BTC 突破 11.4 万美元！加密市场全面回暖，下一步看涨还是回调？关键信号解析

摘要：比特币突破 11.4 万美元后，市场下一步走势需结合技术面、资金流向、市场情绪、监管动态及宏观环境综合判断。以下是关键维度的分析：

出品：BitKoala考拉财经

编辑：时安

BitKoala 10月1日消息，比特币突破 11.4 万美元后，市场下一步走势需结合技术面、资金流向、市场情绪、监管动态及宏观环境综合判断。以下是关键维度的分析：

一、技术面：短期看涨但需突破关键阻力

比特币价格在突破 11.4 万美元后，已站稳 100 小时简单移动平均线，并成功突破 112,200 美元的关键看跌趋势线。当前首要阻力位在 115,000 美元心理关口，若能有效突破，可能打开上行空间至 118,000-120,000 美元区间。然而，技术指标显示中性信号：RSI 在 40-50 区间波动，MACD 未形成明确金叉，市场动能尚未完全释放。若无法突破 115,000 美元，可能回调至 113,500 美元支撑位，进一步下探 112,500 美元。

二、资金面：机构持续增持支撑价格

ETF 资金流入强劲近期比特币现货 ETF 单周流入达 23 亿美元，创历史新高，贝莱德、富达等机构主导了这一趋势。9 月 12 日单日，富达的比特币基金（FBTC）流入 3.15 亿美元，贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）流入 2.64 亿美元。机构通过 ETF 增持的行为表明对长期价值的认可。交易所储备量降至历史低位交易所比特币储备量已降至 260 万枚，为 2018 年 11 月以来最低，自 2024 年 11 月累计撤出超 42.5 万枚。供应端的紧缩减少了即时抛售压力，形成价格支撑。期货市场看涨情绪浓厚CME 比特币期货未平仓合约升至 13,880 张，大户多头头寸是空头的 5.2 倍，显示专业投资者强烈看涨。融资利率维持正值，进一步印证市场乐观预期。

三、市场情绪：中性偏乐观但需警惕波动

恐慌指数回升至中性加密货币恐惧与贪婪指数从 9 月 26 日的 28（极度恐惧）回升至 40-50 区间，反映市场情绪从避险转向谨慎乐观。波动率预期上升加密波动率指数（CVI）降至 56，接近近两年历史最低水平，预示市场可能迎来较大波动。若价格突破 115,000 美元，波动率可能放大，吸引更多投机资金入场。

四、监管与宏观环境：政策红利与降息预期形成共振

SEC 审批简化加速 ETF 落地美国 SEC 于 9 月 17 日通过 “商品型信托份额通用上市标准”，大幅缩短加密现货 ETF 的审批周期。符合条件的 ETF（如比特币、以太坊）可跳过繁琐的逐案审批，直接进入 S-1 招股书流程。这一政策突破为机构资金提供了更便捷的入场通道，预计未来几周将有更多 ETF 获批。美联储降息预期升温市场普遍预期美联储可能在 2025 年第四季度启动降息，美元走弱将增强比特币的吸引力。历史数据显示，降息周期中风险资产通常表现优异，比特币作为 “数字黄金” 有望受益于流动性宽松。实物赎回机制获批提升 ETF 效率SEC 于 9 月 15 日批准比特币和以太坊 ETF 的实物创建与赎回机制，允许机构直接用加密货币交换 ETF 份额，降低交易成本并减少跟踪误差。这一举措被视为加密资产主流化的重要里程碑。

五、链上数据：供需关系健康，长期持有者主导市场

MVRV 比率与 NUPL 指标中性MVRV 比率（市场价值 / 已实现价值）约为 1.8，未进入高估区域；净未实现盈亏（NUPL）显示市场整体盈利但未过热，长期持有者仍主导市场。短期持有者成本支撑短期持有者实际价格接近 111,400 美元，若价格回调至该水平，可能触发逢低买盘。

六、风险提示

技术面阻力与获利了结压力115,000 美元阻力位聚集大量卖单，若无法突破可能引发技术性回调。此外，8 月中旬比特币在 124,000 美元高点附近出现单日 35 亿美元的获利了结，类似情况可能重演。监管不确定性尽管 SEC 简化 ETF 审批，但贝莱德等头部机构的实物申购机制仍被推迟，需警惕政策反复。宏观经济数据波动美国通胀数据、就业报告等可能影响美联储政策预期，若经济数据强于预期，降息节奏可能延后，对加密市场构成压力。

结论：短期看涨但需警惕波动，长期上行趋势明确

综合来看，比特币突破 11.4 万美元后，技术面、资金面、政策面均释放积极信号，短期内有望向 115,000-118,000 美元发起冲击。若成功突破 115,000 美元，下一目标或指向 120,000 美元。然而，市场在关键阻力位附近可能面临获利了结压力，需关注成交量是否持续放大以确认突破有效性。中长期而言，机构资金流入、监管框架完善及减半周期临近（预计 2025 年 4 月）将支撑比特币的上行趋势。投资者应根据自身风险承受能力，在 113,500 美元支撑位附近分批布局，若跌破 112,500 美元则需谨慎止损。