胃菜确实精彩，但真正的大餐，还在后面等着那些扎根产业、踏实做事的实干者。
来源：玲姐情感
